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1. 新湖中宝 2008：11：11 NOW 0000：00：00：00：00 筹资之路与 资本结构分析 拍摄场次 《新湖中宝》第一场 执行导演 混合0702 后期制作 混合0702 片长:45’ 发布日期:2009.11.18

2. 资本结构分析 经验、问题与建议 四 五 公司简介 一 筹资之路 三 09年中报主要财务数据 二 公司简介 一

3. 公司简介 新湖中宝是根据有关法律、法规的规定,通过吸收合并中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限公司而存续的股份有限公司。  公司前身浙江嘉兴惠肯股份有限公司(以下简称惠肯股份公司)，于1992年8月由嘉兴商业大厦、嘉兴市信托投资公司、嘉兴市建设房地产开发公司和中国工商银行浙江省信托投资公司等4家单位共同发起，以定向募集方式设立的股份有限公司。成立时总股本为500.1599万股，主要从事商业零售、批发等业务。

4. 一、公司简介

5. 本次发行后,本公司主营业务逐步由商业、房地产等转向珠宝首饰,并逐步成为我国唯一一家从贵金属、宝石的勘查、开采、加工到销售、技术服务一条龙、工贸技一体化的贵金属珠宝钻石首饰生产企业。本次发行后,本公司主营业务逐步由商业、房地产等转向珠宝首饰,并逐步成为我国唯一一家从贵金属、宝石的勘查、开采、加工到销售、技术服务一条龙、工贸技一体化的贵金属珠宝钻石首饰生产企业。 1996年9月,惠肯股份公司的国家股由嘉兴市商业控股(集团)公司持有。1997年11月,以原“中宝戴梦得股份有限公司”作为存续主体,合并了中宝翡翠有限公司和浙江美尔珠宝首饰有限公司。 在此基础上,公司申请公开发行社会公众股6,500万股,并拟将所募集的资金用于矿产的开发、珠宝加工基地的建设、全国性销售网络体系的扩建以及稀贵金属、钻研领域的国际合作等。

6. 资本结构分析 经验、问题与建议 四 五 公司简介 一 筹资之路 三 09年中报主要财务数据 二 09年中报主要财务数据 二

7. 二、09新湖中宝中报主要数据

8. 净利润 30.2%+ 新湖中宝中期业绩略增，实现营业收入18.28亿元，净利润2.67亿元，分别同比增长113.8％和30.2%； 基本每股收益0.095元，不分配不转增，每股净资产1.69元，每股现金流量0.213元，净资产收益率5.61％，主营业务增长113.78%，主营利润增长率41.61%，主营业务毛利率19.08%。 投资收益2.98亿元，其中金融股权贡献1.3亿投资收益。 主营利润增长率 41.61%

9. 资本结构分析 经验、问题与建议 四 五 公司简介 一 筹资之路 三 09年中报主要财务数据 二 筹资之路 三

10. 筹资之路 公司注册资本人民币5,000万元，发行股份500万股，每股面值人民币10元。 成立时 方式 经过拆细及历年的分红送股、增资配股 1997年 截至1997年1月注册资本增加到人民币10,50 3.36万元。 设立时 1997 2008

11. 2002年7月24日 向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），并用资本公积金向全体股东每10股转增2股。分配方案实施后，公司总股本增加至25,084.03万股。 2006年2月13日 公司实施股权分置改革方案，流通股股东每10股获得6股的转增股份，公司总股本增加至31,276.03万股。 2006年11月17日 公司以3.21元/股的价格向新湖集团定向发行120,000万股股份，新湖集团以其所持有的十四家房地产类子公司的股权认购，该次发行完成后，公司总股本增加至151,276.03万股。 2007年5月8日 向全体股东每10股转增1股，转增后公司总股本增加至166,403.63万股。 2007年9月3日 公司向7名符合相关规定的机构投资者非公开发行9,962万股股份，发行后公司总股本增加至176,365.63万股。 筹 资 之 路

12. 公司于1997年11月吸收合并中国地矿宝石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限责任公司，此次重组后公司于1997年11月吸收合并中国地矿宝石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限责任公司，此次重组后 注册资本 14,403.36万元 1997年 筹资之路 设立时 1997 2008

13. 筹资之路 公司于1999年6月2日向社会公开发行人民币普通股6,500万股，发行后公司总股本20,903.3578万股。1999年6月23日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，股票代码：600208。 设立时 1997 1999 时间 股票代码 1999年6月23日 600208

14. 筹资之路 公司2003-2005年仅维持微利，三年平均净利润为595.06万元，扣除非经常性损益后的平均净利润为-1,545.74万元，平均净资产收益率仅为0.97%，平均每股收益仅为0.02元/股，盈利能力很低。 为了改善公司主营业务分散，主要业务板块盈利能力较弱的情况。 2006年11月17日，公司以3.21元/股的价格向新湖集团定向发行120,000万股股份，新湖集团以其所持有的十四家房地产类子公司的股权进行认购。 2005年

15. 一 筹 资 之 路 2008年 • 发行债券面值不超过14亿元公司债券。 • 本次募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，有利于拓宽公司融资渠道，优化债务期限结构，降低资金成本，提高资产负债管理水平和资金运营效率，符合公司和全体股东的利益。 • 经公司2007年第七次临时股东大会审议通过，同意发行票面金额不超过14亿元公司债券，公司债券发行募集的资金拟用3亿元偿还公司银行贷款，剩余募集资金补充公司流动资金。 • 本次募集资金用于偿还银行贷款和补充流动资金，有利于拓宽公司融资渠道，优化债务期限结构，降低资金成本，提高资产负债管理水平和资金运营效率，符合公司和全体股东的利益。 1997年 1999年 2005年

16. 筹资魅力 公司通过资本运作，控、参股 “ 浙江新湖创业投资股份有限公司、 中宝科控投资股份有限公司、 哈尔滨高科技集团股份有限公司三家上市公司 参股了 “ 杭州市商业银行 ” 和 “ 温州市商业银行 ” 两家银行。

17. 筹资魅力 经过10年的筹资与经营，新湖中宝的产业已经形成“新湖“体系 1997年11月吸收合并中国地矿宝石总公司下属的中宝翡翠有限公司、浙江美尔珠宝首饰有限责任公司，于1999年6月2日上海证券交易所挂牌上市，到2009年的历程颇具特色。 一路走来，公司的融资决策，合并收购计划，纷纷创就一个个神话，创就成功的金字塔型公司。

18. 资本结构分析 经验、问题与建议 四 五 公司简介 一 筹资之路 三 09年中报主要财务数据 二 资本结构分析 四

19. 四、资本结构分析

20. 负 债 率

21. 负 债 率 分 析 相对于其他两家房地产企业，新湖中宝的负债率基本适中，处于中间水平。 由于公司在2005年前购置土地，2006年以前维持了较高的负债水平， 2006年和2007年公司未高价拿地，加上房地产行业的良好状况，2007年公司房地产及港口、酒店等其他业务持续健康增长。 全年实现营业收入29.92亿元，同比增长43.31%。净利润达4.15 亿元，同比增长74.61%。 因此，2007年的负债率低于以往年份。2008年发行公司债券，负债又有所上升。

22. 流动比率

23. 流 动 比 率 分 析 从图中可以看出，新湖中宝的流动比率在2006年以前小于一，远低于招商地产和保利地产的水平，处于较高风险的状态。 自2006年开始新湖中宝的流动比率开始上升，基本维持在1.8的水平，接近2。而保利地产和招商地产的流动比率更好一些。 新湖中宝在2006年末对新湖中宝与新湖创业进行重组，新湖创业全体股东所持的新湖创业股份将按照1:1.85换股比例转换为新湖中宝股份。 重组以后总资产、净资产规模均有较大幅度的增长，综合实力大幅上升。

24. 重组以后总资产、净资产规模均有较大幅度的增长，综合实力大幅上升。重组以后总资产、净资产规模均有较大幅度的增长，综合实力大幅上升。 所以2007年公司的流动比率有了一个较大的提升。 2008年又发行8年期信用债券，主要用于偿还银行贷款和补充流动资金。债券发行后，公司的长期负债增加，短期负债减少，短期偿债能力得到进一步提高，流动比率也因此停留在较高的水平。

25. 速动比率

26. 在三者之中，新湖中宝的速动比率一直处于较高的水平，特别是在2009年。在三者之中，新湖中宝的速动比率一直处于较高的水平，特别是在2009年。 由于速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般情况下，把负债和速动比率确定为1：1是比较讲得通的。而且合适的速动比率可以保障公司在偿还债务的同时不会影响生产经营。 速动比率

28. 作为全国性的房地产开发企业，新湖中宝的土地储备居于同行业前列。作为全国性的房地产开发企业，新湖中宝的土地储备居于同行业前列。 而公司的土地储备多为2005年前取得，2006年和2007年公司未高价拿地，因此速动比率在2006年以前有一个下降的过程。 上图为新湖中宝的速动比率和负债率的比较，在负债率维持一个较高的水平时，不断提高速动比率，降低经营风险。 而从2006年开始，经过重组、定向增发、银行贷款等方式获取资金，并且在2008年发行公司债券，不断提高速动资产在流动资产中的比率，又使之回到较高的水平。 速 动 比 率 分 析

29. 资本结构分析 经验、问题与建议 四 五 公司简介 一 筹资之路 三 09年中报主要财务数据 二 经验、问题与建议 五

30. 新湖中宝的筹资方式是多元化的，既有权益资本的筹集，又有债务资本的筹集。新湖中宝的筹资方式是多元化的，既有权益资本的筹集，又有债务资本的筹集。 总结1 这体现了公司能充分利用金融资本市场的功能，为自身的发展提供必要的资金支持。

31. 1999年6月2日公司以5元的发行价首次公开发行650000股普通股，筹集资金共计3133000元。1999年6月2日公司以5元的发行价首次公开发行650000股普通股，筹集资金共计3133000元。 新湖中宝积极参与资本市场筹资一方面提高了公司的知名度和信誉度，另一方面又在不提高公司负债比率的同时为公司使用更多的债务资金提供有力的支持。 此外，发行股票筹集的资金是永久性资金，在公司持续经营期间可长期使用能充分保证公司生产经营的资金需求。 最后，权益资本的筹集不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险，筹资风险相对较小。

32. 2008年5月11日，新湖中宝股份有限公司14亿元公司债获得中国证监会发审会审核通过，成为浙江省第一家发行公司债的上市公司。公司债的推出，为公司的直接融资提供了新的工具。2008年5月11日，新湖中宝股份有限公司14亿元公司债获得中国证监会发审会审核通过，成为浙江省第一家发行公司债的上市公司。公司债的推出，为公司的直接融资提供了新的工具。 新湖中宝通过发行公司债优化了债务结构，提高了流动比率，降低了流动性风险；同时通过采取固定利息方式锁定未来资金成本，有效降低了财务费用。

33. 公司债的发行将使新湖中宝跃升至一个新的平台，为未来的发展提供更加广阔的空间。公司债的发行将使新湖中宝跃升至一个新的平台，为未来的发展提供更加广阔的空间。 需要引起特别注意的是这次公司债的发行不仅固定利率高（高达9%），而且有多项有利于市场创新的条款。 尤其是“3年+3年+2年”的回售条款的设置，使债券持有人有权在债券存续期间第三年、第六年付息日将其持有的债券全部或部分按面值回售给发行人；公司届时亦可根据市场利率情况提高债券利率。 这样的设定，可以让投资者在面对可能的利率波动时，有更多的投资选择权，增加了债券投资价值。

34. 一、以战略的、长远的眼光对公司的发展做全面规划。公司应明确自己的目标定位，涉足金融和资源领域的同时要加强自己的主业实力，并且注重房地产投资的同时加强房地产的开发。一、以战略的、长远的眼光对公司的发展做全面规划。公司应明确自己的目标定位，涉足金融和资源领域的同时要加强自己的主业实力，并且注重房地产投资的同时加强房地产的开发。 二、营业收入虽然一直都保持着较好的增长势头，但是同时合同销售面积却有所下降，存货大幅增加。这无疑给公司的后期销售施加了不少压力。因此，公司应对业务发展作出合理规划。 三、流动比率、速动比率、资产负债率均低于行业平均水平，这在一定程度上说明了企业资产的变现能力存在一些问题，因此，企业应提高流动资产的比率，增强短期偿债能力。 四、补充经营活动现金流，改善企业的财务状况，增强后续盈利能力。

35. 陈震 周健龙 俞红欢 小组成员 苏雅芳 项烨琳 郑文娟 孙晶