ETUDE REGIONALE SUR LA MOBILITE DES CAPITAUX EN AFRIQUE DU NORD : ESTIMATION

1. ETUDE REGIONALE SUR LA MOBILITE DES CAPITAUX EN AFRIQUE DU NORD : ESTIMATION DES FLUX INTRA REGIONAUX CHEIKH MOKHTAR cheikh@un.org

2. ORGANISATION NOTE INTRODUCTIVE / METHODOLOGIQUE FLUX DES IDE EN AFRIQUE DU NORD ESTIMATION DES FLUX INTRA REGIONAUX NATURE DES FLUX INTRA REGIONAUX PRINCIPAUX ENSEIGNEMENTS & CONCLUSION

3. L’Estimation ainsi donnée du niveau global des Flux de Capitaux (FC) intra régionaux se base essentiellement sur les données des Rapports nationaux de 5 Pays : l’Egypte, le Maroc, la Mauritanie le Soudan et la Tunisie Le Recoupement des informations contenues dans ces 5 Rapports, a permisde faire des estimations pour les FC intra - régionaux pour l’Algérie etla Libye (ajustements et actualisation nécessaires s’il y a lieu) En raison de la rareté ou de la modestie des informations statistiques sur les placements immobiliers et les prêts privés, l’estimation ainsi donnée de l’intensité des FC entre les pays d’Afrique du Nord, se focalise essentiellement sur les IDE et les IPF Les transferts privés qui peuvent être assimilés à des FC, ne sont pris en considération car n’étant pas assujettis à la même logique de mobilité comme facteur deproductiondanslespaysd’accueil Enfin, l’Elaboration de la Matrice des FC à l’échelle intra régionale n’a été possible que pour l’année 2005, en raison de l’hétérogénéité des périodes de référence des données disponibles sur l’évolution des flux au niveau régional METHODOLOGIE SUIVIE

4. ESSOR CONSIDERABLE DES IDE La Région a accueillien 2006 + 23 milliards $US (contre 3,5 en 2000)soit 2/3 des IDE du d’AfriqueRythme de Croissance Exceptionnel des IDE Entrants en Afrique du Nord, avec un TAM de 37%CONCENTRATION GEOGRAPHIQUE DES IDEL’Egypte et le Maroc ont accueilli entre 2000-2006 plus 1/2 des IDE soit 25% chacun (Egy 44%, 2006)Le Soudan, l’Algérie et la Tunisie suivent avec15% du totalcontre4% et 3% en Libye et Mauritanie en raison de l’Embargo des USA envers la premiere STRUCTURE DES IDE ENTRANTSLa majorité des IDEG accueillis, porte sur les secteurs de l’EnergieetTélécoms où les densités des PAN sont parmi les meilleures du ContinentFLUX DES IDE SORTANTSDynamisme moindre de la Région vis à vis des IDE sortants soit, 10% seulement de l’Afrique contre 66% côté accueil EVOLUTION DES IDE EN AFRIQUE DU NORD Sources : CNUCED dans <stat.unctad.org>

5. ESTIMATION DES FLUX INTRA REGIONAUXDE CAPITAUX EN 2005 FAIBLESSE DESFLUX Malgré la performance continentale de la région dansl’attrait IDE, les FC intra régionaux restent modestes moins de 900 millions $ US en 2005 En termes relatifs, ces flux représentent moins de 6,1% du flux total des IDE d’Afrique du Nord en 2005, soit environ 0,5 % de la FBCF totale de la région, ou 0,1% de son PIB Bien que supérieur à celui du commerce intra - régional 3% ce taux reste faible comparativement à d’autres régions plus intégrées comme l’ALENA et il aurait même atteint ses limites selon la Banque Mondiale (modèle Panel-gravité) NATURE DESFLUX Ces flux se repartissent à raison des 3/4 en IDEet du 1/4d’Investissement en Portefeuilles ou IPF Montants en Millions $US Sources : Rapports nationaux commandites par le Bureau de la CEA-AN sur la Mobilité des Capitaux intra régionaux

6. ESTIMATION DES FLUX INTRA REGIONAUXDE CAPITAUX (Suite I) CONCENTRATION DES FLUX Certains pays semblent plus dynamiques notamment leMaroc principal investisseur de la région en 2005, plus de 400 millions de $US ou45% du total des flux intra régionaux de capitaux, suivi de l’Egypte avec325 millions $ US soit 36% du total Côté réception de capitaux, c’est l’Egypte qui accueille les plus gros placements au niveau sous régional pour un montant de près de 380 millions $ US ou 42% du total DIRECTIONS DES FLUX En flux nets de capitaux, c’est uniquement le Maroc et la Libye qui investissent plus qu’ils n’en reçoivent des autres pays Les 5 autres pays attirent plus de capitaux qu’ils n’en investissent au sein de la région Source : Bureau CEA-AN ; Matrice des Flux intra régionaux de Capitaux (IDEG + IPF) en Afrique du Nord en 2005

7. PERFORMANCES DES PAYS ESTIMATION DES FLUX INTRA REGIONAUXDE CAPITAUX (Suite II) Bien que leniveauglobal et la part des flux de capitaux intra régionaux restentmodestes, la situation diffère d’un pays àl’autre et pour un même pays selonl’origine des fluxde capitaux En effet, seuls 3 pays de la région : l’Algérie, la Mauritanie, et la Tunisie reçoivent plus de 10% des capitauxqu’ils ont accueilli en 2005 des autres paysde la région L’Egypte et le Maroc quiaccueillent près 55% des IDE de la région neréalisent que 6,9% et 0,5% de leurs entrées decapitaux à l’échelle intra régionale Côté sortiedecapitaux, le Maroc serait le plus gros investisseuren Afrique du Nord avec une part de14% des capitauxsortants vers les autres pays de la region, suivi del’Egypte et du Soudan pour 6 % et 5,4% Source : Bureau CEA-AN ; Matrice des Flux intra régionaux de Capitaux (IDEG + IPF) en Afrique du Nord en 2005 Ce taux de 6% pour les flux de capitaux intra régionaux semble proche de celui des Stocks de capitaux entrants en 2005 dans la région qui avoisinaient 87 milliards $ US et dont 1,2 milliards ou 7,3% proviendraient des pays de la région

8. NATURE & STRUCTURE DES FC INTRA REGIONAUX NATURE DES FLUX INTRA REGIONAUX Le Rapport régional présente en détail la nature, la composition ainsi que les structures des flux intra régionaux de capitaux FLUX INTRA REGIONAUX D’IPF Bien que les flux de capitaux intra régionaux en IPF ne représentent que ¼ du total des FC, on enregistre des mouvements de capitaux non négligeables pour ce genre de placements par l’attractivité des Bourses d’Egypte qui ont accueilli en 2005 environ 87% des IPF la région (Bourse de Casablanca) FLUX INTRA REGIONAUX D’IDE Pour 303 millions $l’Egypte est le principalinvestisseur en IDE de la région en 2005 avec comme principales destinations le Soudan et l’Algérie  90% des IDE Egyptiens Le Maroc 2ième pourvoyeur des IDE intra régionaux pour 200 millions $ avec une préférence pour les marchés Egyptien et Tunisien qui ont accaparé 69% 31% des IDE marocains en 2005 A travers Sudatel, le Soudan vient en 3ième position en terme d’ IDE par l’Achat d’une licence detéléphonie mobile pour Chinguitel, le 3ièmeopérateur mauritanien SECTEURS D’ACTIVITE IMPLIQUES La répartition sectorielle des flux d’investissement croisés à l’échelle sous régionale  une forte concentration dans des activités à rentabilité immédiate telles que l’énergie, le secteur bancaire, les télécommunications, lachimie, l’immobilier, le tourisme,le transport aérien etc

9. Bien qu’en progrès continu, la région ne réalise qu’un faible volume en flux de capitaux intra régionaux de moins de 900 millions $ ou 6%,ayant peu d’effetssur les performances économiques nationales des pays d’Afrique du Nord Les flux observés en 2005, connaissent néanmoins de fortes concentrations par pays (Entrées  Egypte / Sorties  Maroc) ainsi que par la nature de flux intra régionaux de capitaux (3/4 IDE & 1/4 IPF) Bourses d’Egypte / Régionale En flux nets de Capitaux, seuls 2 pays : le Maroc et la Libye investissent plus qu’ils n’en reçoivent de capitaux des autres pays de la régions contrairement aux 5 autres pays qui accueillent plus D’IDE qu’ils n’investissent dans la région Malgré la faiblesse des FC intra régionaux, comparativement à d’autres regroupements économiques, ceux-ci semblent avoir déjà atteint leurs limitessi, de nouvelles réformessur l’environnement de l’investissement ne sont pas prises en vue de libérer d’avantage les mouvements de capitaux & promouvoir les échanges commerciaux au sein de la région Tel est l’objet des autres parties de l’Etude régionale qui vous seront présentées par les Collègues, lors des prochaines Séances de la présente Réunion PRINCIPAUX ENSEIGNEMENTS & CONCLUSION

10. MERCI CHEIKH MOKHTAR cheikh@un.org