Лобанова Елена Николаевна

1. Лобанова Елена Николаевна д.э.н., проф., зав.кафедрой финансового менеджмента, управленческого учета и международных стандартов финансовой отчетности, член CAG IAASB и  CAG IESSB Декан ВШФМ РАНХиГС Лауреат премии Минфина РФ «Репутация года 2011» Обладатель премии «Финансовая доблесть России» www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

2. Тема встречи ФИНАНСОВАЯ ДИАГНОСТИКА Фрагменты и их апробация www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

3. ПРИБЫЛЬ & ДОХОД www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

4. Операционный денежный поток Операционный * денежный поток Чистая прибыль = + ± Амортизация ΔWCR где WCR (Working Capital Requirement ) – потребность в рабочем капитале * МСФО – 1987 г. www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

5. Аналитический балансУправленческий баланс Обязательства и собственный капитал Вложенный капитал Инвестированный капитал Активы Краткосрочное финансирование Краткосрочный долг Деньги Деньги Краткосрочный долг WCR Текущие обязательства Кредиторская задолженность Начисленные расходы Запасы + Дебиторская задолженность + Расходы по предоплате – Кредиторская задолженность – Начисленные расходы Дебиторская задолженность Запасы Расходы по предоплате Текущие активы Долгосрочное финансирование Чистые фиксированные активы Долгосрочный долг плюс Собственный капитал Долгосрочный долг Долгосрочные обязательства Чистые фиксированные активы IC - Инвестированный капитал EC – Вложенный капитал Собственный капитал Потребность в рабочем капитале (WCR) www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

6. Мера стратегической ликвидности Мера стратегической ликвидности = NLF / WCR где NLF (Net Long Financing) - чистое долгосрочное финансирование NLF = Долгосрочное финансирование – Фиксированные активы WCR - потребность в рабочем капитале (см. Управленческий баланс) www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

7. Факторы роста ликвидности Стратегические Традиционные • Рост денежных активов • Рост дебиторской задолженности • Рост запасов • Снижение кредиторской задолженности • Снижение запасов • Снижение дебиторской задолженности • Рост кредиторской задолженности а также: • рост собственного капитала (эмиссия & нераспределенная прибыль) • рост долгосрочных заимствований • снижение фиксированных активов www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

8. множитель финансового левериджа ROIC ROE = EAT/E = EBIT/SALES х SALES/ICх EBT/EBITх IC/E х EAT/EBT финансовый множитель акционерный множитель коэффициент налогового эффекта где ROE - доходность собственного капитала EAT- прибыль после уплаты налогов E - собственный капитал IC- инвестированный капитал SALES- продажи EAT - прибыль до уплаты налогов EBIT - прибыль до уплаты процентов и налогов Доходность: совокупная и операционная www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

9. Финансовый леверидж и ограничения его роста где r – ROA & ROIC i – откорректированная ставка процента D – заемный капитал E – собственный капитал www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

10. Оценка потенциала роста и финансовые стратегии где g – темпы устойчивого роста Р–норма прибыли А –оборачиваемость активов R–норма накопления Т–финансовый леверидж www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

11. Генеральный директор Генеральный директор Главный бухгалтер Финансовый директор Финансовый директор Функциональные заместители контролер казначей Типовая схема управления финансами Типовая схема Российская схема www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

12. Прогноз Денежные потоки Стоимость капитала Приращение ценности «Главное правило финансов - ПРАВИЛО ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ ЦЕННОСТИ» Стратегические функции финансового директора: www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru

13. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ www.finmanager.ru, lobanova@ane.ru