Автор: Павел Гагарин, председатель Совета директоров ОАО «Градиент Альфа Инвестментс Групп»

1. Международная практическая конференция «East+ West = Invest. Подготовка предприятий к процессу инвестирования» Тема выступления: Управление финансовыми и сопутствующими рисками в процессе инвестирования в России 22мая 2012 Автор: Павел Гагарин, председатель Совета директоров ОАО «Градиент Альфа Инвестментс Групп»

2. Краткая характеристика видения инвестиционного климата РФ глазами иностранных и российских инвесторов. Использование результатов инвестиционного аудита для принятия стратегических решений. • Восприятие российской бизнес-среды европейскими и американскими инвесторами. • Риски инвестирования: оценка и классификация. Налоговые, административные, юридические, финансовые, хозяйственные, рыночные, управленческие, репутационные риски. Закон №227-ФЗ от 18.07.2011 г. о новых правилах контроля за трансфертным ценообразованием. Закон №229-ФЗ от 27.07.2010 г. «О внесении изменений в часть первую и часть вторую Налогового Кодекса РФ…». • Инвестиционная деятельность в особых экономических зонах, наукоградах, технопарках, в том числе на присоединяемых к Москве территориях. Федеральный закон №116-ФЗ от 27.07.2005 г. «Об особых экономических зонах в РФ». Поправки к закону об инвестиционной деятельности, вступившие в силу 1 февраля 2012 г. Федеральный закон №160-ФЗ от 09.07.1999 г. «Об иностранных инвестициях в РФ». Постановление Совета Федерации РФ от 27.12.2011 г. №560-СФ «Об утверждении изменения границы между субъектами РФ городом федерального значения Москвой и Московской областью». • Отсутствующие правовые акты федерального и московского уровня: федеральные законы «О государственно-частном партнерстве в РФ», «О холдингах в РФ», «О финансово-промышленных группах в РФ», «О проектном финансировании в РФ»; законы города Москвы «О государственно-частном партнерстве в городе Москве», «Об инвестиционной деятельности в городе Москве» • Недостаточное развитие финансовых и корпоративных управленческих стандартов, принятых в международной бизнес-среде. Федеральный закон от 27.07.2010 г. №208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности». • Формирование комплексных показателей риска по результатам инвестиционного аудита. Инвестиционные прогнозы. •  Характеристики финансовых и юридических рисков российских объектов инвестирования по результатам инвестиционного аудита.

3. Краткая характеристика видения инвестиционного климата РФ глазами иностранных и российских инвесторов. Использование результатов инвестиционного аудита для принятия стратегических решений. • Недостаточная финансовая прозрачность бизнеса: финансовая отчетность, собственники (акционеры), управленческая структура, правовое обеспечение и юридическая структура. Федеральный закон №402-ФЗ от 06.12.2011 г. «О бухгалтерском учете» (вступает в силу 1 января 2013 г.). • Характеристики рисков российских инвестиционных структур: банков, фондов, инвестиционных компаний. Законопроект «О внесении изменений в части 1, 2, 3 и 4 Гражданского кодекса РФ, а также в отдельные законодательные акты РФ», внесенный президентом России в Государственную Думу РФ 2 апреля 2012 г. • Административные структуры, влияющие на инвестиционный климат, и их деятельность: ОАО «Особые экономические зоны» Минэкономразвития России, Минфин России (ФНС), региональные администрации, АНО «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов». Роль «Стандартов привлечения инвестиций в регионы» Агентства стратегических инициатив. • Экспертные выводы и предложения: введение системы комплексного мониторинга инвестиционных рисков, разработка временных регламентов по работе инвесторов в федеральном центре и регионах, разработка новых законодательных актов федерального и местного значения «Об иностранных инвестициях», «Об инвестициях», «О холдингах», «О государственно-частном партнерстве», модернизация правовых актов, регулирующих деятельность резидентов ОЭЗ на основе анализа текущей правоприменительной практики в инвестиционной деятельности. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

4. Риски инвестирования Административные риски – индекс давления на бизнес Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

5. Риски инвестирования Коэффициент налогового давления на бизнес Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

6. Риски инвестирования Налоговые риски • Работа с неустойчивыми к налоговым проверкам контрагентами; • Несоблюдение отраслевых показателей хозяйственной • деятельности; • Работа с недобросовестными холдинговыми структурами; • Работа с недобросовестными обслуживающими организациями; • Непрофильная деятельность и непрофильные активы; • Организационные риски. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

7. Риски инвестирования Юридические риски • Отсутствие законодательства о холдингах; • Отсутствие Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в РФ»; • Отсутствие Федерального закона «О государственно-частном партнерстве в РФ»; • Отсутствие в половине регионов РФ местного законодательства, регулирующего • деятельность инвесторов; • Несоответствие федерального и местного законодательства, регулирующего • инвестиционную деятельность в ряде регионов РФ; • Отсутствие единообразия в правоприменительной и арбитражной практике • с участием субъектов хозяйственной деятельности; • Отсутствие единообразия в понимании юридического статуса субъектов и • договоров, регулирующих хозяйственную деятельность. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

8. Риски инвестирования Финансовые и рыночные риски • Зависимость бизнес процессов от валютных котировок рубль/$/€ • (риск открытой валютной позиции); • Риски расчетно-банковской системы; • Кредитные и залоговые риски; • Риски финансовой зависимости от контрагентов; • Риски рыночной конкуренции; • Риски ценовой войны; • Отраслевые рыночные риски; • Риски конкурентной борьбы во внеправовом поле. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

9. Особые экономические зоны: мифы и реальность • Системное развитие началось с 2005 года после принятия Федерального закона от 22.07.2005 г. № 116-ФЗ «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» • 25 особых экономических зон: • - 4 промышленных; • - 4 инновационных; • - 3 портово-логистических; • 14 туристических. • 65% резидентов – предприятия с иностранным капиталом. • Самая популярная – ОЭЗ «Алабуга» (Татарстан). Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

10. Особые экономические зоны: мифы и реальность Снижение издержек инвестора ОЭЗ до 30% Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

11. Особые экономические зоны: мифы и реальность Как стать резидентом ОЭЗ Рассмотрение проекта Экспертным советом при Минэкономразвития РФ Подать заявку на получение статуса резидента и бизнес-план Рассмотрение проекта Наблюдательным советом ОЭЗ Заключение соглашения о работе в ОЭЗ 10 дней 40 дней Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

12. Особые экономические зоны: мифы и реальность • На практике около 50% резидентов ОЭЗ • преференций не получают. • Основные тонкости: • привлечение vs импортозамещение; • работа в условиях жесткой обкатки; • ОЭЗ «для иностранцев» и ОЭЗ «для русских»; • юридические, административные и другие риски работы в ОЭЗ, • несогласованность законодательства и действий чиновников. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

13. Типичная схема работы российского торгово-производственного «холдинга» (при наличии внешнеэкономической деятельности) поку па тели Государственная граница Europe РФ ТОВАР Компания с торговым брендом Seller Таможенный брокер 100 500 450 40 50 110 340 Фирма-посредник Технические компании Фирма ВЭД Offshore 20 Издержки Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz $/€

14. РЫНОЧНЫЕ КОТИРОВКИ Традиционная схема движения иностранного инвестиционного капитала в России Реестр сделок, Реестр счетов «ДЕПО» р/счетинвестора, депозитный счет, реестр сделок Фондовая биржа Финансовый БРОКЕР (ПРОФ. УЧАСТНИК РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ) инвест. капитал инвест. капитал инвест. капитал Инвестиц. БАНК ИНВЕСТОР УЧЕТНЫЕ ЗАПИСИ инвест. капитал Инвест. капитал Инвест. капитал Инвестиц. КОМПАНИЯ инвест. капитал $/€ Продавцы / Покупатели ценных бумаг Реестр сделок, Реестр счетов «ДЕПО»

15. РЫНОЧНЫЕ КОТИРОВКИ Традиционная схема движения иностранного инвестиционного капитала в России ИНВЕСТОР инвест. капитал инвест. капитал инвест. капитал ОБЪЕКТЫ ИНВЕСТ-НИЯ (земля, недвиж-ть, ценные бумаги и т.д.) ИНВЕСТИЦ. ПОСРЕДНИК (Инв.компания, фонд и т.д.) БАНК $/€ Инвест. капитал инвест. капитал Полный арсенал законных, околозаконных, незаконных и преступных методов регулирования рынка инвест-ния инвест. капитал инвест. капитал УЧАСТНИКИ, играющие ПРОТИВ РЫНКА ДРУГИЕ УЧАСТНИКИ РЫНКА ОБЪЕКТОВ ИНВЕСТ-НИЯ

16. Типичная структура российского объекта инвестирования до преобразований по международным стандартам Собственники Директор / Совет директоров «Технические» компании Неформальная связь деньги деньги товар товар Поставщики Покупатели Схема по оптимизации затрат Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

17. Типичная структура российского объекта инвестирования после преобразования Акционеры Товарный знак, Торговая марка ОАО Управляющая компания Активы: недвижимость… Услуги на аутсорсинге: бухгалтерия, аудит, право, аутстаффинг персонала и т.д. товар Производственная торгово-юридическая структура товар Поставщики Покупатели деньги деньги Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

18. Расширение географии бизнеса иностранного инвестора в сторону России: порядок действий Виды иностранного присутствия в России – преимущества и недостатки: - Российское юридическое лицо, выполняющее представительские функции иностранной компании; - Зарегистрированное представительство иностранной компании филиал иностранной компании в РФ; - Акционерное общество зарегистрированное в РФ с мажоритарной долей иностранного капитала; - Акционерное общество с участием иностранного капитала, выполняющее роль холдинговых структур; - Акционерное общество с иностранным капиталом и филиальной сетью в регионах РФ. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

19. Этапы оптимальной реализации инвестиционного процесса в РФ: Маркетинговые исследования, поиск объектов инвестирования, прединвестиционный аудит Выбор организационно-правовой формы присутствия в РФ Формирование бизнес-плана на среднесрочную перспективу с развернутым блоком бюджетирования Регистрация, получение разрешительной документации, создание правовой базы деятельности Установление деловых связей, заключение договоров с контрагентами и обслуживающими организациями

20. Мониторинг рисков хозяйственной деятельности Диверсификация рисков хозяйственной деятельности Формирование и учет краткосрочных и среднесрочных финансовых результатов Совершенствование системы корпоративного учета, обеспечение обратной связи для принятия управленческих решений Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

21. Особенности организации инвестиционных процессов с участием иностранных инвесторов: • Юридические; • Финансовые; • Налоговые; • Административные; • Рыночные; • Фондовые; • Политические. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

22. Особенности работы российской банковской системы кредитных и некредитных организаций: техника финансовой безопасности. • Общий обзор ситуации на банковском рынке. • Правила выбора банка. • Начало работы с банком. • Дальнейшее развитие взаимоотношений. • Мониторинг текущего состояния банка. • Технологии вывода денег из «проблемного» банка. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

23. Основные особенности – открытие, продолжение и развитие иностранного бизнеса на территории России: • В особых экономических зонах, наукоградах, технопарках, зонах со специальными налоговым и таможенным режимами; • На рынке слияний и поглощений; • На фондовых рынках; • В поле финансового реинжиниринга предприятий; • При создании стратегических бизнес-альянсов; • При реструктуризации отраслей деятельности. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

24. Особенности формирования отчетностей российской компании с иностранным участием: • Особенности перехода компании в России на МСФО; • Необходимость формирования финансовой отчетности в • национальных форматах материнской структуры; • Формирование внутрикорпоративной финансовой отчетности и приведение её в соответствии с российскими и международными стандартами отчетности. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

25. Услуги ОАО «Градиент Альфа Инвестментс Групп» по организации и сопровождению процесса инвестирования иностранного капитала в России: • - Поиск объектов для инвестирования; • - Прединвестиционный комплексный аудит и различные виды оценки; • - Инвестиционное консультирование; • - Оценка рисков; • - Разработка юридической, финансовой и управленческой структуры инвестиций; • Определение горизонта инвестирования: график финансирования, расчет доходности, • обеспечение возвратности инвестиционных средств; • - Составление финансовых прогнозов.; • Работа с регистрирующими органами, органами разрешительной системы, • юридическое сопровождение при проведении переговоров, заключении • предварительных договоров, сделок по приобретению долей предприятий; • - Консультирование при выборе расчетных финансовых структур в России; Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

26. Услуги ОАО «Градиент Альфа Инвестментс Групп» по организации и сопровождению процесса инвестирования иностранного капитала в России: • Абонементное комплексное сопровождение финансово-хозяйственной • деятельности: юридическое, налоговое, финансовое, управленческое консультирование; • Приведение финансовой отчетности российских предприятий в соответствие с • международными стандартами МСФО и GAAP; • - Аудит и юридическое преобразование холдингов; • Информационные услуги по процессам инвестирования в России (мониторинг рынков • инвестирования, обзор объектов и географии инвестирования в России); • - Финансовое участие в качестве соинвестора в проектах клиентов; • - Услуги по продаже бизнеса. Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

27. Интернет-ресурсы: www.cbr.ru– ЦБ РФ www.r77.nalog.ru– УФНС по городу Москве www.arbitr.ru– Высший Арбитражный Суд РФ www.9aas.arbitr.ru– Девятый Арбитражный Апелляционный Суд www.fasmo.arbitr.ru– Федеральный Арбитражный Суд Московского округа www.fcsm.ru - Федеральная служба по финансовым рынкам РФwww.fas.gov.ru - Федеральная антимонопольная служба РФwww.rosreestr.ru - Федеральная служба государственной регистрации, кадастра и картографии РФ Рабочий: +7 495 740 1264, мобильный: +7 905 742 3261 e-mail: gagara16@yandex.ru www.gradient-alpha.biz

28. Спасибо за внимание! Павел ГАГАРИН, председатель Совета директоров ОАО «Градиент Альфа Инвестментс Групп» Контактная информация: e-mail: gagara16@yandex.ru, gagarin@gradient-alpha.ru мобильный: +7 905 742 3261