第四章

第四章 共同基金

綱要 • 共同基金的構成型態 • 共同基金的分類 • 投資共同基金的優缺點與費用 • 一些較特別的共同基金 • 共同基金的投資策略與績效 • 資產證券化與受益證券

共同基金的構成型態 • 依成立的法律基礎不同可分為公司型態契約型態

共同基金的分類 • 依投資政策來區分 1.權益證券型基金 Equity Funds 2.債券型基金 Fixed-income Funds 3.平衡型基金 Balanced and Income Funds 4.貨幣市場共同基金 MMMF 5.指數型基金 Index Funds 6.特別標的型基金 Special Sector Funds

共同基金的分類 • 依投資地區來區分 1.全球型共同基金 Global Funds 2.區域型共同基金 Area Funds 3.單一國家共同基金 Single Country Funds

共同基金的分類 • 依受益憑證是否可賣回來區分 1.開放型基金 Open-end Funds 2.封閉型基金 Closed-end Funds 3.期間型基金 Interval Funds

基金折溢價 • 範例4.1

投資共同基金的優點 • 風險分散的功用 • 專家管理的效益 • 交易成本的降低 • 交易與服務的便利性

投資共同基金的缺點 • 投資人承擔投資損益 • 無法提供單一個股的優異報酬 • 高額的基金管理費用

投資共同基金的相關費用 • 買賣共同基金的費用 • 共同基金的管理費 • 共同基金買賣證券的交易成本 • 其他費用

計算共同基金的投資報酬 • 範例4.2

共同基金的週轉率 • 範例4.3

一些較特別的共同基金 • 交易所買賣基金 ETFs • 避險基金 Hedge Funds • 保本基金 Principal Guarantee Funds • 基金的基金 Funds of Funds • 雨傘基金 Umbrella Funds

共同基金的投資策略 • 積極型投資策略 Active • 個股挑選 • 市場擇時 • 消極型投資策略 Passive • 以指數型基金為其典型代表，基金的投資組合以跟蹤所選定的股價指數或債券指數為主

共同基金的投資績效 • 需同時考量到報酬率與風險因素 • 夏普比率(Sharpe Ratio)-投資組合承擔一單位風險所獲得的風險溢酬公式: (4-2)

計算夏普比率 • 範例4.4

資產證券化與受益證券 • 金融資產證券化 • 將金融機構所持有的資產或債券之未來現金流量請求權，包裝成證券型態轉售予投資人 • 能提高資產流動性、降低利率風險，並提高營運效率 • 不動產證券化 • 不動產投資信託(REIT) • 不動產資產信託

金融資產證券化 4 5 1 a c b 3 2 圖 4.1 金融資產證券化流程圖

不動產投資信託受益證券 • 受託機構為不動產投資信託基金 2 3 1 4 5 圖 4.2 不動產投資信託流程圖

不動產資產信託受益證券 • 受託機構為不動產資產信託 3 4 2 5 1 圖 4.3 不動產資產信託流程圖

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