گروه پتروشیمی سرمایه گذاری ایرانیان

1. گروه پتروشیمی سرمایه گذاری ایرانیان

2. فهرست مطالب • وضعیت پرتفوی شرکت • ترکیب سهامداران • سود آوری شرکت در سال 92 • نکات مهم اعلام شده در مجمع شرکت • وضعیت افزایش سرمایه شرکت درآینده • خلاصه وضعیت طرح های شرکت • نتیجه گیری

3. تاریخچه گروه پتروشیمی سرمایه گذاری ایرانیان در تاریخ 1389/11/16 با سرمایه یکصد میلیارد ریال به عنوان شرکت سهامی عام با شماره ثبت 396888 در اداره ثبت شرکتهای تهران به ثبت رسیده است .

4. موضوع فعالیت • سرمایه گذاری در سهام ، سهام الشرکه واحدهای سرمایه گذاری صندوق ها یا سایر اوراق بهادار دارای حق رای با هدف کسب انتفاع و کنترل عملیات یا نفوذ قابل ملاحظه در شرکت، موسسه یا صندوق سرمایه پذیر، به طوری که شرکت، موسسه یا صندوق سرمایه پذیر (اعم از ایرانی یا خارجی) در زمینه یا زمینه های زیر فعالیت کند: • 1- تهیه و تولید انواع مواد و محصولات پتروشیمی و شیمیایی • 2- طراحی و مهندسی اصولی و تفصیلی پروژه های در دست

5. موضوع فعالیت (ادامه) • 3- خرید، تهیه و تولید کلیه ماشین آلات مورد نیاز برای تهیه و تولید محصولات • 4- حمل ونقل ، انبارداری، بازاریابی، توزیع و فروش محصولات • 5- انجام مطالعات، تحقیقات و بررسی های شرکتهای سرمایه پذیر و سایر اشخاص حقیقی و حقوقی

6. وضعیت پرتفوی شرکت ارزش پرتفوی بورسی و غیر بورسی شرکت 4090 میلیارد تومان ارزش بازار پرتفوی بورسی 1934میلیارد تومان 47% ارزش کارشناسی پرتفوی غیر بورسی 2155میلیارد تومان 53%

7. بررسی پرتفوی بورسی بر مبنای ارزش بازار

8. بررسی پرتفوی غیر بورسی بر مبنای ارزش کارشناسی

9. سهم هر یک از شرکتها در ارزش کل پرتفوی

10. ترکیب سهامداری

11. اطلاعات مربوط به سود آوری سایر درآمدهای غیر عملیاتی در آمد ناشی از سود سهام و فروش سهام در سال 92 هزینه های اداری هزینه های مالی 318 میلیارد تومان 4 میلیارد تومان 27 میلیارد تومان 8 میلیارد تومان سود خالص شرکت در سال 92 تعداد سهام شرکت 10،000،000،000 سود هر سهم شرکت در سال 92 295ریال 295 میلیارد تومان 250 ریال DPS

12. سهم شرکت ها در درآمد ناشی از سود وفروش سرمایه گذاری ها

13. نکات مهم اعلام شده در مجمع شرکت • 1- شرکت به زودی از بازار پایه به بازار دوم فرابورس منتقل خواهد شد. • 2- ده درصد از سهام شرکت مدبران اقتصاد تا شش ماه آینده در فرابورس عرضه خواهد شد. • 3-شرکت اعلام کرد تاکنون در مجموع حدود 4 میلیارد دلار سرمایه گذاری برای پروژه های خود داشته اند و در طی 5 سال آینده این رقم به 9 میلیارد دلار بالغ خواهد شد که عمده آن از محل منابع ارزی ارزان قیمت صندوق توسعه ملی با سود زیر 10 درصد تامین اعتبار می شود.(شرکت اعلام نموده است تنها 30 درصد از طرحهای شرکت از محل منابع مالی سرمایه گذاران تامین مالی می شود و سایر سرمایه گذاری ها از محل بدهی تامین مالی می شود) • 4- شرکت برای حل مشکل کمبود گاز در زمستانها، برنامه تولید LNG از گاز را در برنامه دارد و مدیران شرکت در مورد تامین خوراک تمام واحدهای زیر مجموعه بسیار خوشبین هستند • 5- رئیس هیئت مدیره اعلام کرد که پترول قصد دارد تا برای خرید بخشی از سهام پالایشگاه گاز بید بلند 2 که تامین کننده خوراک پتروشیمی گچساران است اقدام کند. • 6- شرکت قصد دارد تا بلوک 17 درصدی پتروشیمی پردیس را خریداری کند که هدف از این اقدام سوآپ تولیدات لردگان با شپدیس اعلام شده است • 7- مدیران پترول اعلام کردند که به نظر می رسد می بایست کف قیمت 13 سنت را برای نرخ گاز پتروشیمی ها در نظر گرفت ولی عطف به ماسبق شدن این نرخ را بعید دانست. • 8- سود هر سهم پترول برای سال آینده 592 ریال برآورد شده است که این رقم بدون لحاظ کردن سود بلوک 17 درصدی پتروشیمی پردیس و سود پتروشیمی ایلام برآورد شده است • 9- در مجمع بر تخفیف 30 درصدی خوراک پتروشیمی ایلام برای 10 سال تاکید شد

14. وضعیت افزایش سرمایه شرکت در آینده • مجوز افزایش سرمایه 100 درصدی شرکت از هزار میلیارد به دو هزار میلیارد تومان قطعی شده و مجمع فوق العاده شرکت حد اکثر تا فروردین 93 برگزار خواهد شد. • همچنین شرکت قصد دارد تا بعد از مجمع سال 93 سرمایه خود را به سه هزار میلیارد تومان افزایش دهد و این میزان افزایش سرمایه را برای سال آینده نیز تکرار و سرمایه خود را تا سال 95 به چهار هزار میلیارد تومان برساند.

17. ریسکهای شرکت • شرکتهای سرمایه گذاری به دلیل ماهیت سرمایه گذاری در دیگر شرکتها ، به نوعی با ریسکهای شرکتهای سرمایه پذیر روبه رو هستند. که عبارتند از: • 1- ریسک نوسانات نرخ بهره • 2- ریسک نوسانات نرخ ارز • 3- ریسک بازار • 4- ریسک مربوط به عوامل بین المللی و یا تغییر مقررات دولتی • 5- ریسک نقدینگی

18. ریسک نرخ بهره ريسك بهره ميتواند نحوه تخصيص دارايي ها را تغيير دهد. براي مثال با افزايش نرخ سپرده ها، منابع مالي از سايربخش هاي اقتصاد به سوي نهادهاي سپرده پذير نظير بانكها و موسسات مالي و اعتباري هدايت مي شود. در اين صورتممكن است بازار سهام به دليل هدايت نقدينگي به سمت سرمايه گذاري هاي بدون ريسك با ركود مواجه شده و قيمت سهام كاهش يابد با توجه به ثبات نسبي نرخ بهره در ايران ريسك چنداني از اين ناحيه متوجه پرتفوي شركت نخواهد بود.

19. ریسک نوسانات نرخ ارز ريسك تغييرات نرخ ارز در دو حوزه، شركت را متأثر مي سازد: درآمدها و تعهدات بدهي. به لحاظ ماهيت فعاليت شركت، بخش عمده درآمدها از محل سود تقسيمي سهام شركتهاي سرمايه پذير مي باشد ولذا، تغيير نرخ ارز بر بهاي تمام شده شركتهاي وارد كننده مواد اوليه و فروش شركتهاي صادركننده محصول و سودويژه شركتهايي كه به سبب اجراي طرحهاي توسعه، بدهي ارزي دارند به ميزان قابل توجهي اثر گذار است. به علاوه،تغييرات نرخ ارز بر مبلغ وجوه پرداختي بابت اقساط وام دريافتي تأثير ميگذارد.

20. ریسک بازار ريسك قيمت سهام به دو بخش ريسك مربوط به كاهش قيمت بازار سهام شركت هاي موجود در پرتفوي و ريسك مربوط به عدم تحقق درآمد هر سهم مربوط مي شود. توجه به اين نوع ريسك بيشتر به بخش ريسك تغييرات قيمت سهام پرتفوي مي باشد. با توجه به اينكه بخش قابل توجهي از پرتفوي شركت بورسي مي باشد، كاهش احتمالي قيمت بازار سهام موجود در پرتفوي اثر جدي بر كاهش قيمت سهام شركت ممکن است داشته باشد.

21. ریسک مربوط به عوامل بین المللی برخي محدوديتهاي بين المللي موجب اختلال كسب و كار گرديده و فعاليت شركتها را تحت تأثير قرار داده است لكن پيش بيني نمي شود كه چنين محدوديتهايي باعث توقف فعاليت كسب و كار گردد. تغييرات جهاني قيمت كالاها و خدمات و تغييرات قيمت محصولاتي كه مشمول نرخ گذاري دولتي هستند بر سود ويژه و ارزش بازار شركتهاي موجود در پرتفوي شركت سرمايه گذاري صندوق بازنشستگي اثر داشته و برخي مقررات دولتي منجمله تعرفه هاي صادرات و واردات حايز اهميت به شمار مي رود.

22. ریسک نقدینگی عدم كفايت وجوه براي تداوم فعاليت و ايفاي تعهدات، سازمانها را با ريسك نقدينگي مواجه مي سازد . هم اكنون شركت سرمايه گذاري از نظر نقدينگي در وضعيت مناسبي قرار داشته و نسبتهاي نقدينگي نيز تأييدي بر اين مدعاست كه تعادل نسبي در جريانهاي نقد ورودي و خروجي برقرار است . نقدينگي لازم براي تداوم فعاليت و توسعه مي تواند از منابع ذيل تأمين گردد: • سود حاصل از سرمايه گذاريها • فروش سرمايه گذاريها • افزايش سرمايه • ابزارهاي بدهي و تسهيلات وام ارزي

23. نتیجه گیری • 1- با توجه به موارد مطرح شده و قیمت شرکت های بورسی NAVشرکت برابر با 422 تومان محاسبه می گردد لازم به ذکر است شرکت پترول مالک بیش از 50 درصد از شرکت کود شیمیایی لردگان می باشد که ظرفیت تولید لردگان تقریبا نصف ظرفیت تولید شپدیس است و در صورتی که ما فرض کنیم این شرکت در سه سال و شش ماهه دیگر به بهره برداری برسد ارزش کود شیمیایی لردگان با نرخ تنزیل 30 درصد در حال حاضر برابر با 1367 میلیارد تومان برآورد می شود این در حالی است که ارزش این شرکت در حال حاضر برابر با 463 میلیارد تومان است در صورت در نظر گرفتن ارزش کارشناسی برآورد شده برای شلرد NAV پترول در حدود 4679 ریال برآورد می گردد. با توجه به مواردذکر شده به نظر می رسد خرید پتروشیمی لردگان مناسب تر از خرید پترول باشد. • 2- چنانچه مشهود است قیمت سهام شرکت (494 تومان) می باشد که بالاتر از NAVکارشناسی است این در حالی است که مدیران شرکت اعتقاد دارند با توجه به ارتباطات مدیریتی و توانایی شرکت جهت ورود به پروژه های سود آور و دسترسی به وام های ارزان قیمت صندوق ذخیر ارزی و استفاده از خطوط اعتباری جهت تکمیل پروژه ها سهام شرکت ارزشی بالاتر از قیمت فعلی دارد و با توجه به استقبال بازار از این شرکت به نظر می رسد سهام شرکت پس از باز گشایی بدون توجه به ارزش خالص دارایی ها با قیمتی بالاتر مورد معامله قرار گیرد • 3- همان طور که اشاره شد به نظر می رسد سرمایه گذاری در پتروشیمی لردگان بهتر از سرمایه گذاری در پترول باشد ولی با این وجود با توجه به طرح های در دست اجرای پترول به نظر می رسد این شرکت برای سرمایه گذاری بلند مدت ( 3سال) گزینه بسیار مناسبی باشد.