5. přednáška

1. 5. přednáška Kolektivní investování

2. KOLEKTIVNÍ INVESTOVÁNÍ • je založeno na sdruženívelkého počtu individuálníchdo společných fondů spravovaných specializovanými institucemi s cílem co nejefektivnějšího zhodnocení; • první fondy vznikaly v Evropě na konci 18. století (Belgie, Nizozemí); • v ČR až po roce 1990 v souvislosti s kupónovou privatizací,

3. KOLEKTIVNÍ INVESTOVÁNÍ • v ČR dle zákona č. 189/2004 Sb., o kolektivním investování: „kolektivním investováním se rozumí podnikání, jehož předmětem je shromažďování peněžních prostředků od veřejnostiinvestičního fondu nebopodílového fondu, investování na principu rozložení rizika a další obhospodařování tohoto majetku“.

4. Systematizace fondů/společností kolektivního investování • dle právní formy • dle institucionálního uspořádání • dle aktiv, do nichž investují

5. Dle právní formy • investiční fond • fond • peněžní prostředky shromažďuje • podílový fond • fond (soubor majetku), založen a spravován investiční společností, • peněžní prostředky shromažďuje emisí • podílový list je cenný papír, který představuje podíl podílníka na majetku v podílovém fondu.

6. Dle institucionálního uspořádání • otevřený fond • přístup nových investorů, • počet emitovaných cenných papírů, • investor na zpětný odkup cenného papíru, • uzavřený fond • je stanoven počet emitovaných cenných papírů, • investor na zpětný odkup cenného papíru – lze realizovat jen na kapitálovém trhu.

7. Dle aktiv, do nichž fond investuje • finanční fondy • fondy peněžního trhu (investují do aktiv/cenných papírů se splatností ), • fondy kapitálového trhu (dtto se splatností delší než • akciové fondy, • dluhopisové fondy, • smíšené fondy, • fondy fondů, • speciální fondy • hedgingové fondy, • sociálně orientované fondy, ... • fondy reálných aktiv

8. výnosové fondy – v pravidelných intervalech vyplácejí • růstové fondy – výnosy , výnos je realizován v okamžiku cenného papíru.

9. Porovnání vybraných typů fondů

10. Výhody investice prostřednictvím podílových fondů • dostupnost, • rozšířené investiční možnosti, • velký výběr, • profesionální správa, • přijatelná cena, • vysoká likvidita (zejména otevřené p.f.), • diverzifikace rizika, • dostatek informací, • daňové zvýhodnění oproti bankovním vkladům, • zpravidla vyšší výnosy než u „běžného spoření“.

11. Nevýhody • relativně vyšší poplatky (v porovnání s bankovním vkladem), • investice není pojištěná (na rozdíl od bankovních vkladů), • možnost ztráty.

12. KOLEKTIVNÍ INVESTOVÁNÍ V ČR • vývoj až po roce 1990, • první investiční společností – První investiční (PIAS), dceřiná společnost Investiční banky, • kupónová privatizace (cíl: rychle a spravedlivě zprivatizovat velkou část státního majetku, položit základy pro rozvoj kapitálového trhu), • první vlna kupónové privatizace (podzim 1991/jaro 1992) – zúčastnilo se 429 investičních společností – shromažďovaly investiční body DIKů (držitel investičních kupónů) – více než 70% všech vydaných kupónů, • druhá vlna kupónové privatizace (1993 - 94) – 353 investičních společností, • na poč. 90. let – nedokonalá právní úprava kolektivního investování, • 1998 – Komise pro cenné papíry.

13. Pozn.: Metody privatizace (dle metodiky Světové banky) • Přímý prodej – nabídka akcií na • Vnitřní prodej – nabídka akcií • Kupónová metoda – kupóny zdarma či za mírný poplatek – • Restituce – navrácení majetku původním oprávněným majitelům.

14. Zdroj: http://ekonomika.idnes.cz/ekonomika.asp?y=ekonomika/kupon.htm

16. Zákon 189/2004 Sb., o kolektivním investování • fondy kolektivního investování (investiční a podílové fondy), • standardní fondy • pouze otevřené podílové fondy, • splňují požadavky legislativy EU, • podílové listy lze prodávat v jakémkoli státě EU, • speciální fondy • nesplňují požadavky legislativy EU, • upraveny právním řádem ČR, • otevřené či uzavřené,

17. depozitář fondu • zajišťuje fondu kolektivního investování, • eviduje veškerých prostředků fondu, • kontroluje, zda jsou akcie/podílové listy vydávány a odkupovány v souladu se zákonem, • zajišťuje s majetkem fondu, ...

18. rok 2009 v ČR CZK = 234 520 933 770… hodnota majetku k 31.12.2009 investovaného do podílových a investičních fondů nabízených v České republice (tj. -3,84% za r. 2009) • z toho 33 % ve fondech peněžního trhu; CZK = 247, 47 mld. Kč… hodnota majetku k 31.12.2010 investovaného do podílových a investičních fondů nabízených v České republice (tj. +5,52 % za r. 2010) Zdroj: http://www.kzfinance.cz/clanky/20110210-objem-majetku-svereny-spravcum-aktiv-dosahl-v-roce-2010-vyse-79644-miliard-korun.htm

19. rok 2009 v ČR

20. rok 2010 v ČR

22. PENZIJNÍ FONDY • vzhledem k a stále větším problémům se penzijní fondy stávají jedním z nejdůležitějších účastníků světových trhů cenných papírů; • shromažďují peněžní prostředky za účelem jejich a výplaty budoucích

23. PENZIJNÍ FONDY • státní (v Evropě není tento model rozšířený) • zaměstnanec i stát přispívají do fondu na individuální účty zaměstnanců, • spravovány státem (neefektivní). • zaměstnanecké (USA, GB) • přispívá zaměstnanec i zaměstnavatel, • riziko finančních problémů fondu v případě fin. potíží zaměstnavatele. • nezávislé (ČR) • specializované finanční instituce, • nejsou ovlivněny politickými zájmy nebo zaměstnavateli.

24. PENZIJNÍ FONDY v ČR • základním pilířem důchodového systému je financované ze státního rozpočtu • penzijní fondy – doplňkový důchodový systém; • penzijní fondy – finanční instituce; • účast je dobrovolná, ale státem • zákon o penzijním připojištění.

25. PENZIJNÍ FONDY v ČR • přísná regulace ze strany státu; • možnost investovat pouze do cenných papírů s nízkým rizikem • k 1.4.2012 – penzijních fondů

26. PENZIJNÍ FONDY v ČR