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金融革新と市場危機 第３章　金融における技術革新の意義と役割　　３節　証券化

０８ BA036Z 　入江　洋志. 金融革新と市場危機 第３章　金融における技術革新の意義と役割　　３節　証券化. 証券化による住宅金融市場の拡大. ・　 証券化の定義 経済主体が保有している資産を切り離し、これを裏付けとする証券を発行して資金調達を行う技術 ・　 証券化の 3 つの意義. リファイナンスのための大規模な資金調達. リスクの移転. 分散投資の対象 （投資家）. エージェンシー MBS の拡大. モーゲージ担保証券（ MBS ） 多数集めたモーゲージを裏付けとして資金調達のために発行される証券。大規模な証券化はこの MBS から始まった。.

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金融革新と市場危機 第３章　金融における技術革新の意義と役割　　３節　証券化

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Presentation Transcript

  1. ０８BA036Z　入江　洋志 金融革新と市場危機第３章　金融における技術革新の意義と役割　　３節　証券化

  2. 証券化による住宅金融市場の拡大 ・　証券化の定義 経済主体が保有している資産を切り離し、これを裏付けとする証券を発行して資金調達を行う技術 ・　証券化の3つの意義 リファイナンスのための大規模な資金調達 リスクの移転 分散投資の対象 （投資家）

  3. エージェンシーMBSの拡大 • モーゲージ担保証券（MBS） 多数集めたモーゲージを裏付けとして資金調達のために発行される証券。大規模な証券化はこのMBSから始まった。

  4. エージェンシーMBSの拡大

  5. エージェンシーMBSの拡大 リスク移転と再配分 流動性

  6. ABS,CMO,CDOへ

  7. ABS,CMO,CDOへ • 資産担保証券（ABS） 企業などが保有する信用力を、その保有主体から切り離した形で資金調達の担保とし、投資家から資金を集める証券。

  8. ABS,CMO,CDOへ • モーゲージ担保債権債務証書（CMO） モーゲージを新たな証券の発行体であるトラストに移すが、ここから投資家に売り出す証券のキャッシュフローに対して優先順位を持つクラスに分ける商品。

  9. ABS,CMO,CDOへ • 債務担保証券（CDO） 当初は、銀行などが保有する貸出債権を100～200程度集めてプールし、証券化する商品であった。その後、プールに加えられる資産は様々な格付けの社債やABSが加えられるようになった。サブプライムローンが証券化されるようになってからは、サブプライムRMBSの多くがCDOの裏付け資産として用いられた。

  10. 論点 日本の住宅ローン市場にもノンリコースローンを導入していくべきか

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