Подготовила: Научный руководитель:

1. Влияние проведения в 2007 году IPO российскими банками ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ» на эмитентов и инвесторов Подготовила: Научный руководитель: студ.гр. БЭ-402 к.э.н., доцент Ефремова Ю.С. Хоботова С.Н. Кафедра международных экономических отношений

2. Проведение IPO (Initial Public Offering): • один из важнейших источников привлечения крупных финансовых ресурсов на рынках ценных бумаг во всём мире; • возможность увеличения собственного капитала за счёт эмиссионного дохода; • повышение капитализации и конкурентоспособности эмитентов Наиболее актуально для эмитентов российского банковского сектора, который не достаточно развит по сравнению с зарубежными конкурентами: на сегодняшний день только три российских банка – ОАО «Сбербанк», ОАО «Возрождение» и ОАО «ВТБ» осуществили IPO своих акций

3. Цель работы: Выяснение влияния проведения IPO на положение самих эмитентов и их инвесторов в период после размещения. Последовательность анализа: • краткий обзор первичных размещений ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ» (далее – Банки); • динамика цен акций Банков с периода размещения по настоящее время; • изменение положения Банков в рейтингах крупнейших банков до и после IPO; • динамика основных финансовых показателей Банков – коэффициента достаточности капитала (КДК) и общей ликвидности (LR) – до и после IPO; • сравнение динамики общего индекса РТС с динамикой индекса РТС финансового, металлургического и нефтегазового секторов; • вывод о влиянии проведения IPO ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ» на эмитентов и их инвесторов.

4. Параметры IPO ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ»: С сентября 2007 года тренд движения акций ВТБ и Сбербанка стабильно отрицательный, с резким углублением падения с осени 2008 года!

5. Сравнение динамики общего индекса РТС (RTSI) с динамикой индексов РТС нефтегазового сектора (RTSog), металлургического сектора (RTSmm) и финансового сектора (RTSfn) за период 07.2007 – 04.2009 гг. показало, что отрицательный тренд движения цен акций компаний российского финансового сектора – самый глубокий => Российский финансовый сектор пострадал от кризиса сильнее всего. Ситуация аналогична в американском и европейском банковских секторах.- При анализе положения Сбербанка и ВТБ в рейтингах крупнейших банков России по величине чистых активов за 2006-2007 гг. (до проведения IPO) и за 2008 год (после IPO) было выяснено, что положение Сбербанка не изменилось, и он продолжал занимать первое место, а позиция ВТБ после проведения IPO улучшилась на один пункт, в результате чего ВТБ занимает второе место после Сбербанка.

6. В результате IPO собственный капитал ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ» увеличился более чем в два раза: • Собственный капитал ОАО «Сбербанк» в 2006 г. и в 2007 г. (в млн. рублей РФ):

7. В результате IPO собственный капитал ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ» увеличился более чем в два раза: • Собственный капитал ОАО «ВТБ» в 2006 г. и в 2007 г. (в млн. долларов США):

8. ОАО «Сбербанк»: Коэффициент достаточности капитала (КДК): КДК (2006) = 11,2% КДК (2007) = 14,5% Коэффициент общей ликвидности (LR): ОАО «ВТБ»: Коэффициент достаточности капитала (КДК): КДК (2006) = 14,5% КДК (2007) = 19,0% Коэффициент общей ликвидности (LR): Динамика финансовых показателей:

9. Выводы: IPO Сбербанка и ВТБ было более выгодно самим эмитентам, чем инвесторам: • Увеличение собственного капитала в результате IPO, а также оказанная осенью 2008 года государственная поддержка в виде субординированных кредитов, позволяет ОАО «Сбербанк» и ОАО «ВТБ» оставаться лидерами российской банковской отрасли в период мирового финансового кризиса; • Рассматриваемые банки сохранили свои лидирующие позиции на российском рынке кредитования и не потеряли лидирующие места в рейтинге крупнейших банков России по величине чистых активов, что особенно актуально в период текущего мирового экономического кризиса; • В результате увеличения собственного капитала в ходе IPO Сбербанк и ВТБ улучшили показатели достаточности капитала и общей ликвидности, что является хорошей предпосылкой для развития в будущем; • Инвесторы потерпели убытки более чем в 4,5 от цены размещения. Частным инвесторам в настоящее время приходится выбирать выжидательную долгосрочную позицию до момента восстановления экономической стабильности на мировых финансовых рынках; • Учитывая, что более 90% инвесторов в ходе IPO обоих банков были институциональными, то здесь можно говорить больше о стратегическом интересе; • Основываясь на улучшении финансовой отчётности ВТБ и Сбербанка после проведения IPO, есть объективные предпосылки для роста акций этих банков в долгосрочной перспективе после нормализации экономической ситуации в мире. Степень доверия инвесторов к этим банкам также достаточно велика.