1 / 54

N_OFI_2

N_OFI_2. 2. Přednáška Opce. Ing. Miroslav Šulai, MBA. 1. Derivátové kontrakty. 2. Forwardový kontrakt. 3. Opční kontrakt. 4. Grafy zisku a ztrát z opcí. 5. Maximální zisky a ztráty z opcí. 6. Spekulace na vzrůst či pokles. 7. Bod zvratu (break even point) call opce. 8.

erwin
Download Presentation

N_OFI_2

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. N_OFI_2 2. Přednáška Opce Ing. Miroslav Šulai, MBA 1

  2. Derivátové kontrakty 2

  3. Forwardový kontrakt 3

  4. Opční kontrakt 4

  5. Grafy zisku a ztrát z opcí 5

  6. Maximální zisky a ztráty z opcí 6

  7. Spekulace na vzrůst či pokles 7

  8. Bod zvratu (break even point) call opce 8

  9. Bod zvratu (break even point) put opce 9

  10. Hodnota opce na penězích mimo peníze v penězích Časová –time value Vnitřní –intrinsic value 10

  11. Hlavní faktory ovlivňující cenu opce 11

  12. Vedlejší faktory ovlivňující cenu opce 12

  13. Faktory ovlivňující cenu opceCena podkladové akcie 13

  14. Faktory ovlivňující cenu opceRealizační cena 14

  15. Faktory ovlivňující cenu opceČas zbývající do vypršení opce 15

  16. Faktory ovlivňující cenu opceBezriziková úroková míra 16

  17. Faktory ovlivňující cenu opceVolatilita (rizikovost) akcie 17

  18. Faktory ovlivňující cenu opceShrnutí 18

  19. Portfolia složená z opcí 19

  20. Býčí strategie (Bullish spread) 20

  21. Dolní V - kombinace opcí put a call (Bottom Straddle) 21

  22. Zajištění akcie proti poklesu (Hedging) 22

  23. Parita put-call 23

  24. Příklad:Uvažujme 6měsíční call opci s uplatňovací cenou X = 100 Kč na akcii, jejíž cena St = 100 Kč. Cena této opce ct = 10 Kč, úroková míra r = 8 % p.a. (spojité úročení). Vypočteme „spravedlivou“ cenu put opce se stejnou uplatňovací cenou.Cena put opce je p = 5 Kč místo ceny vypočtené na základě parity put a call opcí (6,08 Kč). Put opce je tedy nadhodnocena (nebo call opce podhodnocena), což umožňuje realizovat čistý zisk ve výši podhodnocena nadhodnocena), 24

  25. Dlouhá pozice • Krátká pozice 25

  26. Black-Scholesův model Ocenění evropské opce (call i put) na akcii, která nenese dividendu

  27. Black-Scholesův model v Excelu

  28. Opční charakteristiky Závislost hodnoty opce na jednom parametru se nazývá opční charakteristika. Budeme tedy sledovat:

  29. Opční charakteristiky - Delta

  30. Opční charakteristiky - Delta

  31. Opční charakteristiky - Delta Parametr Δ vyjadřuje, o kolik se změní cena opce, jestliže se cena podkladové akcie změní o 1 Kč Pro call opci platí 0 < Δc< 1 a pro St → 0 platí Δc → 0 St → ∞ platí Δc → 1 Pokud zderivujeme podle S obě strany parity put a call opcí, máme ihned Δp +1 = Δc

  32. Opční charakteristiky - Delta Pro put opci platí -1 < Δp< 0 a pro St → 0 platí Δp → -1 St → ∞ platí Δp → 0

  33. Opční charakteristiky - Delta Parametr Δ pro call opce můžeme navíc interpretovat jako pravděpodobnost, že opce bude v čase T uplatněna Parametr Δ má ještě další velmi významnou interpretaci: Portfolio složené jako -1 call opce + Δ akcií je neutrální vůči riziku způsobenému změnou ceny akcie

  34. Opční charakteristiky - Delta Vztah Δp +1 = Δc můžeme vyjádřit slovně takto:

  35. Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na S

  36. Opční charakteristiky - Delta Závislost delty put na S

  37. Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na T

  38. Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na r

  39. Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na σ – opce mimo peníze

  40. Opční charakteristiky - Delta Závislost delty call na σ – opce v penězích

  41. Opční charakteristiky - Delta Shrnutí

  42. Opční charakteristiky - Gama

  43. Opční charakteristiky - Gama

  44. Opční charakteristiky - Gama Shrnutí

  45. Opční charakteristiky - Rho

  46. Opční charakteristiky - Rho

  47. Opční charakteristiky - Rho Shrnutí

  48. Opční charakteristiky - Lambda

  49. Opční charakteristiky - Lambda

  50. Opční charakteristiky - Lambda Shrnutí

More Related