铁矿石期货合约及规则介绍

1. 铁矿石期货合约及规则介绍

2. 主要内容 一、现货市场情况 二、铁矿石期货合约与交割质量标准 三、铁矿石期货规则制度

3. 一、现货市场情况

4. 铁矿石基本信息 • 铁矿石指存在利用价值的、含有铁元素或铁化合物的矿石； • 铁矿石用途单一，98%作为钢铁生产原材料使用； • 1吨生铁约需要1.6吨铁矿石； • 在生铁成本中占比达50%-60%。

5. 基本信息——按化学组成分类 • 磁铁矿（Fe3O4）理论含铁72.4%。 典型代表：中国、乌克兰、俄罗斯精粉 • 赤铁矿(Fe2O3)理论含铁70% 典型代表：Newman粉 • 褐铁矿(mFe2O3·nH2O)。含铁约62% 典型代表：火箭、扬迪、罗布河粉 • 菱铁矿（FeCO3）含铁<50%。量少， 波兰、德国、美国等有分布

6. 基本信息——按使用分类 破碎、选矿、焙烧 非熟矿 熟矿 原矿、块矿、粉矿、精矿 烧结矿、球团矿

7. 铁矿石资源分布情况 • 分布广泛，但相对集中于数十个国家，中国排名第四； • 到2011年，全球铁矿石储量为1700亿吨，其中铁含量800亿吨 世界主要国家铁矿资源储量

8. 世界铁矿石供需情况 • 世界铁矿石生产相对集中，2012年产量18.6亿吨，澳大利亚、中国、巴西、印度占75%； • 我国是全球铁矿石消费“超级大国”，占比59%； • 未来铁矿石供应紧张形势可能会缓解，据中国冶金矿山企业协会预测，2020年全球铁矿石供给能力过剩9亿吨 2012年全球主要生铁生产国产量占比 2012年全球铁矿石主要生产国产量占比

9. 世界铁矿石贸易 世界贸易量占产量的60%左右 北美 欧洲 亚太地区 （占全球进口的75%） 印度 巴西 南非 澳大利亚 世界铁矿石贸易图

10. 我国铁矿石供应情况 • 2012年原矿产量13.1亿吨，成品矿4.4亿吨，95%以上精矿； • 规模以上矿山1500多家，前十家矿山产量占比不足20%； • 生产成本明显高于国际矿山企业 2012年国内铁矿产量占比 2011年部分企业铁矿石生产成本比较 单位：美元/吨

11. 我国铁矿石需求情况 • 2012年，我国生产生铁6.54亿吨，折合消耗成品矿10.5亿吨； • 主要铁矿石消费省份是河北、山东、江苏、辽宁等 ——目前，中国人均钢铁积蓄量5吨左右，铁钢比0.9左右，未来较长时间还将依赖铁矿石炼钢 2012年我国主要生铁生产省份及占比

12. 我国铁矿石进口情况 • 2012年我国进口7.4亿吨铁矿石，占我国总供给的62.7%； • 贸易模式：一般贸易93.6%、保税区进口3.6%、边境小额贸易2.6%； 边境小额贸易是指我国沿陆地边境线经国家批准地区、经批准的企业，与毗邻国家边境地区的企业进行的贸易活动。 • 进口的主要是粉矿，占比67%； 2011年我国进口铁矿石品种结构

13. 我国铁矿石进口情况 • 进口来源国有65个，澳大利亚占比47%、巴西占比22%、南非5.5%、印度4.4%； • 进口主体2012年达到281家企业，贸易商进口占比达到66%； • 进口区域主要在环渤海，占比超过60% 我国主要铁矿石进口海运情况

14. 现货贸易情况 • 进口矿中除0.5亿吨权益矿外，都是贸易矿；主要在环渤海港口进口 • 国产矿80%以上是贸易矿，主要是就近消费 我国铁矿石贸易流向图

15. 铁矿石定价模式——演变 • 日趋现货化、短期化 铁矿石定价模式演变历程

16. 铁矿石定价模式——现状 • 铁矿石定价模式有参考指数定价、现货交易平台定价、招标定价等；指数定价在进口中占主流，90%以上参考普氏指数； • 相关品种价格关联度高：进口铁矿石与国产铁矿石价格相关性达到0.97，铁矿石价格与钢材价格相关性0.9； • 铁矿石价格波动较大，2010年价格波动率19%、2011年价格波动率12%、2012年波动率20%

17. 铁矿石价格 最新价格是130.5美金/吨 铁矿石价格与螺纹钢价格对比

18. 政策情况 铁矿石市场没有明显的政策限制 • 进口：国家鼓励铁矿石进口，支持对外投资建矿； 进口资质限制已于2013年6月取消 • 国产：鼓励建设大型铁矿资源保障基地，各地铁矿生产要符合相关法规

19. 二、铁矿石期货合约与交割质量标准

20. 大连商品交易所铁矿石期货合约

21. 交易单位 10万/手，价值适中，与现货市场规模匹配 交割单位1万吨，便于产业参与 交易单位： 100吨/手 与国外衍生品设置一致 维护市场流动性

22. 交易单位 近期上市品种合约大小对比表 • 合约大小适中 *铅原来的合约大小是10吨/手，于9月12日调成5吨/手，合约价值由之前的12万降为6万

23. 合约其他要点 • 最小变动价位1元/吨 完善价格发现：4%×商品价值÷变动价位=波动频次， 投资者收益：波动一次的收益=最小变动价位÷商品价值 • 报价单位，元/吨 干吨计价，符合现货贸易习惯 • 合约月份，12个月 连续生产、消费，参照所有工业品月份设置

24. 交易标的：粉矿（粗粉） • 我国消费、贸易的主流品种——粉矿占我国进口的67% • 市场风险大——进口矿风险大 • 价格代表性强——国内外价格指数都以粉矿为标的 • 物流节点清晰——主要在几大港口中转和贸易 • 易标准化——混矿，对单一矿种依赖小

25. 交割品——粉矿和精矿都可以交割 • 国产量大——国产4.4亿吨中，95% 为精矿 • 替代作用——可部分替代粉矿，用于烧结 • 评估指标相同——价值评估指标相同 • 价格联动强——与粉矿价格相关性达 0.975 ——内外矿都可交割，促进国内国外两种资源的合理配置

26. 铁矿石质量指标体系 主要化学指标 Fe、 SiO2、 Al2O3、P、S 微量元素 铅、砷、铜、锌等 粒度指标 区分粉矿和精矿 水分 扣重指标

27. 原则 • 简单化 • 尽量使客户接货目标清晰化 • 影响价值评价的尽量全面 主要化学指标 贸易中，形成了一套完整的价值评估体系：五个指标 • Fe: 主要价值指标 • P、S： 有害元素，P影响冷脆性，S影响热脆性 • Si、Al: 负价元素，增加能耗、增加焦比

28. 微量元素——限制性指标 • 钢厂普遍关注微量元素——影响产品质量、高炉生产等 • 指标复杂性——与产地相关、钢厂具体要求有差异 • 设置原则——满足一般钢铁企业基本要求 部分微量元素的影响

29. 标准品质量要求 代表粉矿

30. 替代品质量要求及升贴水 代表 精矿

31. 指标设置依据——从供应方角度 • 大量采集质检报告数据——1738份 几个指标的统计结果

32. 指标设置依据——从需求方角度 • Fe：提高1%，焦比下降1.5%，生铁产量提升2%； • Si：提高1%，炉渣增加10.5%，而100kg渣量将影响3.5%的焦比； • Al：与Si类似，太高影响炉渣流速； • S：提高1%，焦比增大5%； • P: 在烧结、炼铁过程无法去除。

33. 升贴水验证 • 数据样本： • 以纽曼粉为基准，其在120美金/吨左右时，各矿种与其实际价差 • 验证结果： • 巴西63.5%品位的矿种是便利交割品； • 80%价差小于10元/吨 • 平均价差为5.5元/吨

34. 铁矿石质量指标体系——总结 • 价格代表性强——基本将市场主流矿纳入交割体系； • 可供交割品范围大——1738份检验报告,约53%的样本符合交割要求； • 风险可控——据估算，超过4亿吨的铁矿石可供交割； • 企业认可——调研中70%的企业认为主要指标设置合理

35. 三、铁矿石期货规则制度

36. www.themegallery.com 交割制度 遵循现货 贸易习惯 尽量降低 交割成本 设计原则 有效防范 交割风险

37. 厂库仓单交割 三种 方式 仓库仓单交割 提货单交割 铁矿石交割方式 • 三种交割方式并行； • 保证大品种顺利运行； • 降低交割成本

38. 交割地点：环渤海地区 仓库地点：连云港、日照、青岛、天津、京唐港、曹妃甸 厂库地点：唐山、日照、连云港

39. 在港口设置交割仓库和厂库 • 港口仓库：配合提货单交割制度实施 • 港口厂库：方便大型铁矿现货商参与，稳定接货预期 2012年主要港口接卸量及占比 主要港口平均库存量（万吨）

40. 各港口间价格体系统一 • 不同港口矿石价格相关性均超过0.99； • 不同港口矿石价格基本上都能够互相引导 几大港口价格相关性

41. 在内陆设置厂库——河钢矿业 • 河北是最主要的铁矿石生产、消费省区 • 2012年产量：河钢矿业 722万吨，品质好，质量稳定 • 内陆精矿与进口粗粉价格相关性0.97，相互引导

42. 各交割地点不设置升贴水 • 各交割地点价格体系统一 • 不同地点间价差较小 各交割地点同种矿石价差情况（以青岛为基准）

43. 交割制度创新——提货单交割 为何要在铁矿石上创新？ • 对交割成本变化敏感——现在是900元/吨，是期货品种中低值的商品； • 降低交割成本——较仓单交割节约了仓储费、物流短倒、资金等成本，合计节约20元/吨至40元/吨； • 卖方好处：最多可提前半月拿到货款，节约了检验费； • 买方好处：可在希望的地点接货，节约仓储、物流等费用

44. 提货单交割——现货贸易流程与期货交割 第7天 第13天 第16天 第50天 到新加坡 到达靠泊 卸载 质检 转让 现货流程 • 可能压港 • 法检不便 • 报关报检 • 可改港 • 现货便捷 • 卸载过程中检质、检重，流动采样 • 报关后交收 • 法检周期长 • 结果不对外提供 • 引入第三方质检机构 • 买方提出交割地点，卖方响应 • 提前申请 • 可使用单据，也可单方发出放货指令 • 开发提货单 • 在港货物可交割 • 根据实际情况调整交收时间 期货设置

45. 提货单交割——定义与流程 定义：在交割月前一个月的规定时间内，由买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照规定程序进行货物交收的方式。 3 2 1 最终结算 交收阶段 依据现货 流程开发 数量、质量无异议，完成物权及货款划转 双方自行开展交收，验货、检重 配对阶段 买方提意向，卖方响应，交易所配对

46. 提货单交割——配对阶段 • 交割月前一月第10个交易日至第14个交易日提，包含数量和地点，可提多笔； • 单笔申请为4万吨或其整数倍； • 当日闭市后，交易所汇总公布 买方申请 • 次日，卖方申请，包含数量、地点，也可包含意向买方； • 单笔申请地点和意向买方最多两个 卖方响应 • 闭市后，交易所参考卖方提交的意向买方和意向地点，按照最大交割数量原则组织配对； • 配对结果不得变更； • 配对当日平仓； • 发送配对结果和买卖双方联系方式，双方联系后续交收事宜 组织配对

47. 提货单交割——交收阶段 点击链接

48. 提货单交割——重点说明 • 保证金比例：为防范风险，通知日后三日内，保证金比例提升至20%； • 交收费用：买方委托质检机构，并承担质检费用，卖方承担其他费用； • 质检过程：流动采样，样品留存2个月； • 数量确认：先以装船时水分折算，足量称重，以水分检验结果确认实际交收重量，允许3%溢短； • 质量异议:卖方应在收到质检报告的下一日，提出异议； • 提货单交割违约：规定期限内，买方未能如数解付货款，卖方未能在规定地点如数交付符合质量要求的商品

49. 仓单交割流程 准备货物 仓库相关业务 交割预报表 入库 检验合格 标准仓单注册申请表 注册仓单 冲抵 转让 仓单持有凭证 指定交割仓库提货 提货通知单 质押 注销 身份证、介绍信

50. 仓单质检流程 • 流动采样：铁矿石入库检验采用铁矿石流抽样（即边入库、边抽样）的方式； • 入库质检：货主应提前通知指定质检机构，到场质检，并确认入库方式、检验数量、出具检验报告的时间等内容； • 出库质检： • （1）数量：仓库按水分实测结果折算，足量发货； • （2）质量：质量有争议，可以选择：一是继续出库，出库过程中采样；二是采取开垛、倒垛等方式抽样 • 指定检验机构：CCIC、SGS