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Auswirkungen von Mergers and Acquisitions

Auswirkungen von Mergers and Acquisitions. Johann Wolfgang Goethe-Universität. Rüdiger Pohl Volker Teschke Jiming Zou Frankfurt am Main, 30. Mai 2001. Index. Fragestellungen Case Study: HypoVereinsbank Fazit Diskussion. 1. Fragestellungen.

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Presentation Transcript

  1. Auswirkungen vonMergers and Acquisitions Johann Wolfgang Goethe-Universität Rüdiger Pohl Volker Teschke Jiming Zou Frankfurt am Main, 30. Mai 2001

  2. Index • Fragestellungen • Case Study: HypoVereinsbank • Fazit • Diskussion

  3. 1. Fragestellungen • Können Fusionen effektive Instrumente zur Erzielung von Synergieeffekten sein? • Welche Einflussgrößen sind entscheidend für den Erfolg von Fusionen? • Welche Probleme treten bei der Durchführung von Fusionen auf?

  4. 2. Case Study • Fusion: Bayerische Hypotheken- und Wechselbank und Bayerische Vereinsbank • Größte Bankenfusion in Deutschland • Ankündigung: 21. Juli 1997 • Rechtl. Inkrafttreten: 1. September 1998 • Strategie: Europäische Bank der Regionen

  5. Synergien und Kosten der Fusion Quelle: Planzahlen, Projekt Fusion, HypoVereinsbank 1998

  6. Einflussgrößen auf Fusionen • Strategische Fokussierung • Grad der überlappenden Geschäftstätigkeit • Qualität des Managements • Integrationspolitik • Motivationsanreize

  7. Messung von Synergieeffekten • Personalaufwand • Cost/Income Ratio (CIR) • Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit • Marktbewertung • Market-to-Book Ratio

  8. Personalaufwand • Durchschnittliches Wachstum von 1998 bis 2000 • HVB: Niedrigste Steigung vom Personalaufwand

  9. CIR - Privatkundengeschäft HVB: Beste Kostenstruktur im PK-Geschäft

  10. Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit Jährliches Wachstum von 1998 bis 2000 • HVB: Unterdurchschnittliches Wachstum

  11. Marktbewertung— Total Return Index • HVB: Herbst 1998 Kursrückgang wegen Immobiliengeschäft und Asienkrise

  12. Aktienkursentwicklungen seit 1990 — Total Return Index • HVB: Langfristig beste Aktienkursentwicklung (indexiert) Jährliches Wachstum 9,5% 10,5% 14,0% 10,6% 9,4% 1. Januar 1990 .................. 10. Mai 2001

  13. 3,5 3 Deutsche Bank 2001 2,5 HypoVereinsbank 2001 Book Ratio Dresdner Bank 2001 2 Commerzbank 2001 Market-to- 1,5 Deutsche Bank 1995 Dresdner Bank 1995 1 Commerzbank 1995 Vereinsbank 1995 0,5 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000 Buchwert in Mio. Euro Market-to-Book Ratio Marktbewertung von Banken 1995 und 2001

  14. 3. Fazit zur Fusion der HVB • Feststellung von Synergien nach Fusion • Steigerung der Market-to-Book Ratio • Problematik durch hohe Abschreibungen im Immobiliengeschäft bei Wachstum der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit

  15. Diskussion • Können deutsche Banken mit eigenen Fusionsstrategien feindliche Übernahmen internationaler Banken verhindern? • Gehört die Zukunft Universalbanken oder Allfinanzinstituten (Dresdner Bank/Allianz)?

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