投資與融資專題期中報告

1. 投資與融資專題期中報告 指導教授:楊雪蘭 學生:黃筱婷 學號:NA170014

2. 食品類 泰山 (1218) 產業評析：泰山（1218）是國內食品、油脂、畜產大廠，其中油脂產營收比重逾五成，具有原物料題材食品個股，兩岸均有布局。 看好理由：受惠玉米等大宗穀物價跌、新台幣升值成本下降題材，國內投信持續買進。下半年進入食品、油脂旺季，第3季末國際大宗物資價格走跌，獲利可期。 自選股票

3. 鋼鐵類 中鋼 (2002) 鋼鐵目前景氣「長期看不清，短期抓不注」，原本預期第四季為傳統旺季，鋼市將好轉，但從中鋼來看，第三季訂單季衰退11.7%，隨著鋼價走低，需求已見回穩，第4季的訂單初估比第3季成長3-5%，其中以板鋼成長的幅度略高。中鋼與國際鋼鐵面臨相同，大部分鋼鐵公司都陷入虧損邊緣，殺價搶單搶市的意義不大，鋼市有機會回穩。

4. 增你強（3028）公布第3季財報，第3季合併營收77.3億元，稅後純益0.8億元，每股稅後盈餘0.38元，略優於上季的0.34元，但低於預期；累計前3季合併營收206.9億元，稅後純益2.6億元，每股稅後純益1.23元，低於去年同期的2.16元。增你強（3028）公布第3季財報，第3季合併營收77.3億元，稅後純益0.8億元，每股稅後盈餘0.38元，略優於上季的0.34元，但低於預期；累計前3季合併營收206.9億元，稅後純益2.6億元，每股稅後純益1.23元，低於去年同期的2.16元。 電子通路 增你強 (3028)

5. 半導體類 台積電 (2330) 聯電 (2303)

6. 台積電 正在進行股價「保2」大作戰的宏達電 (2498) 持續做為空方首選，不過加碼的力道減緩，目前空方比來到64%；而認售的前10大熱門標的中，除了瑞儀 (6176) 、玉晶光 (3406) 以及晶電 (2448) 空方占比皆在70%上下、遭摜壓的氣氛較高外，其他標的僅在30%上下，顯示多方仍力守待命。 法人指出，指數今由黑翻紅，留下長達91點的下影線，且近5日融資大減百億元，融資減幅超過指數跌幅，多方看似有意在此建立短底，整體來看，大盤具止跌反彈機會，後市具有穩盤效果的台積電 (2330) 等指標可留意。 聯電 聯電預期第四季產能利用率將介於75～79%，比第三季的84%下滑；第四季毛 利率將由第三季的24%下滑到17～19%。預計第四季通訊市場需求將相對較消費性電子及電腦市場強勁。

7. 半導體產業雙雄聯電 V.S 台積電 • 半導體是目前電子產品界都要的基本配件，隨著產品更精密、功能更多，只會讓需求量更大。現在光是3C產業加上視訊產品業對半導體需求量就夠嚇人的，所以我選擇了台積電與聯電這兩股股票，藉由股票市場去了解相同產業而不同經營方式所導致的結果如何。 • 聯電採取的是上下游整合型的聯盟策略，並以合資方式，形成虛擬的IDM整合元件廠。上游包括數家的設計公司，下游也有數家的封裝、測試公司，則可使晶圓廠產能利用較為穩定，在組織結構上較近似所謂的中衛體系。聯電在經營上非常靈活的採取財務槓桿策略，藉以大幅擴充產能，搶佔市場。但擴充太快，內部管理未必能同步配合，如果遇到市場緊縮與供過於求，可能會面臨較大的經營風險。

8. 而台積電則必須要在專業能力與顧客服務上來創造競爭優勢，以專業優勢來保持強勁的競爭力，以降低市場對於產能需求的不確定性。 而台積電則必須要在專業能力與顧客服務上來創造競爭優勢，以專業優勢來保持強勁的競爭力，以降低市場對於產能需求的不確定性。  • 目前半導體製造市場中，七成以上還是屬於IDM的市場，而未來整合元件(IDM)大廠為保持產能運用的彈性與減低經營風險，勢必需要代工服務，顯示代工業者只要有競爭力，這個市場應該還有大的空間。但對於IDM市場而言，Outsourcing將以專業晶圓代工業者較佔優勢，因為彼此間較少有直接的利益衝突。聯電由於是與上游之IC設計廠進行策略聯盟，因此與IDM廠比較容易發生市場利益上的衝突，如此看來台積電的經營策略可能較具有優勢。

9. 結論 • 懂得資產配置才是投資的不二法門，所以我選擇了四種行業類股，也讓我了解到了股票走勢會配合著時事跟進，唯有聰明的投資客，會再第一手消息未曝光前先下手為強，懂得看遠未來知道自己在做什麼，在什麼樣的狀況下不宜反彈，這樣才可長期的操作並降低風險提高獲利。