Финансовый менеджмент

1. Финансовый менеджмент

2. Тема 1. Финансовый менеджмент в системе управления организацией

3. Определения термина • 1. Финансовый менеджмент представляет собой систему прин­ципов и методов разработки и реализации управленческих реше­ний, связанных с формированием, распределением и использо­ванием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств (Бланк И.) • 2.Финансовый менеджмент – это наука об управлении формированием‚ распределением и использованием фондов денежных средств‚ а также • об управлении финансовыми отношениями (Старкова Н.А.). • 3. Финансовый менеджмента(в практической плоскости) – это система взаимоотношений, возникающих в организации по поводу привлечения и использования финансовых ресурсов(Смирнов П.Ю.). • 4. Финансовый менеджмент - это специфическая система управления денежными потоками, движением финансовых ресурсов и соответствующей организацией финансовых отношений(Прибыткова Г.К.). • 5. Финансовый менеджмент — это стратегия и тактика финансового • обеспечения предпринимательства, позволяющие управлять денежными • потоками и находить оптимальные финансовые решения (Павлова Л.Н., Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р.). • 6. Финансовый менеджмент– это управление финансово-хозяйственной деятельностью фирмы на основе использования современных методов. (Ермасова Н.Б.)

4. Объект, предмет, методы финансового менеджмента • Финансовый менеджмент как самостоятельное явление возник в 70-е годы и к настоящему времени превpaтился в прикладную экономическую науку. • Объектом изучения являются денежные потоки; • Предметом этой науки является управление денежным потоком на микроэкономическом уровне, т.е. управление движением финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. • Методами исследования предмета финансового менеджмента являются: • научная абстракция, • анализ и синтез, • качественный и количественный анализ, • экономико-математическое моделирование финансовых процессов. • Современные российские ученые рассматривают финансовый менеджмент в основном с позиции науки о принятии решения (инвестиции).

5. Цель и задачи финансового менеджмента Задачи финансового менеджмента • Финансовый менеджмент – процесс разработки и реализации управленческих реше­ний, связанных с формированием, распределением и использо­ванием финансовых ресурсов организации. • Цель финансового менеджмен­та – обеспечение устойчивого развития и капитализации (роста рыночной стоимости) организации. • Эта цель неразрывно связана с основной целью управления организацией в целом и реализу­ется с ней в единых процедурах.

6. Способы решения задач финансового менеджмента • 1. Поиск источников и способов финансирования бизнеса организации для обеспечения необходимого уровня и структуры ее активов.Эта задача реализуется путем определения общей потребности в финансовых ресурсах организации на предсто­ящий плановый период, максимизации объема вовлечения собственных фи­нансовых ресурсов, определения оптимальной структуры заемных средств и управления их привлечением. • 2. Обеспечение эффективного использования финансовых ресурсов в деятельности организации. Эта задача реализуется путем оптимизации распределе­ния сформированного объема финансовых ресурсов во времени и по направлениям деятельности организации. • 3.  Оптимизация денежного оборота. Эта задача решается пу­тем управления денежными потоками организации в процессе кругооборота ее денежных средств, обеспечения синхро­низации объемов поступления и расходования денежных средств по отдельным временным периодам, поддержания необходимого уровня ликвидности ее оборотных активов. • 4.   Минимизация уровня финансового риска. Эта задача достигается путем дивер­сификации видов операционной и финансовой деятельности, формирования оптимального инвестиционного портфеля, мониторингом конъюнктуры финансовых рынков, применения различных схем страхования финансовых активов. • 5.   Обеспечение финансовой устойчивости организации в процессе ее развития.Эта задача достигается путем формиро­вания оптимальной структуры капитала и активов организации и поддержанием необходимого уровня ее платежеспособности.

7. Принципы организации финансового менеджмента

8. Принципы финансового менеджмента • 1.                 Ориентированность на стратегические цели развития организации.Управленческие решения в области финансовой деятельности в теку­щем периоде не должны противоречить стратегическим целям организации. • 2.                 Адаптивность. Финансовой менеджмент призван учитывать изменения факторов внешней и внутренней среды, конъ­юнктуры финансового рынка, ресурс­ного потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности, финансового состояния и других параметров функцио­нирования организации. • 3.                 Комплексность. Финансовый менеджмент как комплексная управляющая система связывает все управленческие решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов организации. • 4.                 Интегрированность. Любое управленческое решение прямо или косвенно оказывает влияние на формирование денежных потоков и результаты финансо­вой деятельности, поэтому финансовый менеджмент непосредственно связан с общей системой управления организацией.

9. Функциифинансового менеджмента

10. Содержание функций финансового менеджмента • Планирование– весь комплекс мероприятий по разработке и исполнению стратегических и оперативных финансовых планов и бюджетов организации и ее структурных подразделений. • Анализ – изучение и оценка степени выполнения финансовых планов и причин отклонений от запланированных показателей, результатов финансовой деятельности организации в целом и ее структурных подразделений в различных направлениях ее деятельности. • Регулирование – разработка и реализация комплекса мер, направленных на устранение возникших отклонений от плановых заданий, утвержденных нормативов и норм. • Контроль– создание системы внутреннего контроля, определение системы контролируемых показателей и контрольных периодов. • Каждая из этих функций может быть конкретизирована более целенаправ­ленно с учетом специфики организации как объекта фи­нансового управления и основных форм ее финансовой деятельности. • С учетом осуществления такой конкретиза­ции в каждой организации строится многоуровневая функциональная система управления финансовой деятель­ностью.

13. Основные направления финансового менеджмента организации

14. Основные направления финансового менеджмента организации • Управление капиталом (пассивами) – определение потребности в капитале для финансирова­ния формируемых активов организации; оптимизация структуры капитала в целях обеспечения наиболее эффективного его использо­вания. • Управление оборотными и внеоборотными активами – формирование необходимого объема ресурсов организации, полученных за счет инвестированного в них капитала, способных обеспечить получение устойчивого дохода и рост рыночной стоимости организации, с учетом фактора времени и ликвидности. • Управление инвестициями – определение параметров инвестиционной деятельности организации; оценка инвестиционной привлекательности финансовых инструментов; выбор наиболее эффективных инвестиционных решений; определение источников финансирования инвестиций; формирование оптимального инвестиционного портфеля организации; мониторинг инвестиционного портфеля; поддержание оптимального уровня рисков и доходности по портфелю. • Управление денежными потоками – синхронизация и обеспечение сбалансированности притоков и оттоков денеж­ных средств организации, оптимизация использования денежных ресурсов для обеспечения ликвидности и финансовой устойчивости организации. • Управление финансовыми рисками – выявление, классификация и оценка финансовых рисков; определение величины допустимого уровня финансового рисков, принимаемых организацией; определение наиболее эффективных способов, методов и процедур минимизации рисков; разработка и реализация мероприятий по устранению и минимизации рисков.

15. Базовые концепции и модели финансового менеджмента

16. ОСНОВНЫЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ КОНЦЕПЦИИ И МОДЕЛИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА III. Концепции, связанные с информационным обеспечением участников финансового рынка и формированием рыночных цен. I. Концепции и модели, определяющие цель и основные параметры финансовой деятельности предприятия, а соответственно и управления ею. II.Концепции и модели, обеспечивающие реальную рыночную оценку отдельных финансовых инструментов инвестирования в процессе их выбора.

17. Базовые концепциифинансового менеджмента

18. Базовые концепции • Концепция стоимости капитала. Эта концепция является одной из базовых теорий всей системы финансового менеджмента. Суть концепции состоит в том, что капитал в любой своей форме имеет свою стоимость, уровень которой должен учитываться при вовлечении капитала в экономический процесс. • Концепция временной стоимости денег. Суть концепции состоит в том, что имеющаяся сегодня денежная единица, и денежная единица, ожидаемая завтра неравноценны в силу трех основных причин: инфляции, риска неполучения ожидаемой суммы денежных средств и скорости оборота капитала. В силу инфляции происходит обесценение денег. Кроме того, всегда существует вероятность того, что по определенным причинам ожидаемая к получению сумма в нужный момент не будет получена. Наконец, имеющаяся в наличии в данный момент денежная сумма, в отличие от той, которая возможно будет получена в будущем, может быть немедленно пущена в оборот и принесет дополнительный доход. • Концепция денежного потока. Суть концепции состоит в том, что любая финансовая операция может представлять собой некий денежный поток (cashflow), т.е. множество распределенных во времени оттоков (выплат) и притоков (поступлений) денежных средств организации. • Концепция компромисса между риском и доходностью. Суть концепции состоит в том, что получение дохода сопряжено с риском. Между этими явлениями существует прямая зависимость. Чем выше ожидаемая доходность, тем выше уровень риска. • Концепция упущенных возможностей. Суть концепции состоит в том, что принятие любого финансового решения, как правило, носит альтернативный характер. Отказ организации от альтернативного варианта может повлечь за собой упущенные возможности получения большего дохода. • Концепция ассиметричности информации. Суть концепции состоит в том, что реально функционирующий рынок информационно не симметричен (т.е. информационно непрозрачен в равной мере для всех участников рынка). Отдельные участники рынка могут владеть определенной информацией недоступной остальным участникам рынка. Это делает их позицию более конкурентной, а принятое решение – более эффективным.

19. Финансовый менеджменткак система управления • Финансовый менеджмент как система управления представляет собой совокупность финансовых отношений, возникающих в процессе движения финансовых ресурсов организации и их кругооборота, между структурными и функциональными подразделениями внутри самой организации и между организацией и ее внешними контрагентами. • Основными элементами системы управления финансовой деятельностью организации являются субъекты управления, объекты управления, принципы и функции управления, инструменты управления (финансовые методы, приемы и модели), используемые в практике управления финансами.

20. Финансовый менеджменткак система управления

21. Субъект управления • В качестве субъектов управления (управляющая подсистема) финансовой деятельностью организации – выступают ее структурные и функциональные подразделения, деятельность которых взаимосвязана, взаимообусловлена и подчинена единой стратегической цели и задачам управления финансами (организационная структура управления финансами). • В зависимости от размеров организации и масштабов ее деятельности, организационная структура может существенно видоизменяться. • Общепринятым является создание в организации самостоятельных финансовых служб и дирекций, реализующих, в частности: • ·                   финансовую стратегию и финансовую политику организации; • ·                   составление и выполнение текущих финансовых планов и бюджетов; • ·                   контроль оперативных финансовых решениний

22. Объект управления • В качестве объектов управления(управляемая подсистема) финансовой деятельностью организации выступают совокупность финансовых ресурсов организации и источники их формирования, а также финансовые отношения, возникающие в процессе движения финансовых ресурсов и их кругооборота. В частности, объектами являются: • ·                   активы и пассивы организации, формирующиеся в процессе текущей деятельности и осуществления инвестиций; • ·                   денежные потоки, размеры которых зависят от внешних и внутренних факторов; • ·                   финансовые результаты деятельности организации; • ·                   финансовые риски.

23. Факторы определяющие сложность управления финансовой системой • Сложность формирования и функционирования системы управления финансовой деятельностью организации определяется неоднородностью составляющих ее элементов, воздействием на нее факторов внешней среды, а также внутренних факторов, в частности, качеством финансового менеджмента организации, уровнем рисков, интересами собственников. • Финансовый менеджмент как орган управления представляет собой совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих структурных подразделений. Для крупных организаций характерно выделение самостоятельной финансовой служ­бы, возглавляемой финансовым директором. Финансовая дирекция (служба) может включать следующие структурные подразделения.

24. Организационная структура управления финансовой деятельностью в организации

25. Организационное обеспечение управления финансами • Успешное функционирование финансового менедж­мента во многом определяется эффективностью его орга­низационного обеспечения. Система организационного обес­печения финансового менеджмента представляет собой взаимосвязанную совокупность внутренних структурных служб и подразделений организации, обеспечивающих разра­ботку и принятие управленческих решений по отдельным аспек­там ее финансовой деятельности и несущих ответственность за результаты этих решений. • Основу организационного обеспечения финансового менеджмента составляет формируемая в организации структура управления ее финансовой деятельностью, эле­ментами которой являются службы, отделы и другие организационные подразделения аппара­та управления. • Так как система финансового менеджмента является составной частью общей системы управления организацией, структура управления ее финансовой дея­тельностью должна быть интегрирована с общей органи­зационной структурой управления. • Такое интегрирование позволяет снизить общий уровень управленческих затрат, обеспечить координацию действий системы финансового менеджмента с другими управляющими системами организации, повысить комплексность и эффективность конт­роля реализации принятых решений.

26. Организационное обеспечение финансового менеджмента • В процессе формирования организационной структуры финансового менеджмента исходят из объема финансовой деятельности организации, ее основных форм, функций финансового менеджмента, региональной диверсификации и других факторов. • Кроме того, при построении этой орга­низационной структуры должны быть обеспечены эффек­тивные связи между различными организационными подразделениями службы управления финансовой деятель­ностью, с одной стороны, и между подразделениями фи­нансового менеджмента и других функциональных систем управления организацией, с другой. • Формируемую в структуре управления организацией систему связей между различными звеньями аппарата уп­равления подразделяют на горизонтальные и вертикальные связи. Горизонтальные связи строятся как одноуровневые, а вертикальные – как многоуровневые, обеспечивающие иерархичность управления. • Процесс построения организационной структуры достаточно сложен. Не существует такой структуры, которая была бы оптимальной для всех ситуаций. Поэтому всякая организация на практике, в зависимости от условий (ее собственной стратегии, величины, ассортимента предоставляемых услуг и др.) может использовать различные варианты классических подходов, создавая оптимальный тип организационной структуры, наиболее приемлемый для нее в данный момент.

27. Центры ответственности • В финансовой структуре компании с целью оптимизации денежных потоков в зависимости от специфики и структуры бизнеса, а также от функций, выполняемых подразделениями, могут быть выделены центры ответственности (ЦО). • Центр ответственности– это элемент финансовой структуры компании, который выполняет хозяйственные операции в соответствии со своим бюджетом и обладает для этого необходимыми ресурсами. • Бюджет ЦО включает в себя только подконтрольные его руководителю статьи затрат и доходов. В качестве ЦО, как правило, выделяют: • компанию в целом, • ее отдельные структурные подразделения (цеха, отделы, работники) • или их группы.

28. Центры ответственности • 1) центр нормативных затрат (ЦнЗ) – его руководитель отвечает за соблюдение нормативов затрат на производство продукции, работ или услуг (производственные подразделения, отдел закупок); • 2) центр управленческих затрат (ЦуЗ) – его руководитель ответственен за соблюдение уровня расходов, запланированного в бюджете (например, бухгалтерия, административно-хозяйственный отдел (АХО), охрана). Как правило, к ЦуЗ относятся подразделения, с деятельностью которых связаны косвенные расходы предприятия; • 3) центр доходов (ЦД) – обычно в качестве центров доходов выделяются подразделения, реализующие продукцию, работы и услуги. Руководитель центра доходов несет ответственность за размер выручки компании; • 4) центр прибыли (ЦП) – его руководитель обладает полномочиями, позволяющими принимать управленческие решения, от которых зависит прибыль компании. Поскольку в данном случае контроль осуществляется над доходами и расходами, то, как правило, в ЦП выделяют подразделения, реализующие один или несколько проектов; • 5) центр инвестиций (ЦИ) – в дополнение к полномочиям и ответственности руководителя ЦП руководитель ЦИ отвечает также за эффективность инвестиций.

29. Классификация центров ответственности

30. Функции финансового директора (менеджера) • Список задач финансового директора (менеджера) существенно расширяется, если компания планирует выход на рынки капитала. • Он становится координатором процесса аудита по международным стандартам, принимает участие в сделках по слияниям и приобретениям других компаний, работает с инвесторами и инвестиционными банками.

31. Факторы, определяющими состав должностных обязанностей финансового директора • направления деятельности и имеющиеся у предприятия приоритеты (налоговое планирование, размещение свободных денежных средств, управление денежными потоками, повышение капитализации бизнеса); • степень участия финансового директора в принятии решений, касающихся смежных подразделений, например степень участия в ценообразовании; • стиль управления финансового директора и взгляд на то, какие вопросы требуют его непосредственного участия. • возможности компании по привлечению необходимых специалистов финансовой службы(например, для управления финансовыми рисками может быть привлечена группа экспертов. Если компания не может позволить себе нанять специалиста, который будет формировать отчетность по Международной системе финансовой отчетности (МСФО), но в такой отчетности есть острая необходимость, то, вероятно, финансовому директору придется составлять ее самостоятельно)

32. Информационное обеспечение финансового менеджмента

33. Информационное обеспечение финансового менеджмента • Эффективность финансового менеджмента организации в значительной мере определяется используемой информационной базой и зависит от нее. • Информационное обеспечение финансового менеджмента представляет собой совокупность информационных ресурсов организации, используемых в процессе принятия управленческих решений. • В систему информационного обеспечения входят нормативно-правовые акты, статистические и справочные данные, а также финансовая отчетность организации (СФО или МСФО). • Информационное обеспечение организации формируется за счет внешних и внутренних источников.

34. Система показателей формируемых из внешних источников • 1.                 Макроэкономические показатели – слу­жат основой проведения анализа и прогнозирования условий внеш­ней среды функционирования организации для принятия стратегических решений в области финансовой деятельности. • 2.                 Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка. Система нормативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования портфе­ля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосроч­ных финансовых вложений и некоторых других аспектов финансово­го менеджмента. • 3.                 Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.Источником формирования показателей этой группы служат публикации отчетных материалов в прессе (по отдельным видам хозяйствующих субъектов такие публи­кации являются обязательными), соответствующие рейтинги с основ­ными результативными показателями деятельности (по банкам, стра­ховым компаниям), а также платные бизнес-справки, предоставляемые отдельными информационными компаниями (получение такой инфор­мации должно осуществляться только легальными способами). • 4.                 Нормативно-правовые акты – учитываются в процессе подготовки финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финан­совой деятельности организации.

35. Система показателей формируемых из внутренних источников • Система внутренней информации характеризует финансовое состояние организации в текущем времени. • 1.                 Показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности организации в целом – приме­няются в процессе финансового анализа, планирования, разработки финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности. Формирование системы показателей этой группы основывается, прежде всего, на данных финансового учета организации. • 2.                 Показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений организации. Система этой группы показателей используется для текущего и оперативного управления финансовой деятельностью организации. Формирование системы показателей этой группы основывается, прежде всего, на данных организуемого в организации управленческого учета. • 3.                 Нормативно-плановые показатели, связанные с финансо­вым развитием организации. Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности и формируются по следующим двум блокам: • ·                   система нормативов, регулирующих финансо­вое развитие организации (нормативы соотно­шения отдельных видов активов и структуры капитала, нормативы удельного расхода финансовых ресурсов и затрат и т.п.); • ·                   система плановых показателей финансового развития организации. В состав показателей этого блока включается вся совокуп­ность показателей текущих и оперативных финансовых планов всех видов.

36. Бухгалтерская отчетность • В системе информационного обеспечения особую роль играет финансовая (бухгалтерская) отчетность организации. Она представляет собой достаточно объективную и достоверную информационную базу, с помощью которой можно сформировать мнение об имущественном и финансовом положении организации. В соответствии с действующим законодательством бухгалтерская отчетность является открытым источником информации, а ее состав и формы представления унифицированы. • Законодательством Российской Федерации регламентирован следующий состав бухгалтерской отчетности: • ·                   Бухгалтерский баланс (форма №1) • ·                   Отчет о прибылях и убытках (форма №2) • ·                   Отчет об изменении капитала (форма №3) • ·                   Отчет о движении денежных средств (форма №4) • ·                   Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5) • ·                   Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6) • Кроме того, в состав годовой отчетности помимо указанных форм входят: • ·                   Пояснительная записка • ·                   Аудиторское заключение

37. Информационное обеспечение финансового менеджмента

38. Перечень унифицированных документов финансового(бухгалтерского)отчета

39. Структура финансового менеджмента: вывод • Структура финансового менеджмента тесно связана со структурой бухгалтерского баланса, как основной формой, отражающей имущественное и финансовое состояние предприятия. • Финансовый менеджмент направлен на разработку финансовой политики, включает стратегический и тактический финансовый менеджмент и позволяет принимать и реализовывать финансовые решения и представляет собой систему управления финансовыми потоками предприятия, нацеленную на реализацию его долгосрочных финансовых целей и позволяющую обеспечить финансирование расширенного производства.

42. Тема 2. Финансовый анализ в системе финансового менеджмента

43. Цель и задачи финансового анализа • Финансовый анализ – это метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансовой деятельности хозяйствующего субъекта (организации). • Цель финансового анализа – оценка финансовых параметров деятельности организации. Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений. • Задачами финансового анализа являются: • определение текущего финансового состояния организации; • выявление и оценка изменений финансового состояния в пространствен­но-временном разрезе; • выявление и оценка основных факторов, вызывающих изменения фи­нансового состояния; • построение прогноза изменения финансового состояния организации в будущем.

44. Предмет и объект финансового анализа • Предметом финансового анализа являются отношения между отдельными подразделениями организации в сфере управления финансами, а также финансовые отношения организации с внешними контрагентами. • Объектом финансового анализа является финансово-хозяйственная деятельность организации, в частности, процессы, связанные с изменением: • ресурсной базы организации (собственного и заемного капитала); • активов организации (оборотных и внеоборотных); • доходов и расходов организации; • денежных потоков организации и др.

45. Информационное обеспечение финансового анализа • Информационное обеспечение финансового анализа деятель­ности организации представляет собой систему сбора и обработки внешней и внутренней информации. • Качество проведения финансового анализа напрямую зависит от репрезентативности используемой информации. • Внешняя информация предназначена для обеспечения руководства необходимыми сведениями о состоянии среды, в которой оно действует. Сбор внешней информации предполагает накопление различных данных о ситуации на рынке (о конкурентах, клиентах и т.д.). • Источники внешней ин­формации: • ·                   издания, публикации, сообщения официальных органов власти; • ·                   отчеты информационно-аналитических агентств и консалтинговых компаний; • ·                   средства массовой информации и рекламы (газеты и жур­налы, телевидение и радио); • ·                   публикуемые годовые отчеты клиентов, партнеров и контрагентов; • ·                   личные контакты с клиентурой, партнерами и контрагентами.

46. Внутренняя информация предназначена для анализа и оценки финансового состояния организации при принятии различного рода управленческих, инвестиционных, организационных, административных и иных решений. • Источники внутренней информации: • ·                   финансовая (бухгалтерская) отчетность; • ·                   ста­тистическая отчетность; • ·                   налоговая отчетность; • ·                   оценочные расчеты по проводимым операциям; • ·                   результаты внутренних исследований; • ·                   акты ревизий и проверок; • ·                   справки, подготовленные соответствующими службами по заданию руководства организации.

47. Информационное обеспечение финансового анализа

48. Информационное обеспечение финансового анализа

49. Финансовая отчетность как информационная система. Документы финансовой отчетности. • Финансовая отчетность представляет собой систему сбора информации об имущественном и финансовом состоянии организации и о ре­зультатах ее хозяйственной деятельности. • Финансовая отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к ним, пояснительной записки, а также аудиторского заключения, подтверждающего достоверность финансовой отчетности, если организация в соответствии с законодательством подлежит обязательному аудиту.