1 / 21

Звітність і контроль по ризиках портфелів ІСІ

Звітність і контроль по ризиках портфелів ІСІ. Олександр Мертенс директор Центру приватного капіталу , професор НАУКМА. Ризики портфелю: показники, контроль, управління, регулювання. Природа ризиків портфелю компанії з управління активами Історичні показники ризику портфелю

callie-sweet
Download Presentation

Звітність і контроль по ризиках портфелів ІСІ

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Звітність і контроль по ризиках портфелів ІСІ Олександр Мертенс директор Центру приватного капіталу, професорНАУКМА

  2. Ризики портфелю: показники, контроль, управління, регулювання • Природа ризиків портфелю компанії з управління активами • Історичні показники ризику портфелю • Оцінка ризиків можливих втрат • Політики і процедури контролю ризиків

  3. Приклад: портфель “Aggressive Growth”

  4. Історичні показники дохідності портфелю • Місячна ставка доходу (Monthly ROR) RORt = (Vt + Dt – Vt-1)/ Vt-1 • Щомісячна додана цінність (VAMI) VAMIt = VAMIt-1 * (1 + RORt)

  5. Середні історичні показники • Дохід: • 3 місяці • З початку року (YTD) • 12 місяців • 36 місяців • Середні • Арифметичні • Геометричні • Загальний дохід

  6. Показники ризику • Асиметрія (Skewness) • Ексцес (Kurtosis) • Максимальне зменшення вартості (Drawdown) • Стандартне відхилення (Волатильність) • Кореляція з індексом

  7. Зменшення вартості (Drawdowns)

  8. Характеристики розподілу дохідності

  9. Стандартне відхилення (волатильність)

  10. Асиметрія (Skewness)

  11. Ексцес(Kurtosis)

  12. Ризик і дохідність

  13. Дохідність, скоригована на рівень ризику • Шарп • Сортіно • Стерлінг • КАЛМАР

  14. Коефіцієнт Шарпа • Вимірює розмір дохідності (премії) в розрахунку на одиницю волатильності (стандартного відхилення)

  15. Коефіцієнт Сортіно • Модифікація коефіцієнта Шарпа: вимірює розмір премії (надлишкової дохідності) в розрахунку на одиницю ризику зменшення вартості (DR,на відміну від стандартного відхилення, враховує лише негативні зміни вартості портфеля

  16. Коефіцієнт Стерлінга

  17. Коефіцієнт Калмар • Аналогічний коефіцієнту Стерлінга; більш «гладкий» показник

  18. Недоліки статистичного («історичного») підходу для оцінки ризику портфелю • Стандартні статистичні показники і методи (стандартне відхилення, кореляція, регресія) часто входять в протиріччя з реальним життям • Люди, які приймають рішення, часто не володіють достатнім розумінням змісту загальноприйнятих статистичних показників • Події, що не мають прецедентів в історії, трапляються

  19. Стрес-тестування • Визначення несприятливих сценаріїв • Визначення можливих меж кореляції між ринковими індикаторами і компонентами портфелю • Розрахунок: • Втрат за різних сценаріїв • Показників вразливості до ринкових ризиків • Value-At-Risk

  20. Деякі «продвинуті» міри ризику • Динамічна помилка (Tracking Error): дисперсія відхилень фактичної дохідності від сподіваної • Відносна VAR (ReVAR): мінімальне значення дохідності із заданою ймовірністю • Сподіване негативне відхилення (Expected Shortfall) • Максимальне відхилення дохідності від сподіваної з заданою ймовірністю (Excess Return at Risk)

  21. Розкриття інформації щодо ризиків портфелю • Адекватність інформації щодо інвестиційної стратегії • Відповідність дій декларованій стратегії (правилам) • Розкриття інформації щодо осіб, які фактично приймають рішення • Процеси і процедури контролю за дотриманням декларованих стратегій • Повнота інформації щодо ефективності управління портфелем

More Related