第6章

第6章 海外直接投資

本章重點 • 本章目的在說明海外直接投資〈 FDI〉的經濟動機。例如，為何某些公司寧願從事 FDI而不願出口或授權。部分的回答，是否因為控制的需要？

海外直接投資 • FDI (foreign direct investment)是指一家公司以直接投資的方法在國外設廠生產或銷售產品，公司開始FDI就成為多國籍企業 (miltinational enterprise) • FDI 有兩種主要的型態 • 新廠投資: 在海外建立完全新的營運工廠 • 購置或合併國外現有的公司 • 投資在國外金融工具 (海外間接投資FPI foreign portfolio investment)並非 FDI

流量: 指在一定期間內(通常為一年) 的 FDI發生的數量存量: 指在一定期間內擁有外國資產總累積價值 FDI的流量和存量

FDI 流出量1982-2000 圖6.1

區域FDI流量 指標圖6.2

FDI成長的理由 • FDI 是防止未來貿易障礙的方法 • 開發中國家的政治和經濟發生戲劇性的改變

1994至2000年FDI 進入開發中與已開發流入量 10億元圖6.3

1994-1999 FDI流出量 圖6.5

大部分投資是以併購或合併的形式進行：約80% 流入已開發國家的流量大約77% 流入開發中國家的流量大約33% 跨國投資為何偏好併購或合併? 更快速執行外國公司具有價值的策略性資產藉由移轉資本、技術或管理技巧來增加被收購單位的效率更深入探討在第11章 FDI的形式：收購與新廠投資

FDI之種類 • 水平直接投資(HORIZONTAL FDI) • 指直接在海外投資與本國相同的產業 • 例如星巴克購買英國的西雅圖咖啡 • 有助於解釋垂直海外直接投資 • 垂直海外直接投資(vertical FDI) • 向後(上)整合(backward)：提供生產要素投入給國內公司營運的FDI • 向前(下)整合(forward)：在國外出售國內公司生產的產品

為何公司會從事 FDI? • 折衷理論(eclectic paradigm) ：又稱OLI理論，由John Dunning於1977, 1980提出 • O: Ownership Advantages 所有權優勢 • L: Location Advantages 區位優勢 • I: Internalization Advantages 內部化優勢

折衷理論模型 所有權優勢內部化優勢進入模式選擇與績效區位優勢 Woodcock, Beamish, & Makino (1994)

折衷理論—所有權優勢(O) • 所有權優勢是企業本身擁有的特殊資源，如專門技術、差異化產品、或受政府保護等 • 企業擁有的資產或無形財產：產品差異化、技術優勢、生產或行銷系統、內隱的know-how、人力資源等 • 經營管理上的優勢：規模經濟、獨占力量、較易取得之資源、母公司的協助、國際化的經驗等

折衷理論—區位優勢(L) • 區位優勢為被投資的地主區擁有地理位置、資源稟賦、投資環境等優勢 • 市場規模：地主國市場規模 • 生產成本：要素價格、要素品質、勞動生產力、規模經濟、當地公共設施及基礎建設等 • 營運成本：運輸成本、通訊成本、關稅及非關稅貿易障礙等 • 政治因素：經濟體系、當地政府的賦稅、獎勵投資措施等 • 管理因素：母國與當地國之心理距離、研發生產行銷管理上的經濟性

折衷理論—內部化優勢(I) • 內部化優勢為廠商一旦擁有特殊優勢時，在企業組織內運用(對外投資等)所獲得的利潤大於藉由市場機能(技術授權)所能獲得的利潤 • 市場淨化：節省尋找、磋商及談判的成本、降低獲得特殊資產的成本等 • 契約因素：避免know-how的價值與財產權的問題、控制上游供應及下游銷售的條件於出貨狀況、確保中間投入與最終產品的品質、實施市場差別取價等

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