高油价高通胀下化工行业投资机会选择

1. 平安证券08年夏季投资策略报告会资料 高油价高通胀下化工行业投资机会选择 化工行业首席研究员 付云峰 化工行业研究员 程 磊

2. 付云峰 • 平安证券综合研究所 • 化工行业首席研究员 • 《新财富》 “2006年度最佳分析师”基础化工行业最佳分析师第3名 • 上证报2007年顶级券商年报业绩预测准确率排名第一名 • 程磊 • 化工行业研究员 • 上证报2006年顶级券商业绩预测活动中，准确率在基础化工行业分 析师中排首位。

3. 化工行业运行状态分析 • 油价高位运行 02年7月～08年5月国际原油价格 04年1月～08年5月国际天然气价格 资料来源：bloomberg

4. 化工行业运行状态分析 • 节能环保是化工行业面临的压力也是发展动力 2006年我国能源消费结构 各种化工产品生产成本中能源所占的比例 资料来源：化工协会

5. 高油价高通胀下孕育着投资机会 • 高油价高通胀下，要求我国化学工业向新材料新技术和替代资源方向发展 现代化工需要走新材料、新技术、替代能源之路 现代新化工 节能 环保 新材料 新技术 化工行业 替代能源 资料来源：平安证券综合研究所

6. 新材料 • 化工新材料：市场需求旺盛，呈现高速增长态势 所谓新材料就是指那些新出现或已在发展中的、具有传统材料所不具备的优异性能和特殊功能的材料。化工新材料是新材料产业的主要组成部分，是化学工业中最具活力和发展潜力的新领域。 化工新材料主要包括有机硅材料，有机氟材料，炭材料，聚碳酸脂（PC）、聚甲醛（POM）、聚酰胺（尼龙，PA）、聚苯醚（PPO）等通用工程塑料，特种工程塑料，聚氨酯，功能高分子材料，复合材料，膜材料等。特别是节能环保的化工新材料，将获得更快的发展速度。 相关个股包括星新材料（600299）、新安股份（600596）、烟台万华（600309）、金发科技（600143）、红宝丽（002165）、鲁阳股份（002088）等。

7. 新技术 • 新技术：改变整个行业的竞争状况 Lurgi、Texaco和Shell技术指标比较 资料来源：平安证券综合研究所

8. 新技术 • 新技术：改变整个行业的竞争状况 醋酐生产工艺对比 资料来源：平安证券综合研究所

9. 新技术 • 新技术：改变整个行业的竞争状况 草甘膦工艺对比分析 资料来源：平安证券综合研究所

10. 甲醇 烯烃 化工产品 气化 煤 CO 醋酐 乙二醇 羰基合成 石油 烯烃 化工产品 替代能源 • 替代能源：替代石油将创造新价值 煤路线和石油路线竞争图 资料来源：平安证券综合研究所

11. 替代能源 • 替代能源将高速发展 各种替代能源或生物燃料的生产和使用情况 资料来源：平安证券综合研究所

12. 行业重点上市公司推介 重点跟踪公司投资评级一览表 资料来源：平安证券综合研究所

13. 风险提示 • 化工项目进程是否顺利 由于化工行业的技术壁垒比较高，产品从中试到商业化生产装置的放大具有比较大的风险，而且即使化工产品新装置投产也不可避免的存在较大的风险，需要一定的磨合时间。化工新材料、新技术项目进展不顺利将影响相关公司的盈利预测和估值，投资者应予重点关注。 • 产品价格波动的影响 由于化工产品的价格波动较大，这将影响相关化工项目的收益情况。

14. Thank you!