第十章流动资金管理

Financial Management 第十章流动资金管理 Zhang Qiang 2010

Financial Management 第一节现金和有价证券管理现金是可以立即投入流动的交换媒介。他包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票和有价证券。 • 企业持有现金目的 • 交易性需要 • 预防性需要 • 投机性需要 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 企业缺乏现金的成本 • 丧失购买机会 • 信用损失 • 失去折扣好处企业现金管理的目标就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。 Zhang Qiang 2010

Financial Management 总成本总成本 • 最佳现金持有量 • 成本分析模式 • 机会成本 • 管理成本 • 短缺成本机会成本现金管理成本短缺成本现金持有量 Zhang Qiang 2010

Financial Management 总成本 • 存货模式(威廉·鲍曼) 总成本线机会成本线交易成本线现金持有量 Zhang Qiang 2010

Financial Management 例1:某企业的现金使用量是均衡的,每周现金净流出量为100 000元,若企业在第0周时持有的现金两为300 000元,则现金持有、变动状况如下图：现金持有量周 Zhang Qiang 2010

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Financial Management 存货模式下最佳现金持有量确定方法： • 一定期间内现金需求量； • 每次出售有价证券的交易成本（F）； • 持有现金的机会成本率（K）。总成本=机会成本+交易成本 =（C/2）*K+（T/C）*F （C/2）*K=（T/C）*F C*^2=(2T*F)/K Zhang Qiang 2010

Financial Management • 随机模式 A H 每日现金余额 R L B Zhang Qiang 2010

Financial Management • 现金管理的有关规定 • 规定了现金的使用范围 • 规定了现金的库存限额 • 不得坐支现金 • 不得出租、出借银行帐户 • 不得签发空头支票和远期支票 • 不得套用银行信用 • 不得保存账外公款 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 现金收支管理 • 力争现金流量同步 • 使用现金浮游量 • 加速收款 • 推迟应付款的支付 Zhang Qiang 2010

Financial Management 第二节应收账款管理 • 应收账款存在的原因 • 商业竞争 • 销售和收款的时间差应收账款管理的目标：求得利润。因此，应收账款管理的原则是其增加的盈利是否超过所增加的成本。 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 信用政策的确定 • 信用期间信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间。信用期间的确定主要分析改变现行信用期对收入和成本的影响。例2：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，现拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款机不给折扣。假设等风险投资的最低报酬率为15%。 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 信用标准 • 品质(Character) • 能力(Capacity) • 资本(Capital) • 低押(Collateral) • 条件(Condition) Zhang Qiang 2010

Financial Management • 现金折扣政策例3：沿用例2，假定该公司在放宽信用期的同时，为了吸收顾客尽早付款，提出了0.8/30、n/60的现金折扣条件，估计会有一半的顾客将享受现金折扣优惠。 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 应收账款收账 • 应收账款收回情况的监督——账龄分析表 • 收账政策制定 Zhang Qiang 2010

Financial Management 第三节存货管理 • 保持存货的原因 • 保证生产或销售的经营需要; • 出自价格的考虑. 存货管理的目标就是在各种存货成本与存货效益之间作出权衡,达到两者的最佳结合. Zhang Qiang 2010

Financial Management • 与存货相关的成本 • 取得成本(TCa) • 订货成本订货成本=F1+(D/Q)*K • 购置成本购置成本=D*U • 储存成本(TCc) 储存成本=F2+Kc*(Q/2) • 缺货成本(TCs) 总成本TC= TCa+ TCc+ TCs Zhang Qiang 2010

Financial Management • 存货决策 • 经济订货量基本模型总成本TC=F1+(D/Q)*K+D*U+F2+Kc*(Q/2) 经济定货量Q*=(2KD/Kc)^(1/2) 每年最佳定货次数N*=D/Q*=(DKc/2K)^(1/2) 最佳定货周期t*=1/N* 例4:某企业每年耗用某种材料3 600千克,该材料单位成本10元,单位存储成本为2元,一次订货成本25元.求经济定货量、定货次数和定货周期。 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 经济订货模型的扩展 • 订货提前期例5：假定企业订货日至到货期的时间为10天，每日存货需要量为10千克。 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 存货陆续供应和使用例6：某零件年需用量（D）为3 600件，每日送货量（P）为30件，每日耗用量（d）为10件，单价（U）为10元，一次订货成本（生产准备成本）为25元，单位储存成本（Kc）为2元。 Zhang Qiang 2010

Financial Management 例7：某生产企业使用A零件，可以外购也可以自制。如果外购，单价为4元，一次订货成本为10元，如果自制，单位成本为3元，每次生产准备成为为600元，每日产量50件。零件的全年需要量为3 600件，储存变动成本为零件价值的20%，每日需求量为10件。 Zhang Qiang 2010

Financial Management • 保险储备例8：假定某存货的年需要量（D）为3 600件，单位储存变动成本为Kc=2元，单位缺货成本为Ku=4元，交货时间L=10天，已经计算出的经济订货两Q=300件，每年订货次数为N=12次。交货期内的存货需要量及其概率分布如下： Zhang Qiang 2010

第十章 流动资金管理