财 务 学 原 理

1. 财 务 学 原 理 主讲老师：杨荣彦 暨南大学 国家精品共享资源课：财务学原理

2. 第二章 财务管理内容 主讲老师：杨荣彦 暨南大学 国家精品共享资源课：财务学原理

3. 财务管理内容 财务筹资 1 财务投资 2 财务资本占用与管理 3 财务分配 4 国家精品共享资源课：财务学原理

4. 本章学习要点 1、了解财务管理的基本内容； 2、理解财务筹资的渠道与方式； 3、理解权益资本筹资和债务资本筹资的特点； 4、掌握财务投资的决策依据； 5、理解债券投资与股票投资的特点； 6、理解营运资本管理的策略； 7、了解财务分配的基本内容与程序。 国家精品共享资源课：财务学原理

5. 案例导入--------蒙牛筹资全景解析 国家精品共享资源课：财务学原理

6. 牛根生 国家精品共享资源课：财务学原理

7. 牛根生 国家精品共享资源课：财务学原理

8. 时间 ·事件 • 1998年: 发起建立蒙牛公司 • 1999年： 内蒙古蒙牛乳业股份有限公司成立 • 2002年开始： 先后在避税地注册了4个壳公司 金牛公司 银牛公司 开曼公司 毛里求斯公司 毛里求斯 英属维京群岛 英属维京群岛 开曼群岛 国家精品共享资源课：财务学原理

9. 时间 ·事件 • 2002年9月24日：金牛与银牛公司以及MS Dairy（摩根）、CDH（鼎晖）和CIC（英联）三家海外战略投资者认购开曼群岛公司股票，总注资约为25 973 712美元。 金牛公司 银牛公司 MS Dairy CIC（英联） CDH（鼎晖） 开曼公司 2600万美元 国家精品共享资源课：财务学原理

10. 2002年: 认购与收购 66.7% 开曼公司 认购 毛里求斯公司 蒙牛股份 国家精品共享资源课：财务学原理

11. 2003年: 增资 银牛公司 金牛公司 增资3 523万美元 MS Dairy CIC（英联） CDH（鼎晖） 开曼公司 注资 毛里求斯公司 国家精品共享资源课：财务学原理

12. 2003年: 收购 开曼公司 毛里求斯公司 81.1% 蒙牛股份 国家精品共享资源课：财务学原理

13. 2004年:蒙牛乳业成立 蒙牛乳业 开曼公司 国家精品共享资源课：财务学原理

14. 2004年:蒙牛乳业在香港上市 国家精品共享资源课：财务学原理

15. 2004年: 蒙牛乳业在香港上市 • 全球首发3.5亿股。 • 蒙牛共筹资13.74亿港元 • 减去三家金融投资者收回资金 • 此次蒙牛净筹资9.21亿港元。 国家精品共享资源课：财务学原理

16. 后来的事…… • 2004年6月---2005年6月: • 三家战略投资者退出 • 蒙牛筹资金额29.74亿港元 • 其中,拿出3.1亿港元奖励给蒙牛管理层 • 减去初始投入资本4.77亿港元 • 两年净获现金21.87亿港元. 国家精品共享资源课：财务学原理

17. （资料来源：胡奕明、陈亚民，公司财务案例，中国财政经济出版社，2007）（资料来源：胡奕明、陈亚民，公司财务案例，中国财政经济出版社，2007） <相关阅读> 国家精品共享资源课：财务学原理

18. （1）蒙牛乳业的筹资过程表现 出它什么样的筹资动机？ （2）蒙牛乳业采用的是什么样 的财务筹资渠道与方式？ 重点思考 案例讨论 国家精品共享资源课：财务学原理

19. 第一节 财务筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

20. 一 、 财务筹资的动机与原则 • （一）企业财务筹资的动机 • 创业 • 维持经营 • 扩张 • 偿债 国家精品共享资源课：财务学原理

21. （二）财务筹资的原则 • 合法性原则 • 合理性原则 • 效益性原则 • 平衡性原则 时间上平衡 数量上平衡 国家精品共享资源课：财务学原理

22. 二、 财务筹资渠道与方式 国家精品共享资源课：财务学原理

23. （一）财务筹资的分类 按使用年限分类 短期筹资 长期筹资 按性质分类 权益性资本筹资/自有资本筹资 债务性资本筹资/借入资本筹资 内部筹资 外部筹资 按范围分类 直接筹资 间接筹资 按手段分类 国家精品共享资源课：财务学原理

24. （二）财务筹资的渠道 • ~指客观存在的企业获得资本的来源方向。 • 国家财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他企业资本 • 企业自留资本 • 民间资本 • 境外资本 信托投资公司 证券公司 保险公司 租赁公司 财务公司 国家精品共享资源课：财务学原理

25. （三）财务筹资的方式 • ~指企业在筹集资本时所采用的具体形式。 留存收益 吸收直接投资 发行股票 发行债券 金融机构借款 • 融资租赁 商业信用 国家精品共享资源课：财务学原理

26. 思考：财务筹资的渠道与方式有何区别与联系？思考：财务筹资的渠道与方式有何区别与联系？ 国家精品共享资源课：财务学原理

27. 三、 权益资本筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

28. （一）吸收直接投资筹资 • 吸收直接投资筹资的方式 以吸收现金出资 以实物出资 以工业产权出资 以土地使用权出资 国家精品共享资源课：财务学原理

29. 吸收直接投资需注意的问题 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理

30. （二）发行股票筹资 : 国家精品共享资源课：财务学原理

31. 普通股股票筹资 普通股股票的特点 没有固定的到期日 剩余财产分配权 没有固定的利息 普通股股东 具有对公司的 经营管理权 国家精品共享资源课：财务学原理

32. 普通股筹资需注意的问题 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理

33. 普通股筹资需注意的问题 • （１）筹资的资本成本较高 • （２）容易分散企业控制权 • （３）容易引起每股收益稀释 国家精品共享资源课：财务学原理

34. 优先股股票筹资 优先股股票的特点 没有固定的到期日 优先分配剩余财产权 有固定的股利 国家精品共享资源课：财务学原理

35. 优先股筹资需注意的问题 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理

36. 优先股筹资需注意的问题 • （1）筹资的资本成本较高 • （2）财务负担较重 国家精品共享资源课：财务学原理

37. （三）留存收益筹资 留存收益的内容： • 盈余公积 • 未分配利润 国家精品共享资源课：财务学原理

38. 留存收益筹资需注意的问题 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理

39. （四）权益资本筹资的优点 国家精品共享资源课：财务学原理

40. 权益资本筹资的优点 （1）整体来讲，可以增加企业的信誉。 （2）对优先股和留存收益筹资来讲，能保持普通股股东的控制权。 （3）对留存收益筹资来讲，其资金成本较普通股为低。 国家精品共享资源课：财务学原理

41. 四、债务资本筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

42. （一）长期借款筹资 长期借款的方式 抵押贷款 信用贷款 国家精品共享资源课：财务学原理

43. 长期借款筹资需注意的问题 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理

44. 长期借款筹资需注意的问题 • （1）筹资风险较高 • （2）限制性条款较多 国家精品共享资源课：财务学原理

45. （二）短期借款筹资 短期借款的方式 生产周转借款 • 临时借款 结算借款 国家精品共享资源课：财务学原理

46. 短期借款筹资需注意的问题 重点思考 国家精品共享资源课：财务学原理

47. 短期借款筹资需注意的问题 • （1）筹资风险较大 • （2）手续费高 国家精品共享资源课：财务学原理

48. （三）发行企业债券筹资 国家精品共享资源课：财务学原理

49. 发行债券的主体 • （1）股份有限公司 • （2）国有独资公司 • （3）两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 国家精品共享资源课：财务学原理

50. 发行公司债券的条件（6个） • 注意（几个数据）： • （1） 3000万元； • （2）6000万元； • （3）40%； • （4）三年； 国家精品共享资源课：财务学原理