净现金流量的简化计算方法单纯固定资产投资项目净现金流量的简化计算方法 : 1. 建设期净现金流量的简化计算公式建设期某年的该年发生的

净现金流量的简化计算方法 单纯固定资产投资项目净现金流量的简化计算方法: 1.建设期净现金流量的简化计算公式建设期某年的该年发生的净现金流量 = －固定资产投资额

2.经营期净现金流量的简化计算公式 • 经营期某年净现金流量 =该年因使用该固定资产息前税后净利润 +该年因使用该固定资产折旧 +该年回收的固定资产净残值

803.9 803.9 803.9 693.9 1 1 4 4 5 5 6 6 9 9 0 0 2 2 3 3 7 7 8 8 10 10 11 100 1000 • 某固定资产项目需要一次投入价款1000万元，资金来源为银行借款，年利息率为10%，建设起为1年。该固定资产可使用10年，按直线法折旧，期满有净残值100万元。投入使用后，可使经营期第1~7年每年产品销售收入（不含增值税）增加803.9万元，第8~10年每年产品销售收入（不含增值税）增加693.9万元，同时使第1~10年每年的经营成本增加370万元。该企业的所得税率为33%，不享受减免税待遇。投产后第7年末，用税后利润归还借款的本金，在还本之前的经营期内每年末支付借款利息110万元，连续归还7年。

完整工业投资项目净现金流量的简化计算方法 • 1.建设期净现金流量的简化计算公式建设期某年的净现金流量（NCF0）= －该年发生的原始投资额 • 2.经营期净现金流量的简化计算公式经营期某年净现金流量（NCF1） =该年净利润+该年折旧+该年摊销+该年利息 +该年回收额

1 1 4 4 5 5 6 6 9 9 0 0 2 2 3 3 7 7 8 8 10 10 11 100 1000 50 200 • 完整工业投资项目的净现金流量计算某工业项目需要原始投资1250万元，其中固定资产投资1000万元，开办费投资50万元，流动资金投资200万元。建设期为1年，建设期发生与构建固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时，即第1年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕，从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息110万元；流动资金于终结点一次回收。投产后每年获净利润分别为10万元、110万元、160万元、210万元、260万元、300万元、350万元、400万元、450万元和500万元。

项目投资决策评价指标有投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益等6项指标。项目投资决策评价指标有投资利润率、静态投资回收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益等6项指标。投资回收期静态投资利润率 1. 是否考虑时间价值净现值净现值率动态获利指数内部收益率

越大越好正指标 2.按指标性质不同越小越好反指标：回收期绝对量指标：回收期、净现值 3.按指标性质不同相对量指标主要指标次要指标回收期 4.重要性不同辅助指标投资利润率

1 1 4 4 5 5 6 6 9 9 0 0 2 2 3 3 7 7 8 8 10 10 11 100 1000 50 200 • 动态评价指标的含义、计算方法及特点（一）净现值（1）净现值指标计算的一般方法：a.公式法 b.列表法某工业项目需要原始投资1250万元，其中固定资产投资1000万元，开办费投资50万元，流动资金投资200万元。建设期为1年，建设期发生与构建固定资产有关的资本化利息100万元。固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时，即第1年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕，从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息110万元；流动资金于终结点一次回收。投产后每年获净利润分别为10万元、110万元、160万元、210万元、260万元、300万元、350万元、400万元、450万元和500万元。

1 4 5 6 9 0 2 3 7 8 10 100 • （2）净现值指标计算的特殊方法 • 特殊方法一：当全部投资在建设起点一次投入，建设期为零，投产后1~n年每年净现金流量相等时，投产后的净现金流量表现为普通年金形式净利10万 i=10% 折旧10万 NPV=20（P/A，10%，10）-100=22.8914万净流量=净利+折旧=10+10=20

10 1 4 5 6 9 0 2 3 7 8 10 100 • 特殊方法二：当全部投资在建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年经营净现金流量（不含回收额）相等，但终结点第n年有回收额Rn(如残值)时，可按两种方法求净现值。净利10万折旧9万净流量=10+9=19万（1~9年） 19+10=29万（10年） NPV=19（P/A,10%,9）+29（P/A,10%,10）-100 或 =19（P/A,10%,10）+10（P/A,10%,10）-100 =20.6020万元

100 1 1 4 4 5 5 6 6 9 9 0 0 2 2 3 3 7 7 8 8 10 10 11 • 特殊方法三，若建设期为s，全部投资在建设起点一次投入，投产后（s+1）~n年每年净现金流量相等，则后者具有递延年金的形式，其现值之和可按递延年金现值求得。净利10万折旧9万（无残值）净流量=10+10=20万 NPV=20（P/A,10%,11）-20（P/A,10%,1）-100 或 =20（P/A,10%,10）*（P/F,10%,1）-100 = 20（F/A,10%,10）*（P/F,10%,11）-100 =11.7194万元

50 50 1 1 4 4 5 5 6 6 9 9 0 0 2 2 3 3 7 7 8 8 10 10 11 • 特殊方法四，若建设期s，全部投资在建设期内分次投入，投产后（s+1）~n年内每年净现金流量相等净利10万折旧10万（无残值）净流量=10+10=20万 20（P/A,10%,11）—20（P/A,10%,1） — 50 — 50 （P/F,10%,1） =16.2648万元

净现金流量的简化计算方法 单纯固定资产投资 项目净现金流量的简化计算方法 : 1. 建设期净现金流量的简化计算公式 建设期某年的 该年发生的