1 / 17

Valtiot velkavankina

Valtiot velkavankina 7.12.2011 Keskustelutilaisuus Attac Turku & Varsinais-Suomen Talousdemokraatit Patrizio Lainà pate@talousdemokratia.fi. Agenda. Taustaa Kokonaisvelka ja BKT Julkinen velka ja yksityinen velka Johtopäätökset. Taustaa 1/3.

darren
Download Presentation

Valtiot velkavankina

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Valtiot velkavankina 7.12.2011KeskustelutilaisuusAttac Turku & Varsinais-Suomen Talousdemokraatit Patrizio Lainà pate@talousdemokratia.fi Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  2. Agenda • Taustaa • Kokonaisvelka ja BKT • Julkinen velka ja yksityinen velka • Johtopäätökset Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  3. Taustaa 1/3 Panel (A): Total debt Panel (B): Total debt decomposed Figure 2.1 – Debt to GDP ratios in the United StatesSources: Federal Reserve (2010a), EconStats (2010) & U.S. Department of Commerce (2010). Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  4. Taustaa 2/3 Panel (A): Total debt Panel (B): Total debt decomposed Figure 2.2 – Growth rates of debt in the United StatesSources: Federal Reserve (2010a) & EconStats (2010). Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  5. Taustaa 3/3 Figure 4.1 – Money aggregates and total debtSources: Federal Reserve (2010a & 2010b) & EconStats (2010).Notes: Federal Reserve ceased publishing M3 statistics in March 2006. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  6. Kokonaisvelka ja BKT 1/3 Panel (A): Nominal growth rates Panel (B): Real growth rates Figure 5.1 – Scatterplots for total debt and GDP Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  7. Kokonaisvelka ja BKT 2/3 • Reaalinen kokonaisvelka kasvanut lähes jatkuvasti nopeammin vuoden 1979 jälkeen kuin reaalinen BKT, kun ennen sitä kasvu oli suurinpiirtein yhtä nopeaa. Figure 5.2 – Real growth rates of total debt and GDP Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  8. Kokonaisvelka ja BKT 3/3 Figure 5.5 – Cross-correlations of real total debt growth and real GDP growthNotes: Total debt is on the horizontal axis (lags and forwards) and GDP is on the vertical axis. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  9. Impulssivasteet Figure 5.6 – Impulse responses Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  10. Kumulatiiviset impulssivasteet Figure 5.7 – Cumulative impulse responses Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  11. Kertaukseksi • Nykyinen ja mennyt reaalinen kokonaisvelan kasvu vaikuttaa nykyiseen reaalisen BKT:n kasvuun. • Vaikutus on samansuuntainen. Toisin sanoen, positiivinen kokonaisvelan shokki kasvattaa reaalista BKT:ta. • Vaikutus BKT:n kasvuvauhtiin on väliaikainen, mutta vaikutus BKT:n tasoon on pysyvä. • Mennyt reaalinen BKT:n kasvu ei kuitenkaan vaikuta nykyiseen reaalisen kokonaisvelan kasvuun. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  12. Yksityinen velka 1/2 Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  13. Yksityinen velka 2/2 • Korkeammalla tasolla kuin koskaan aiemmin. • Yksityinen sektori ei voi luoda (rahallista) nettovarallisuutta itselleen, koska:yksityinen nettovarallisuus + julkinen nettovarallisuus + ulkomaan sektori = 0 • Yksityisen sektorin negatiivinen nettovarallisuuden kehitys tarkoittaa tappioita ja konkursseja, sekä riskiä ajautua velkadeflaatiokierteeseen. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  14. Julkinen velka • Taloudellisesti suvereenin valtion (itsenäinen raha- ja finanssipolitiikka, sekä valuuttakurssia ei ole sidottu mihinkään muuhun valuuttaan ja hyödykkeeseen) julkiselle velalle ei ole olemassa mitään luonnollisia rajoitteita. • Voi luoda nettovarallisuutta yksityiselle sektorilla ja näin parantaa sen velan takaisinmaksukykyä. • Euroopan unionissa Maastrichtin sopimus kieltää keskuspankista lainaamisen.  Valtiot eivät taloudellisesti suvereeneja.  Myöskään valtiot eivät voi velkaantua ”liikaa”, koska yksityiset pankit sanelevat lainaehdot. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  15. Johtopäätökset (faktat) • Talouden elvytys vaatii väistämättä kokonaisvelan kasvua. • Yksityinen sektori on jo ylivelkaantunut, joten hyvin epätodennäköistä, että se haluaisia/pystyisi velkaantumaan lisää. • Julkisen sektorin kannettava velkaantumisen taakka, jotta talous elpyisi. • Nykyiset institutionaaliset järjestelyt kuitenkin estävät järkevän talouspolitiikan EU:ssa. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  16. Johtopäätökset (toimintaehdotukset) • Sallittava keskuspankista lainaaminen. • Edellyttää liittovaltion muodostamista tai palaamista kansallisiin valuuttoihin? • Luotava velatonta rahaa (”kolikkorahoitus”). • Nykyisetkin institutionaaliset puitteet mahdollistavat! • Inflatoitava velkojen reaalinen taso. • Vaikeaa, kun talouden kokonaiskapasiteetti ei käytössä. Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

  17. Kiitos • Lisätietoja: • www.talousdemokratia.fi • www.rahajatalous.wordpress.com • pate@talousdemokratia.fi Valtiot velkavankina - Patrizio Lainà

More Related