金融海嘯後的全球新趨勢

1. 中華民國證券商業同業公會 98年中部第2期中階主管研習班 金融海嘯後的全球新趨勢 新聞總覽 王凱立 博士 東海大學財務金融學系 2009.09.24 參考資料來源: 鉅亨網, 財訊快報, 聯合新聞網

2. 2009全球經濟情勢分析 • (1)危機與轉機 • 瞭解全球金融風暴起因與金融風險管理  • (2)投資新思維 • 運用經濟數據作好最佳資產配置  • (3)趨勢與前瞻 • 景氣春燕下之市場趨勢與投資動向 回顧與展望

3. 最新國際經濟情勢

4. 國際油價突破75美元 適當恢復有利全球經濟復蘇 2009年10月15日 新華網 金融因素主導國際油價衝高

5. 美元走軟 油價突破75美元 金價破1,070美元 精實新聞 2009年10月14日 • 受到美元走弱的影響，油價14日電子盤一度升至每桶75美元以上創下逾一年新高，金價則衝破每盎司1,070美元再創歷史新高。嘉實XQ全球贏家系統的報價顯示，台北時間21:12歐元兌美元升值0.4%至1.4906，美元兌日圓貶值0.2%至89.50日圓。

6. 2009.10.04 經濟日報 美失業率飆上9.8% 26年新高 美國9月失業率升抵9.8%的26年新高，但企業裁員速度超乎市場預期，顯示就業市場不可能快速回升。 美國勞工部公布的資料顯示，美國企業上個月裁減26.3萬個工作，超乎預期的18萬。 失業率從9.7%再升到9.8%，繼續刷新26年紀錄。去年7月時，失業率還不到6%。

7. 2009-10-8 美儲蓄率升高 美國五月儲蓄率佔可支配收入比重達六．二％，創一九九八年以來最高 美國儲蓄率上回突破八％是在一九九二年二月。

8. 美9月消費者信心 意外下滑 經濟日報 2009.09.30 • 受失業率居高不下拖累，美國9月消費者信心指數意外下滑。 • 歐元區9月企業和消費者信心指數衝上11個月來新高，顯示外界對歐洲第三季經濟好轉充滿信心。 • 美國經濟聯合會29日表示，9月消費者信心指數降至53.1，略低於8月經修正後的54.5，不如經濟學家預期的57。

9. 9月芝加哥採購經理人指數下降至46.1% 2009.10.01 鉅亨網 • 美國9月企業活動評估指標意外下滑，顯示企業可能抑制支出和產出。 • 美國供應管理協會芝加哥分會（Institute forSupply Management-Chicago Inc.）今天公布，9月芝加哥採購經理人指數由8月的50降至46.1，低於彭博社調查經濟師的最低估計值。指數低於50表示萎縮

10. 美國9月ISM製造業指數下降至52.6% 2009.10.01 鉅亨網 • 美國供應管理協會(ISM)公布的數據顯示，9月份ISM製造業指數由8月份的52.9，向下滑落至52.6，為今年以來首度下滑。 • 由於指數超越50榮枯關鍵水位，顯示製造產業仍呈現擴張局面。 • 該數據下降屬意外，該指數將上升至54.0%。 該指數高於50，代表擴張。 該指數於8月為19個月來首度突破50。 • 製造產業仍呈現擴張，但是擴張幅度已經不如先前。零售業者步入銷售淡季，促使業者在訂單與人員增聘增上，採取較為保守的策略。

11. 各國債務大增 2009.09.30 經濟日報 • 各國債務大增為擊退金融海嘯引發的經濟大蕭條危機，各國紛紛大手筆推出振興經濟方案，維持經濟活動，政府債務占國內生產毛額（GDP）比率也因此急升。

12. 資金流向市場 2009.09.25 經濟日報 • 金融海嘯後，各國央行大降利率，使資金從定存轉往活存，M1B等狹義貨幣總計數此明顯攀升，代表整體資金水位的廣義貨幣總計數，成長相對緩慢。 • 這也顯示，各國央行已成功運用寬鬆貨幣政策，將資金引導到市場。

13. 2009.08.21 大陸外匯存底2.13兆美元 續冠全球 • 熱錢湧入，大陸外匯存底不畏金融風暴持續增加。 • 大陸外匯管理局公布，大陸外匯存底至6月底達2.13兆美元，較去年底增加1,856億美元，全球排名第一。

14. 台灣9月外匯存底3322億美元 續創新高 2009.10.05 中央社 • 中央銀行公佈8月底外匯存底為3254.17億美元，較7月增加43.23億美元，續創新高！ • 台灣8月底外匯存底仍舊排名世界第四，次於中國、日本及俄羅斯。 • 外匯存底增加主因是外匯存底投資運用收益，加上歐元、日圓等主要貨幣對美元升值，以該等幣別持有的外匯折成美元後，金額增加。

15. 2009.09.28 經濟日報 景氣領先指標上揚

16. 2009.09.28 經濟日報 消費者信心指數回升

17. 新台幣匯價超貶 2009.09.29 經濟日報 • 新台幣匯價超貶，據了解，外匯發展基金會編製的新台幣實質有效匯價指數今年1月一度跌至80左右的歷史新低，8月有效匯率指數雖已回升至83左右，平均今年前八月實質有效匯率指數仍處在近五年低點。

18. 2009.09.24 8月M1B年增22.1%，M2年增率8.2% 8月M1B及M2年增率連5月上升 • 八月金融情勢，M1B年增率較上月走升為22.14%，主要因銀定期性存款陸續流向活存，而M2年率受上年基期較高，較上月下降為8.17%。 • 八月金融機構活期性存餘額再創歷史新高，達8.8621兆元新台幣，年增率為23.67%；定期存款餘額則較七月下降，為12.0049兆元，年增率為0.1%。 • M1B及M2在今年4月呈現黃金交叉後，兩大貨幣總計數年增率持續上升，顯示國內資金充裕，足以因應台灣經濟成長所需。

19. 8月外銷訂單年減11.96%　減幅近3個月最高 2009.09.24 • 經濟部23日發布8月份外銷訂單金額為282.9億美元，較去年同月衰退11.96%，不僅衰退幅度較7月擴大，減幅更來到近3個月最高。 • 經濟部統計長黃吉實表示，在中國大陸十一長假效應、家電下鄉與汰舊換新等政策，以及歐美經濟逐漸回溫的影響下，消費市場需求將持續增溫，預估9月份外銷訂單應會較8月成長，至於是否受限於Windows 7作業系統10月上市影響，致使9月份NB、PC接單觀望，則有待觀察。

20. 2009.09.23 我國失業率6.13% 再創歷史新高 • 亞洲四小龍 我最高 • 主計處公布八月失業率，達六．一三％，續創新高，且我國失業率是亞洲四小龍最高。不過，主計處表示，國內失業率已接近高峰，九月應有下降空間。 • 寶華綜合經濟研究院院長梁國源指出，政府長期應該以回復到三％為目標。他預估明年失業率將持續處在高原期，能降到五％就相當不錯。 • 學者：回復三％為目標 • 行政院主計處昨天公布今年八月失業率六．一三％、失業人數六十七．二萬人、受失業波及人口達一四一萬人，都創下史上新高。 • 根據主計處調查，今年八月失業率、調整季節因素後失業率、廣義失業率、失業人數、受失業波及人口等，都創下史上新高；今年一至七月名目及實質平均薪資則創下史上最大減幅，實質平均薪資更退回十三年前水準。

21. 2009.09.22 國際金價重回一千美元 金價再度扣關千元關卡 在全球通脹預期下，國際金價在經過長達 18 個月的高位震蕩之後，歷史上第三次站上 1000 美元，相比去年 10 月 24 日的低點 680.80 美元，大漲近 50%。

22. 2009.09.20鉅亨網 黃金/美元指數/原油相對走勢圖

23. 經濟日報 半導體景氣 復甦了 2009-09-19 國際半導體設備材料產業協會（SEMI）18日公布8月北美半導體平均設備訂單出貨（B／B）值為1.03，雖比7月的1.06小幅下滑，但已連續兩個月站穩代表景氣擴張的「1」以上，但兩個月的數據差距不大，且8月站穩代表景氣擴張的「1」，加上8月訂單與出貨量分別比7月成長，顯示半導體產業景氣正在持續復甦中。

24. 半導體加速復甦 2009.08.20 經濟日報 • 7月B／B值回升至1以上，顯示半導體產業景氣的復甦腳步加快。 • 半導體設備B／B（訂貨／出貨）值是研判半導體業景氣的重要指標之一，若訂貨金額大於出貨，表示訂單需求佳；反之，反映晶圓廠因需求不佳而減少擴產。

25. 2009.09.19 英鎊續貶 恐淪為融資貨幣 英國政府債務加速增加，英國央行暗示利率可能再降，導致英鎊匯價持續重挫，可能使英鎊淪為融資貨幣，取代日圓過去地位。 英鎊過去和澳元、紐元一樣，是高收益貨幣之一，當澳元與紐元上漲時，英鎊也同步上漲，這種穩定關係至少維持了十年以上。 今年澳元與紐元兌美元雙雙創下新高，英鎊卻一路下滑。以往因利差交易成為融資貨幣的日圓大幅走強，與過去英鎊的地位交換。

26. 重返金磚四國 發掘新勢力 商業周刊 第1139期 2009-09-21

27. 美國經濟漸復甦　新屋成交成長9.6％ 2009/09/22 • 美國經濟復甦局勢底定，根據ING投顧的資料顯示，8月份美國ISM製造業指數，終於脫離衰退的糾纏，回到代表成長的50之上 • 而美國房市方面，今年的7月份新屋銷售折合年率達到43.3萬棟，成長9.6％，創美國4年來最大增幅，房價也有觸底回穩跡象。 • 除了房價和景氣復甦外，最重要的就業問題方面。非農業就業人口減幅已有明顯放緩趨勢，申請失業救濟金人數也逐漸下滑，就業市場可望逐步回穩。

28. 美新屋開工量創9個月以來最大量 2009/09/17 • 美國商務部今天公布，8月新屋開工數增長1.5%，化為全年數量為59.8萬戶。獨棟式住宅開工數則下滑3%，是1月以來首見下降，而諸如公寓大樓等連棟式住宅開工數則大增25%。 • 政府對於首次購屋扣抵稅額的優惠措施將屆，營建業者的新推案也可能採煞車。美國最近數月房屋銷售攀升，主要是受惠於政府優惠措施，以及喪失贖回權的房貸案將房價拉低。 • 房地產市場是美國經濟此次陷入蕭條的最主要推手之一，但最新數據顯示，房地產市場又有再次恢復火爆的跡象。分析人士認為，最大的「蕭條推手」一旦復活，很快又將推動美國經濟實現復甦。 • 美國人口普查局週四上午公佈8月份新屋開工數數據。經濟學家們認為，8月份的新屋開工數會比6月份增長3.3%，折合成年率為60萬套，創下2008年11月以來的最快增速。

29. 新閣力拼『庶民經濟』 2009.09.13 「庶民經濟」，是指經濟發展的果實可以全民共享，政府部門要多講民眾聽得懂、感受到的經濟表現，並了解這些統計數據對就業、家庭所得、購屋能力以及日常生活有何影響。

30. 庶民經濟—生活物價指數1個月內公佈 2009.09.16 經濟日報 • 行政院副院長朱立倫昨日視察經建會業務，為落實「庶民經濟」，縮短經濟指標與民間感受的落差，他指示經建會協同主計處在一個月內，編製並公布「生活物價指數」，但這項指數並不是用來取代CPI，未來CPI與生活物價指數將雙軌進行。

31. 8月出、進口190.1億、170.4億美元雙雙創近10個月新高 2009.09.15 財政部9月7日發布8月份海關進出口貿易統計，8月份出口金額190.1億美元，較去年同月減少24.6%，減幅為近9個月次低，進口金額170.4億元，則較去年同月減少32.3%。 進、出口相抵，8月出超19.7億美元，較去年同月的4千萬美元增幅高達53.6倍，累計1至8月出超195億美元，也較去年同期增加1.5倍。

32. 8 月份消費者物價總指數 2009.09.15 8 月份消費者物價總指數(CPI)為 106.17 (95 年=100)，較上月漲 1.80％(經調整季節變動因素後漲 0.12％)，較上年同月跌 0.81％，1-8 月平均，較上年同期跌 0.72％。 8 月份躉售物價總指數(WPI)為 104.43(95 年=100)，較上月漲 2.00％ (經調整季節變動因素後漲 0.94％)，較上年同月跌 11.24％，1-8 月平均，較上年同期跌 11.67％

33. 2009.08.28 經濟日報 再亮黃藍燈／經建會：景氣脫離谷底 經建會27日公布7月景氣概況，燈號再亮黃藍燈，綜合判斷分數再加一分，由6月的17分增為18分；領先指標和同時指標仍然快速回升。經建會經濟研究處長洪瑞彬說，國內景氣已進入擴張期。 新增的這一分由「批發、零售及餐飲業營業額」而來，這項指標用來觀察民間消費狀況，燈號由6月的黃紅燈轉為代表過熱的紅燈。組成燈號的九項指標中，7月亮出兩個紅燈，另一項是貨幣總計數M1B。

34. 2009.08.26 聯合晚報 7月續見黃藍燈 景氣脫離低迷 • 行政院經建會公布7月份景氣對策信號，受惠於貨幣總計數M1B和批發、零售及餐飲營業額指數持續好轉，使得7月綜合判斷分數約維持在18分水準，景氣燈號亮出第2顆黃藍燈，象徵景氣脫離低迷。 • 9項構成景氣對策信號指標當中，7月貨幣供給數M1B年增率20.64%，持續亮出代表熱絡的紅燈；批發、零售及餐飲業營業額指數年增率繼6月來到黃紅燈之後，7月漲幅更大，年增率8.86%，同樣亮出紅燈。

35. 「雷」擊周年／消費者信心 回升 2009.09.13 • 雷曼倒閉一年後的調查顯示，經濟學家和消費者對經濟逐漸恢復信心。 • 經濟學家多認為未來一年工作將逐漸增加，但失業率仍繼續攀升，代表這只是「技術性」復甦，一般大眾的苦日子尚未結束。 • 華爾街日報最新調查顯示，經濟學家對美國本季國內生產毛額（GDP）成長年率預期，遠高於三個月前的預測，增幅從0.6%暴增至3%。

36. 2009.09.05 美國8月失業率9.7%改寫26年新高，非農就業人口減少低於預期 • 勞工部周五公布最新報告顯示，美國8月失業率由前一個月的9.4%攀升至9.7%，締造自1983年以來的26年新高，比市場預估9.5%的均值還要高。 • 不過，非農業就業人數減少21.6萬人，則比市場預估減少23萬人來得好一些。

37. 美國8月份ISM製造業指數攀上52.9，超越市場預期 2009.09.02 美ISM指數報喜 復甦快了 • 8月份美國製造業出現19個月來首度擴張局面，有助於美國走出1930年代以來最嚴重經濟衰退泥淖。 • 美國供應管理協會(ISM)8月份製造業指數由7月份的48.9，揚升至52.9，表現超越市場估計的50.5，也創下2007年6月以來的新高。 • 指數超越50榮枯關鍵水位，顯示產業景氣呈現擴張局面。

38. 2009.08.27 美國7月耐久財訂單月增率創07年7月來新高 美國7月耐久財訂單報喜 2年來最大升幅 • 美國商務部今天報告指出，7月份耐久財訂單增長4.9%，為2007年7月以來最大增幅，也遠超過經濟師預期的3.0%。 • 不含交通設備的訂單，7月增長0.8%，為連續第三個月上揚。經濟師則預期增長0.9%。 • 瑞信控股紐約經濟師表示，工業生產正向前邁進，由穩定走向復甦，公司行號必須增加採購，也須下更多訂單。

39. 美7月新屋銷售激增9.6% 四年多來最大增幅 2009.08.27 中央社 • 美國7月新屋銷售改寫四年多來最大增幅紀錄，成為美國經濟脫離1930年代以來最嚴重衰退的最新例證。 • 美國商務部表示，7月新屋銷售增加9.6%，刷新2005年2月以來的最大增幅紀錄，創10個月來新高。 • 聯準會致力活絡信貸市場，加上歐巴馬政府推出首次購屋優惠措施，促使房市需求回溫。 • 失業情況仍然嚴重，法拍屋數量也持續增加，營建業即使出現復甦，其力道也恐有限。

40. 2009.08.24 鉅亨網 台灣7月工業生產較6月增4.98% 年增-8.23% 減幅為近10個月最低 • 根據經濟部統計處今（24）日資料，在出口景氣持續好轉的激勵下，7 月工業生產較 6月增加 4.98%，經季節調整後亦增加 1.19% • 與上年同月比較，減幅續降至 -8.11%，為近 10 個月最低，其中製造業減幅降至-8.23%，另礦業及土石採取業、電力及燃氣供應業、用水供應業、建築工程業亦分別減少 2.02%、 1.62%、0.24%、14.58%。

41. 台灣7月外銷訂單金額年減27.5億美元 較去年同期-8.77% 2009.08.24 鉅亨網 • 根據經濟部統計處今（24）日公布數據， 98 年 7月外銷訂單金額 286.1 億美元，較上年同月減少 27.5 億美元，年增率為 -8.77%，減幅為近 9個月來最低水準，扣除季節因素後年增率為 -9.56% 。 • 就本月主要接單貨品觀察，以基本金屬及其製品較上年同月減少 6.2億美元或減 25.10% 影響最大，主因上年同期國際原物料價格偏高；其次為電子產品，較上年同月減少 6億美元或減 7.97%，因比較基期較高所致，惟其接單金額屬本年新高；

42. 2009.08.25中央社 市場資金充沛 7月M1B M2年增率創5年新高 • 中央銀行公布 7月日平均貨幣總計數，被視為股市資金動能觀察指標之一的M1B年增率，因銀行定期性存款流向活期性存款，上升至20.64%，創民國93年 6月以來的新高。

43. 近月國際經濟情勢

44. 2009.08.21 國際原油價格近期走勢

45. 2009.08.05 黃金期貨價格近期走勢

46. 美元指數與原油價格近期走勢 2009.08.19

47. 美元指數與黃金期貨價格近期走勢 2009.08.19

48. 美工業生產彈升 八個月首見 2009.08.14 經濟日報

49. 美工業生產彈升 八個月首見 2009.08.14 經濟日報 • 美國7月工業生產彈升，是連八個月下降以來首見轉機，歸功於工廠年中關廠檢修結束，及政府舊車換現金方案提振汽車銷售。 • 新美國8月消費者信心意外連續第二個月下滑，顯示消費者對就業和薪資的疑慮加深。 • 路透/密西根大學消費者調查顯示，8月消費者信心指數初估值為63.2，低於7月的66，也不如市場預期的68.5。表示消費者對個人的財務狀況較悲觀，比較看好國家整體的經濟前景。

50. 景氣曙光 美失業率意外下滑 2009.08.08 美國7月失業人數意外遠低於預期，由前一個月改寫的近26年高點 9.5%，意外下滑到9.4%，創下去年4月以來15個月內首次失業率不升反減的紀錄，首次回到雷曼兄弟事件引爆前的水準