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需求增长 ---- 大豆市场未来的主题 . 一、 10/11 年度中国大豆需求展望 二、 10/11 年度美国大豆供需形势评估 三、后期产量方面应关注的因素 四、结论. 一、 10/11 年度中国大豆需求展望. 一、中国大豆需求展望. 09/10 年度在全球大豆供应大幅增加的情 况下, CBOT 大豆价格仍然稳定在 1000 美分 / 蒲 式耳水平波动,除了南美库存恢复性增长外, 得益于中国需求的快速增长。. 一、中国大豆需求展望. 中国植物油需求增长强劲. 一、中国大豆需求展望. 随着中国居民生活水平的提高, 中国植物油消费量后期仍有很大上升潜力.
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一、10/11年度中国大豆需求展望 二、10/11年度美国大豆供需形势评估 三、后期产量方面应关注的因素 四、结论
一、中国大豆需求展望 09/10年度在全球大豆供应大幅增加的情 况下,CBOT大豆价格仍然稳定在1000美分/蒲 式耳水平波动,除了南美库存恢复性增长外, 得益于中国需求的快速增长。
一、中国大豆需求展望 中国植物油需求增长强劲
一、中国大豆需求展望 随着中国居民生活水平的提高, 中国植物油消费量后期仍有很大上升潜力 09年人均植物油消费量(公斤/人)
一、中国大豆需求展望 中国植物油需求增长 主要体现在豆油、菜籽油和棕榈油上
一、中国大豆需求展望 中国豆油消费量持续增长
一、中国大豆需求展望 我们预估10/11年度 中国豆油消费量将达到1261万吨
一、中国大豆需求展望 2、中国豆粕需求同样持续增长
一、中国大豆需求展望 预估10/11年度中国豆粕消费量为4480万吨
一、中国大豆需求展望 中国大豆压榨量 豆油产量 1091万吨---6130万吨大豆 豆粕产量 4470万吨---5590万吨大豆
一、中国大豆需求展望 中国大豆压榨量 5860万吨 其中:国产大豆 250万吨 进口大豆 5610万吨
一、中国大豆需求展望 10/11年度中国大豆进口量预估将达到 5610万吨
二、美国大豆供需形势评估 10/11年度美国大豆出口量将继续增加 美国大豆在全球大豆出口市场上继续占有优势 南美大豆出口成本逐步上升
二、美国大豆供需形势评估 09/10年度 中国大豆进口量5033.8万吨, 其中美国大豆占44.6%(2245万吨) 2245万吨占美国总出口量(4085.2万吨)的55% 10/11年度 中国大豆进口量5610万吨, 美国大豆占44.6%---2502万吨 占55%---美国大豆总出口量为4549万吨 (16.72亿蒲式耳)
美国出口销售报告 截至11月25日,10/11年度美国大豆出口出口量已经达到3279.5万吨(12.05亿蒲式耳) 截至12月2日,3343.28万吨(12.28亿蒲式耳) 二、美国大豆供需形势评估
二、美国大豆供需形势评估 如果在年度剩余的时间里 完成上年度的销售量4.86亿蒲式耳, 12.04+4.86=16.9亿蒲式耳 通过中国大豆进口量推美国大豆出口量为 16.72亿蒲式耳 10/11年度美国大豆出口量将达到16.81亿蒲式耳
二、美国大豆供需形势评估 USDA预估10/11年度美国大豆压榨量为 16.65亿蒲式耳(4531万吨)
二、美国大豆供需形势评估 对今年美国大豆单产的疑问 (USDA报告44.7-44.4-43.9)
二、美国大豆供需形势评估 10/11年度美国大豆供需形势评估 期初库存 1.51 产量 34.18(44.5*7680/10000) 总供应量 35.69 出口 16.81 压榨 16.65 种子和调整值 1.17 总使用量 34.63 期末库存 1.06 亿蒲式耳 库存消费比 3.06%
二、美国大豆供需形势评估 美豆供应紧张的总体形势仍然难以扭转
供应方面后期(明年一季度)重点关注的因素 1、天气对南美(特别是阿根廷)大豆产量的影响 2、美国大豆、玉米种植面积的争夺
结论 1、10/11年度中国大豆需求增长仍然将支持大豆价格, 这将成为CBOT大豆价格站稳新区间的根本保证。 2、大豆价格最终能否形成大级别上涨行情关键看产量因 素,如果南美和美国产量方面稳定,大豆价格将维持 低位震荡,调整幅度相对有限;而产量方面出现的任 何不利因素都将引发大豆价格大幅上涨,甚至创出历 史新高。
在强劲需求的背景下,一旦供应方面 出现问题,大豆市场就将不得不用更高的 价格来抑制需求以维持供需平衡 。
期待各位专家的批评与指导。 谢谢! 良运期货 张如明 2010.12