How to Analyze a Bidder’s Financial Statement?

1. How to Analyzea Bidder’s Financial Statement? Mona El-Chami, Senior Financial Management Specialist World Bank November 2013 Tripoli, Libya

2. التحليل المالي التحليل المالي عبارة عن ”عملية معالجة منظمة للبيانات المتاحة بهدف الحصول على معلومات تستخدم في عملية اتخاذ القرارات وفي تقييم أداء الشركات في الماضي والحاضر وتوقع ما ستكون علية نتائج الشركة في المستقبل“.

3. الإطار العام للتحليل الماليFinancial Analysis: General Framework • البيانات المالية للشركة والقوائم المالية الدورية والسنوية • دراسة وتحليل القوائم المالية.

4. التحليل الماليأدوات Horizontal Analysisالتحليلالأفقي التحليلالأفقييتضمنمقارنةالبياناتخطبخطمنمجموعةالبياناتباخرىمثلمقارنةبياناتالسنةالحاليةبالسنةالسابقةخطبخطكانتقارنالنقديةهذهالسنةبالنقديةمنالعامالمنصرماوتقارنمعالموازنةالعامة . تمييزحركةالنسبةالمئويةبالطريقةالأفقيةيساعدناعلىالتعرفعلىمؤشرأداءالعملولكنالأكثرأهميةاننانستطيعاننتحققمنخطوطأخرىبهذاالطريقة .

5. التحليل الماليأدوات Vertical Analysis التحليل الرأسي يهتم التحليل الرأسي بقياس نسبة كل عنصر من عناصر القائمة المالية إلى قيمة أساسية في تلك القائمة تستخدم كأساس لقياس التوزيع النسبي لعناصر القائمة المالية. وعلى سبيل المثال يمكن قياس نسبة النقدية إلى إجمالي الأصول ثم المخزون السلعي إلى لإجمالي الأصول. وهكذا تتم نسبة كل عنصر من عناصر الميزانية إلى إجمالي الميزانية. ويمكن بطبيعة الحال القيام بنوع آخر من التوزيع النسبي وهو نسبة كل عنصر من عناصر الميزانية إلى إجمالي المجموعة التي ينتمي إليها العنصر مثل نسبة النقدية إلى إجمالي الأصول المتداولة، والمخزون إلى إجمالي الأصول المتداولة. في حين يتم نسبة العدد والآلات إلى إجمالي الأصول الثابتة وهكذا…

6. التحليل الماليأدوات Trend Analysis تحليل أتجاه وهو صورة طبق الأصل من التحليل الأفقي ولكنه لعدة سنوات سابقة يكون هناك فيه سنة البداية القاعدة التي يتم القياس منها Base Year و يتم مقارنة نبسة الزيادة في النمو في الربحية كل سنة

7. التحليل المالي بالنسب النسب المالية: يمكن تقسيم النسب المالية الى خمس أنواع رئيسية هي نسب السيولة, نسب النشاط, نسب الديون, نسب الربحية, و نسب السوق. نسب السيولة, النشاط, و الديون تقيس بشكل أساسي المخاطرة. أما نسب الربحة فتقيس العائد. في حين تقيس نسب السوق العائد و الربحية.

8. نسب السيولة (Liquidity Ratio’s) يهتم الدائنون و خاصة أصحاب الديون قصيرة الأجل بالمركز النقدي للشركة و قدرتها على سداد ديونها في الأجل القصير. و يمكن وصف السياسة التمويلية للشركة بأنها سياسة جيدة اذا استطاعت تحقيق توازن بين مصادر و استخدامات الأموال, بحيث يتم تمويل الاستثمارات قصيرة الأجل بمصادر تمويل قصيرة الأجل, و من أهم هذه النسب::

9. نسب السيولة(Liquidity Ratio’s) 1- صافي رأس المال العامل Net working capital ان الزيادة في صافي رأس المال العامل هو المؤشر ايجابيلقدرة الشركة على السداد في الأجل القصير . صافي رأس المال العامل = الأصول المتداولة – الالتزامات المتداولة

10. نسب السيولة(Liquidity Ratio’s) 2- نسبة التداول Current Ratio تكشف هذه النسبة عن مقدار تغطية الأصول المتداولة لكل وحدة نقدية (دينار) من الالتزامات المتداولة. من وجهة نظر المقرضين فان زيادة نسبة التداول يخفض من درجة المخاطرة المرتبطة بديونهم, و لكن من وجهة نظر الادارة فان ارتفاع هذه النسبة عن الحد المعين هو أمر غير مفضل لأنه سيؤثر على الربحية بشكل سلبي نسبة التداول = الأصول المتداولة ÷ الالتزامات المتداولة

11. نسب السيولة(Liquidity Ratio’s) 3- نسبة السيولة السريعة Quick Ratio تشير نسبة السيولة السريعة الى قدرة الشركة على سداد التزاماتها قصيرة الأجل من أصولها سهلة التحويل الى نقدية . نسبة السيولة السريعة = الأصول المتداولة سهلة التحويل الى نقدية ÷ الالتزامات المتداولة

12. نسب السيولة(Liquidity Ratio’s) 4- نسبة النقدية Cash Ratio و تشير هذه النسبة ال قدرة الشركة على سداد د التزاماتها قصيرة الأجل من أصولها النقدية و شبه النقدية. نسبة النقدية = (النقد + الأوراق المالية قصيرة الأجل) ÷ الالتزامات المتداولة

13. نسب النشاط(Activity Ratio) تستخدم هذه النسب لقياس سرعة تحويل بعض الحسابات في الشركة الى مبيعات أو نقد . و تعتبر هذه النسب مكملة لنسب السيولة من حيث أنها تقيس سيولة الشركة و كفاءتها في ادارة ذممها المدينة و ادارة مخزونها.

14. نسب النشاط(Activity Ratio) Inventory turnover 1- معدل دوران المخزون و تعكس هذه النسبة عدد المرات التي يتم فيها تداول كل وحدة نقدية (دينار) مستثمر في المخزون خلال الفترة من تاريخ شراء المخزون حتى تاريخ بيعه. كلما ارتفعت هذا المعدل كلما كان ذلك أفضل من وجهة نظر المقرضين و كلما دل ذلك على مركز سيولة جيد للشركة. و كلما انخفض دل ذلك على تعطيل موارد الشركة و خصوصا و ان لهذا المخزون تكلفة تخزين و امكانية حدوث تلف. معدل دوران المخزون = تكلفة المبيعات ÷ متوسط المخزون

15. نسب النشاط(Activity Ratio) 2- متوسط فترة التخزين Average Storage Period تشير هذه النسبة الى عدد الأيام بالمعدل التي يبقى فيها المخزون في المخازن قبل بيعه. و بشكل عام كلما قصرت هذه المدة كلما كانت درجة السيولة أعلى و عملية بيع المخزون أسهل. متوسط فترة التخزين = 360 ÷ معدل دوران المخزون

16. نسب النشاط(Activity Ratio) 3- معدل دوران الذمم المدينة Account Receivable Turnover و تقيس هذه النسبة السرعة التي يتم بها تحصيل ديون الشركة و تحويلها الى نقدية. و كلما كان هذا المعدل مرتفعا كلما كانت درجة السيولة أعلى للذمم المدينة و كلما دل ذلك على كفاءة مرتفعة في تحصيل الذمم المدينة, و كذلك في كفاءة الأموال المستثمرة فيها. معدل دوران الذمم المدينة = صافي المبيعات الآجلة ÷ متوسط الذمم المدينة

17. نسب النشاط(Activity Ratio) 4- متوسط فترة التحصيل Average Collection Period و تقيس هذه النسبة متوسط الفترة الزمنية التي تنتظرها الشركة من وقت عملية البيع بالأجل الى حين تحصيل ثمن البضاعة نقدا. و كلما كانت الفترة أقصر كلما كانت درجة السيولة في الذمم المدينة أعلى. متوسط فترة التحصيل = 360 ÷ معدل دوران الذمم المدينة

18. نسب النشاط(Activity Ratio) 5- معدل دوران الذمم الدائنة Payables Turnover و يمكن قياسها كما يلي: و مع أن الذمم الدائنة التزام قصير الأجل, الا ان اتجاهها مهم جدا خاصة و انها تمثل مصدر تمويل أساسي للنشاطات التشغيلية. معدل دوران الذمم الدائنة = تكلفة المبيعات ÷ متوسط رصيد الذمم الدائنة

19. نسب المديونية(Debt Ratio) تستخدم لقياس المدى الذي استخدمت به الشركة أموال الغير لتمويل أصولها, و استخدام الديون ضمن الهيكل المالي للشركة يسمى الرفع المالي, و الذي يقصد به استخدام أموال الغير بتكاليف ثابتة ( فوائد على الأغلب) من أجل تحسين العوائد المتحققة لمالكي الشركة. و لأهمية الديون في حساب النسب المالية المتعلقة بالمخاطرة التمويلية و القدرة على السداد في الأجل الطويل, فان المحللين الماليين و المقرضين في الأجل الطويل يستخدمون النسب التالية للحكم على مديونية الشركة.

20. نسب المديونية(Debt Ratio) 1- نسبة اجمالي الديون الى اجمالي الأصول Total Debt to Total Assets تقيس هذه النسبة درجة اعتماد الشركة على أموال الغير لتمويل أصولها. و كلما ارتفعت هذه النسبة كلما ارتفعت المخاطر التمويلية و مخاطر عدم القدرة على السداد. و كلما انخفضت هذه النسبة عن الحد المعين كلما دل ذلك على أن أصحاب الشركة و ضعوا أموالا أكثر لتمويل أصول الشركة. نسبة اجمالي الديون الى اجمالي الأصول = اجمالي الديون ÷ اجمالي الأصول

21. نسب المديونية(Debt Ratio) 2- نسبة الديون طويلة الأجل الى مجموع الأصول Long Term Debt to Total Assets Ratio و تختلف هذه النسبة عن سابقتها في أنها تستبعد الالتزامات المتداولة من البسط لأنها لا تعتبر مصدرمن مصادر التمويل طويل الأجل. نسبة الديون طويلة الأجل الى مجموع الأصول = مجموع الديون طويلة الأجل ÷ مجموع الأصول

22. نسب المديونية(Debt Ratio) 3- نسبة اجمالي الديون الى حقوق الملكية Total Debt to Equity Ratio ان ارتفاع هذه النسبة يعني زيادة اعتماد الشركة على أموال الغير, و توحي بزيادة المخاطر التمويلية و مخاطر عدم قدرة الشركة على سداد التزاماتها في الأجل الطويل. في حين انخفاضها عما هو سائد فيعني سيولة أكبر و مخاطر تمويل أقل. نسبة اجمالي الديون الى حقوق الملكية = اجمالي الديون ÷ حقوق الملكية

23. نسب الربحية(Profitability Ratios) تحليل القوة الايرادية للشركة وقدرتها على تحقيق الأرباح من الأمور التي تهم مالكي و ادارة الشركة و ال عديد من مستخدمي القوائم المالية من محللين و مقرضين و مستثمرين.

24. نسب الربحية(Profitability Ratios) هامش الربح الاجمالي Gross Profit Margin و تقيس هذه النسبة العلاقة ما بين المبيعات و تكلفة هذه المبيعات. هامش الربح الاجمالي = اجمالي الربح ÷ المبيعات

25. نسب الربحية(Profitability Ratios) هامش الربح الصافي Net Profit Margin و يقيس حجم الأرباح الصافية بعد الفوائد و الضرائب الناتجة عن كل دينار من صافي المبيعات. و يعتبر كمقياس عام لكفاءة الادارة في الانتاج و البيع و التمويل. هامش الربح الصافي = صافي الربح بعد الفوائد و الضرائب ÷ المبيعات

26. Thank You!Q&A For any further question or follow up, you can contact me at melchami@worldbank.org