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中鋼集團財務管理

中鋼集團財務管理. 主講人：張景星 中鋼財務助理副總 中冠資訊公司董事長 桂裕企業公司董事長. 綱要. 壹、中鋼集團財務之現況及財管本質 一、中鋼公司簡介 二、公司財務管理之本質 三、財務操作及財管風格 四、財務結果及績效 五、轉投資事業 貳、中鋼集團面臨之問題 參、對策及策略. 1. 中鋼公司簡介. 台灣唯一的一貫作業鋼廠 多樣的高品級產品 列入全球最有效率的鋼廠之一 全球獲利能力最佳鋼廠之一 鋼鐵核心事業外亦積極發展第 二核心事業. 2. 中鋼公司簡介. 中鋼里程碑. 中鋼民 營化.

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Presentation Transcript

  1. 中鋼集團財務管理 主講人：張景星 中鋼財務助理副總 中冠資訊公司董事長 桂裕企業公司董事長

  2. 綱要 壹、中鋼集團財務之現況及財管本質 一、中鋼公司簡介 二、公司財務管理之本質 三、財務操作及財管風格 四、財務結果及績效 五、轉投資事業 貳、中鋼集團面臨之問題 參、對策及策略 1

  3. 中鋼公司簡介 • 台灣唯一的一貫作業鋼廠 • 多樣的高品級產品 • 列入全球最有效率的鋼廠之一 • 全球獲利能力最佳鋼廠之一 • 鋼鐵核心事業外亦積極發展第 二核心事業 2

  4. 中鋼公司簡介 中鋼里程碑 中鋼民 營化 全年粗鋼 產量1,025 萬公噸 1971 1977 1982 1988 1995 1997 2000 2001 第三階段 擴建完成: 粗鋼產能 565萬公噸 第四階段 擴建完成: 粗鋼產能 805萬公噸 中鋼公司 成立 第一階段 擴建完成: 粗鋼產能 150萬公噸 第二階段 擴建完成: 粗鋼產能 325萬公噸 3

  5. 中鋼公司簡介 中鋼主要產品 2000年鋼品銷售量: 970萬噸 5.8% 12.0% 11.4% 9.0% 16.0% 44.1% 4

  6. 中鋼公司簡介 (主宰國內鋼品市場) 中鋼產品國內市場佔有率 熱軋鋼品 (不含熱軋鋼板) 冷軋鋼品 鋼板 (含熱軋鋼板) 51% 62% 71% 條鋼及線材 鍍鋅鋼品 電磁鋼片 48% 50% 56% 5

  7. 二、公司財務管理之本質 • 資本密集 • 管理績效優 • e化的深度 6

  8. 財務之本質 資本密集 中鋼資產負債表 新台幣億元 7

  9. 財務之本質 管理績效優 中鋼的生產力 8

  10. e化的深度 中鋼公司e化是高獲利的關鍵 • 中鋼公司e化之路 • 中鋼公司e化系統 • 中鋼企業e化的成功要素 • 中鋼電子商務發展沿革 • 高產能利用率是深度e化的結果 9

  11. 中鋼公司e化之路 1974 79 84 89 94 97 99 建廠 產能 四階擴建800萬噸 一階建廠150萬噸 二階擴建325萬噸 三階擴建560萬噸 資 訊 系 統 發 展 電腦整合製造 整體 規劃 批次作業系統 線上作業系統 生產自動化及用戶直接使用電腦資源 資訊運用整合 .資訊運用與制度 流程整合 .多重作業平台之 整合運作 .多媒體與應用 系統接合運作 .煉軋鋼生管整合 .銷售、品管與 生管之整合 .原料規劃 .生產計畫 .生產排程 .生產指令 .產線追蹤 .設備管理 .文案管理 .製造資源規劃 .應用軟體發展管理 .存貨與帳務管理 .普通會計 .人事薪資 .材料管理 .採購管理 .固定資產 .股務管理 .廠務及成本會計 .冶金技術規範 .銷售與出貨管理 .存貨與帳務管理 .程序控制 .設備維護系統整合 .原料、銷售系統整合 .品保系統整合 .能源、生管系統整合 .環保監測系統 .資訊供給系統 .建立作業 標準 .人員訓練 .系統架構 設計 IBM 9121-320 IBM 9672-R25 IBM 4341 4381 IBM 370 IBM 3090-150 HOST 租用他人設備 4381 9121-570 9121-570 x 2 x 2 程控 17 套 50 套 81 套 97 套 >2200套 PC 10

  12. 薪資管理 人事管理 人力發展 健康檢查 中 鋼 整 體 應 用 系 統 架 構 示 意 [資源管理] [資源運用] Marketing 原料存貨 運輸管理 市場調查 產業服務 客戶管理 Material 物料存貨 採購管理 廠商資料 訂單管理 銷貨發票 應收帳款 Machine 工令管理 工事管理 傾向分析 冶金技術 出貨管理 存貨帳務 工程進度 預防保養 設備管理 工程圖管 會計 品管作業 生產計劃 存貨管理 擴建管理 工務管理 票據管理 固定資產 資本支出 成本 生產日報 作業控制 廠務會計 Money 財務管理 現金管理 財務調度 鋼品程控 軋鋁程控 儲區管理 Man 環保監控 能源管理 工廠自動化 Manufacturing 11 帳務流程 資料流程

  13. 中鋼企業e化的成功要素 • 已達到數位神經系統之境界 • 考慮人性因素是達成下列成功要素的關鍵 • 高度自動化 • 全面設備電控 → 操作自動化 • 自動化系統整合 → 生產自動化 • 生產與管理系統即時連結 → 資訊流與物流同步 • 高度整合 • 統一各種代碼 → 系統間交流無阻 • 訂單、生產、存貨、銷售整合 → 整體化產銷系統。 • 公司內各單位之活動同步成為會計交易傳票，各系統之交易資料彙總給會計系統 → 會計整合。 • 各系統互相勾稽 → 控制整合。 • 各系統建置各種紀律 → 可目標導向之紀律結構化。 • 重視對外連結 • 下游連線體系。 • 出貨卡車運輸調派體系。 • 產業資訊提供。 12

  14. 中鋼電子商務系統發展沿革 • 第1版：於1987/12上線，於台北、高雄建立中繼站，並提供前一 天晚上準備好的訂單、生產、貨款、出貨、品保、銷貨折扣等 資訊，供客戶撥接連線查詢，訂為「上下游客戶連線系統」。 • 第2版：於1994/12上線，增加台中之中繼站，以即時處理方式提 供資訊，並增加資料下傳與電子訂購功能，更名為「產業資訊系統」。 • 第3版：於1998/11上線，使用internet連線方式，與客戶連線， 以減輕客戶使用長途電話費用的負擔；並將資訊之查詢、傳遞 、交換及電子訂購等整合成一體，以Web-based的操作方式， 提高使用的親和性與簡易性，並正名為「中鋼電子商務系統」 • 電子商務應收帳款系統：預計2001/12上線，可提供客戶額外融資 額度，並解決電子商務交易之金流問題。 13

  15. e化的深度 高產能利用率是深度e化的結果 成本結構有競爭力：由於規模經濟，先進的生產設備，以及優越的管理， 歷年產能利用率皆超過100%，進而降低生產成本。 粗鋼的產能利用率 (%) 14

  16. 三、財務管理風格與財務操作 1.  穩健保守 (Prudential) ─ 避險優先 ─ 視環境調節流動性 (Liquidity) ─ 避免對外保證 ─ 注重資金品質 (Bond Fund Rating) 2. 追求績效 (Performance) ─ 套利操作 ─ 低成本資金 * 直接金融 * Credit Rating 取代保證 15

  17. 財務管理風格與財務操作 1.穩健保守-避險優先 Natural Hedge - 規避經濟風險 從經濟避險轉為「資產負債表避險」 Foreign Currency Position Foreign Currency Position Assets Sales + + Natural Hedge Exchange Rate (NTD/USD) 0 _ _ Payment Liabilities 16

  18. 財務管理風格與財務操作 1.  穩健保守 (Prudential) ─視環境變化調節流動性 (Liquidity) Y2K Y2K危機時以長資短並加大營運資金增加 Liquidity 17

  19. 財務管理風格與財務操作 2. 追求績效 (Performance) ─ 逐漸趨向直接金融籌資 * 直接金融比率 = 直接金融籌資(公司債、CP) / 應計息之負債 間接金融比率 = 間接金融籌資(銀行貸款、透支) / 應計息之負債 18

  20. 四、財務結果及績效 • 財務結果 • 強有力的現金流量 • 健全的資產負債表 • EBITDA利益率全球居冠 19

  21. 財務結果及績效 資產負債表 民國九十年六月三十日 20

  22. 財務結果及績效 強有力的現金流量 歷年現 金 流 量 單位：新台幣百萬元 第一階 364億 第二階 541億 第三階 429億 第四階 569億 21

  23. 財務結果及績效 健全之資產負債結構 單位：新台幣百萬元 * ** * Net Debt = Total debt-Cash & Equivalent -Securitized short term & long term investment ** Total Capitalization= Equity + Long term debt 22

  24. 財務結果及績效 2000年EBITDA利益率全球鋼廠中居冠 2000年EBITDA利益率比較圖 (%) 23

  25. 四、轉投資事業 • 經營多角化之背景 • 民營化 • 充沛的現金流量，追求高報酬率之投資 • 集團現況 • 企業定位 24

  26. 轉投資事業 中鋼集團發展演進 • 84年民營化前：專注鋼鐵本業(core business) • 民營化後：多角化(diversify) • 內部衍生(鋼鐵周邊事業) • 運輸、資訊軟體、保全、環保、鋁品、工程營造 • 策略性投資 • 生技、高科技電子與通訊、休閒 • 第二核心事業 • 高雄捷運 25

  27. 轉投資事業 集團現況 集團營業額89年：1650億元 • 以製造業為核心，兼具貿易、運輸、工程、金融、服務與新興科技等事業群的大型國際化工業集團。 • 89年集團營業額1650億元，總員工12,930人，100大企業中，中鋼為製造業中營收排名第6名。 26

  28. 中鋼企業定位 中鋼角色轉變 工業材料、腦力資源、優質生活供應者 鋼鐵供 應者 工業材料 供應者 鋼鐵生產者 累積轉投資金額 (新台幣億元) 1987 - 1992 1992 - 1994 1994 – 2000 2000-目前 27

  29. 轉投資事業 集團發展定位 28

  30. 一、環境及產業困境 貳、中鋼集團面對之問題 • 臺灣缺乏足夠的 greenfield 土地→無法擴建，成長受限 • 世界性經濟不景氣 • 下游廠商外移，內銷市場不振，外銷市場競爭劇烈 • 全球鋼鐵上下游產業有聯合壟斷的趨勢，兩頭挾殺 • 台灣鋼鐵半成品無法自給自足，但成品供過於求 29

  31. 二、財務問題 貳、中鋼集團面對之問題 • 每年現金流入豐沛 • 財務結構強健顯現多餘資金 • 投資人股東要求善加利用多餘資金 • 投資人反對低報酬率之多角化投資 • 集團公司間財務資源未有綜效 • 鋼鐵下游客戶遭銀行緊縮信用額度影響銷售 • 支援財務陷入困境之下游產業 30

  32. 中鋼集團面對之財務問題 財務結構顯現多餘資金 擴建後現金流量超過資本支出 現金流量 VS 固定資產與長期投資支出 新台幣億元 註：現金流量=淨利+折舊 / 攤銷+投資收益 31

  33. 中鋼集團面對之財務問題 投資人股東要求善加利用多餘資金 • 股利發放以現金為主 ( Pay-out Ratio平均=81% ) 現金股利發放率 平均 =81% 若不保留盈餘用於較高報酬率之其他投資，則希望多發現金股利，由投資人 自行轉投資。 32

  34. 轉投資事業 投資人反對低報酬率之多角化投資 中鋼集團各公司股東權益報酬率 (89年度，%) 33

  35. 集團公司間財務資源尚未有綜效 • 集團內部銀行─互通有無，節省中鋼費用。 • 集團公司間相互保證 • 集團統一對 Agent 議價 (融資、發行……) • 節稅綜合考量 二、財務問題 34

  36. 參、對策及策略 一、協助降低下游客戶之債信危機 1.降低賒銷條件 2.以電子商務金流賒銷創造客戶信用額度 二、集團公司間之財務綜效 • 成立 專屬部門或控股公司整合各子公司 三、成長策略 1.善加利用中鋼強大的現金流量，尋求較高報酬率之 投資機會。(EPS每年10%之成長) 2.建立第二核心事業或成立大型基金管理公司。 35

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  38. 對策及策略 每年約120億現金流 入，善用財務槓桿。 善加利用中鋼強大的現金流量 集團EPS每年成長 10%。 不斷尋求較高獲利之投資機會 台灣中鋼降低成本；購併、合資 鋼鐵事業(台灣) 2500億 或大型基金 管理公司 Holding、創投、土 地開發、BOT、工 商綜合區、高鐵、 通訊、經貿園區 第二核心事業 2000億 控股及台灣新興 產業1000億 37

  39. 對策及策略 從財務策略觀點，中鋼應善加利用其優勢 (強大之現金流量)，不斷尋求較高獲利之投 資機會，區分三大事業部，籌組正規軍人 力，全面、具體投入高成長之產業，以追 求每年10%之集團EPS成長。 38

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