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金融市場報告

(2/27~3/01 新聞摘要 ). 金融市場報告. 組員： 49980019 廖御君 49980066 柯孟青 49980128 郭孟京. 爾必達聲請破產保護 衝擊全球 DRAM 市場. 鉅亨網新聞中心 ( 來源：中廣新聞網 ) 2012.02.27. 日商爾必達是全球第三大 DRAM 製造廠 ， 27 日宣佈聲請破產保護。儘管破產保護並非倒閉，而且爾必達也發表聲明將做好財務重建，並考慮尋求其它廠商協助重建，但對於 DRAM 業的後市影響相當大。

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  1. (2/27~3/01新聞摘要) 金融市場報告 組員：49980019廖御君 49980066柯孟青 49980128郭孟京

  2. 爾必達聲請破產保護 衝擊全球DRAM市場 鉅亨網新聞中心(來源：中廣新聞網)2012.02.27 • 日商爾必達是全球第三大DRAM製造廠 ，27日宣佈聲請破產保護。儘管破產保護並非倒閉，而且爾必達也發表聲明將做好財務重建，並考慮尋求其它廠商協助重建，但對於DRAM業的後市影響相當大。 • 爾必達的製程技術有不可替代的地位。在金融海嘯期間，台灣為了救DRAM業，一度希望引進爾必達的技術，希望能夠聯日抗韓，只是後來台灣創新記憶體公司胎死腹中。而在合作破局之後，DRAM產業失衡，使得爾必達也走上聲請破產。 • 短期是否因為爾必達的聲請破產保護，讓市場上的DRAM價格出現反彈，甚至各廠轉虧為盈，都是後續業界觀察的重點。 § DRAM (Dynamic Random Access Memory)動態存取記憶體：我們一般所說的記憶體，指的就是DRAM，它是隨機存取記憶體RAM的一種。

  3. 世銀6大建言 促陸經濟轉型 工商時報2012.02.27 • 世界銀行新發布的研究報告指出，未來20年，大陸必須藉由企業、土地、勞動力和金融部門改革，加強民營部門，開放市場促進競爭和創新，以完成市場經濟轉型。 • 中國應對未來20年所面臨的風險措施，包括短期內出現”硬著陸”的風險以及人口老齡化和勞動力人數減少、不平等程度上升、環境壓力和外部失衡。 • 大陸未來發展6大戰略1.完成市場經濟轉型 4.增進機會均等2.加快開放型創新步伐 5.加強財政體系及其現代化3.推進綠色發展 6.將結構性改革與國際經濟變化聯繫 起來 §綠色發展：是21世紀發達國家和發展中國家正確協調人口、資源、環境與經濟間相互關係的共同發展戰略

  4. §軟著陸與硬著陸 • 軟著陸的基本經濟含義是：經濟成長速度經過一段時間適度調整後，平穩地回到適度成長區間，猶如是飛機緩慢地降落，用較溫和的手段來達成穩定國內經濟的目的。 • 相對於軟著陸，硬著陸則是以較劇烈方式進行經濟的調控。兩者都能達到改善經濟體質的目的，但是二者所付出的成本不同，所引發的結果也不一樣。前者在過程中較為平緩，追求漸進式發展，可隨時調控，後遺症少，但所需時間較長；後者能夠輕易達到目的，但風險較大，過程難以控制，後果有時會嚴重到難以收拾的地步。

  5. 歐洲央行萬億印鈔在即 助黃金和商品啟動大行情 鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2012.02.29 • 歐洲央行2月29日將啟動第二輪長期再融資操作，樂觀預計融資需求較第一次翻倍至接近1萬億歐元。 • 歐央行這種做法實際上是一種變相印鈔行為，巧妙規避了歐盟條約對歐央行不得印鈔買入國債的規定。如此大規模印鈔導致歐元流動性泛濫，加大風險資產偏好，引發黃金和商品一波大漲行情。 • 變相印鈔規模如果達到或接近1萬億的話，歐元流動性極度充裕，如此大規模的流動性注入勢必會助長風險偏好、投機傾向或刺激商品市場的強勁上揚。 §長期再融資操作LTRO(Long-Term Refinancing Operations) ：是歐洲央行比較傳統的政策工具之一，為緩解銀行流動性；就是央行借錢給銀行

  6. ECB再釋5300億歐元 歐銀瘋搶貸 工商時報 2012.03.01 • 歐洲央行(ECB)不到3個月內再度大開方便之門，於周三進行第2回合的3年期低利率長期再融通操作，不僅再掀銀行搶貸熱潮，熱度甚至更甚前次，ECB此次操作義共是出盡5300億歐元，刷新LTRO的最大規模。 • 專家指出，ECB成功注資將有助於股市與債市進一步上漲。

  7. 美大宗商品做多油金銅最旺 經濟日報 20122.28 • 隨著美國經濟前景改善與高盛集團預測商品看漲，市場上做多商品的期貨合約突破100萬口，為五個月來首見。 • 巴克萊資本表示，由於投資人偏好投資原油、黃金與銅，商品投資額今年可能大增400億美元。

  8. 美國第四季國內生產毛額(GDP)修正為上升3% 鉅亨網 2012.02.29 • 美國政府報告指出，美國第四季國內生產毛額(GDP)由成長2.8%修正為成長3%，主因在於商業性營建與消費者支出增加，進口則降低。 • 美國第四季實質最終銷售--扣除進口與庫存--由上升0.9%修正為上升1.1%。 • 第四季個人消費支出指數(PCE)上升1.2%，扣除食品與能源，核心PCE為上升1.3%。 • 第四季實質可支配收入上升1.4%，原先估計為上升0.8%。

  9. 克魯格曼：希臘黔驢技窮 唯有退出歐元區 鉅亨網新聞中心 (來源：財訊.COM) 2012-02-28 • 諾貝爾經濟學獎得主保羅.克魯格曼表示，希臘除了退出歐元區，"接近"黔驢技窮了，因該國實施的緊縮政策抑制經濟復甦。 • 德國議會通過了對希臘的第二輪援助，這是為抑制歐元區債務危機所達成的計劃的一部分。但G20國集團的各國財長們否絕通過國際貨幣基金組織為歐洲增資的請求，歐洲仍需先“自救”。 • 克魯格曼並稱，如果問到未來19個月裡會發生什麼事，確定會發生的主要事件就會有歐洲陷入衰退、希臘公然的直接違約及希臘可能會退出歐元區。 §黔驢技窮：形容虛有其表，本領有限。 §二十國集團（簡稱 G20，成立於一九九九年，成員就是19個國家 加上一個組織，包括七大工業國(G7)、俄羅斯、歐洲聯盟、中國、阿根廷、澳大利亞、巴西、印度、印尼、南韓、墨西哥、沙烏地阿拉伯、南非和土耳其。)

  10. 伊朗石油退出市場亞洲首當其衝受打擊 鉅亨網新聞中心(來源：SAXO盛寶金融) 2012-02-28 • 全球經濟處於脆弱時期，伊朗局勢緊張引發的能源價格飆升給了致命一擊。亞洲因此叫苦連天。 • 近期高漲的油價打破了經濟復甦的期盼，如果油價不能盡快下滑，全球將面臨重新跌入經濟衰退的風險。巨大的利益誘惑可能使伊朗反對石油出口國的重新分配，不管全球經濟的死活從飆升的油價中謀取自己國家的利益。

  11. 美國經濟比之前脆弱很多 鉅亨網新聞中心 (來源：SAXO盛寶金融) 2012-02-28 • 冬天美國汽油要比夏天便宜，因為污染較少，而美國現在正進入夏天。每到3月份就會有季節性需求上升，並在整個夏天持續上升。 • 美國每日從波斯阿拉伯海灣進口200萬桶石油，前幾年每日平均進口250萬桶。歐洲比美國更依賴石油進口，大部分歐洲石油都是按照布倫特原油價格計算，而布倫特目前比美國的西德克薩斯中質油高出10%。 • 伊朗供應受阻首當其衝的受害者就是亞洲，尤其是中國，因為中國高度依賴波斯阿拉伯海灣，與其他大型石油進口國相比，油價占國民生產總值的比例要遠遠高於他國。 §歐洲的是北海布倫特原油報價§美國的則是德州原油報價

  12. 圖：美國汽油價格

  13. 油價繼續上漲對市場和政治來說意味著什麼？ 鉅亨網新聞中心 (來源：SAXO盛寶金融) 2012-02-28 • 債券市場-油價飆升被債券市場徹底無視，中央銀行會一直印鈔票並控制收益率。 • 股市-油價繼續上漲，股市上漲就無望了。 • 外匯市場-油價上漲會造成美元上升新興經濟體國家貨幣下跌，主要圍繞購買石油需要美元結算，現在市場希望將結算的貨幣多元化，所以美元不一定會上升。 • 政治–油價居高不下對於很多民眾來說難以承擔。那些希望通過政府補助控制油價的國家，政府承擔的賬單正在快速增長。油價每次上漲，社會的不安與動亂就進一步加劇。 • 石油–只要伊朗形勢緊張一天，地緣局勢就會繼續撐高油價。

  14. 圖：美國期貨投機比例 （資料來源：彭博社） 顯示美國石油期貨有相當大一部分來自投機性投資。 一旦保證金上漲石油期貨將面臨一定的風險。

  15. THE END

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