投资周报加强监管是大环境

投资周报加强监管是大环境 多德弗兰克法案 2014年1月31日生效适应期至2015年7月强制银行剥离衍生品交易，同时加强监管。 “沃克尔规则” 2014年4月1日生效适应期至2015年7月21日全面实施2016年年底明令禁止华尔街自营、限制投资对冲基金、PE等特定投资工具禁止银行投资CDO 经易期货研究中心

海外政策前景 • 美　国：缩减QE2015年利率前景 • 欧元区：持续量化　刺激投资　恢复经济 • 日　本：缩减QE的倾向 • 中　国：降准　投资　刺激经济经易期货研究中心

欧美强化监管令金融市场参与主体发生转变 波动率下降经易期货研究中心

美国就业数据好 但美元上涨有限暗示FED短期内无意强势美元政策欧元区短期不会扩张量化规模日本暗示或缩减QE • 地缘政治风险乌克兰较伊拉克重要,暂无上升迹象， • 故黄金无力克服1330，伦铜7300美元遇阻。 • 图表暗示短线超买。倾向上涨是了结机会。经易期货研究中心

投资信心整体向好 经易期货研究中心

收益率优势中长期利好美元资产 • 长期美债较欧债收益率有优势 • 长期美债收益率与S＆P正相关。 • 欧元QE但FED似乎不乐见汇率区间平衡状态被打破。经易期货研究中心

中国:Q2经济指标有向好迹象 • 三次定向降准区域经济提速 • 财政投入加大体制改革深化 • 央行调查统计司副司长徐诺金15日在新供给经济学50人论坛上指出，目前社会各界应认识到经济已处准通缩之中，稳健的货币政策要侧重长期引导资金成本下降，近期要侧重适度下调存准和利率。 • 除兴业、民生、招行、宁波银行等股份制银行获许下调存款准备金率0.5个百分点外，工农中建交“五大行”只要符合标准亦可获准定向降准。经易期货研究中心

银行间利率趋于稳定 经易期货研究中心

央行的动作直接影响股市信心 中国Q2经济指标有向好迹象，外汇占款下降暗示央行收缩干预力度。在美国压力下，料下半年稳中趋升。国内股市趋于乐观。公开市场操作规模决定股市短线方向。 3、4月正回购时股指回落，5、6月净投放大于零，跌幅趋缓。经易期货研究中心

人民币汇率 • 市场浮动＝（中行汇卖价－央行中间价）/央行中间价 • 大于O说明市场看跌人民币，反之，看涨人民币。 • 上周央行中间价稳定，因此，市场价围绕其1.6%左右振荡。经易期货研究中心

结论 • 美元79支撑强　但突破81.5可能不大。 • 关注乌克兰潜在的地缘政治风险。 • 黄金和铜短线超买，若不能突破1330－50及7450美元，短线上涨是了结机会。 • CBOT失1430看淡。维持M：多9空1策略，放弃油粕比交易。经易期货研究中心

投资周报 加强监管是大环境