第十七章企业并购和重组

第十七章企业并购和重组 • 第一节企业合并和收购概述 • 第二节企业购并实证分析 • 第三节国有企业的股份化改造问题

第一节企业合并和收购概述 • 一、西方发达国家并购的特点 • （一）要经历较长一段时间的持续通货膨胀 • （二）要有实际经济的稳定增长 • （三）要有优惠的税收环境和会计制度规定 • （四）要有政府的支持 • （五）要有比较成熟的资本市场与投资分行机构

二、我国企业并购活动的环境分析 • （一）有利条件 • （二）不利条件 • （三）我国企业并购业务的发展方向

三、企业重组 • （一）企业管理费用的形式及其选择 • （二）企业重组的程序 • （三）企业重组的原因 • 1、经营上的经济性 • 2、多种经营的效果 • 3、提高发展速度 • 4、财务和税收上的考虑

第二节企业购并实证分析 • 一、样本的选择 • （一）样本选择的原则 • （二）样本的基本情况 • （三）关于样本的几点说明

二、比较分析的主要思路和指标说明 （一）分析中遇到的障碍（二）主要思路和相关指标 • 1、控股方式与成本比较 • 2、控股权力、变动分析 • 3、产业结构调整情况 • 4、财务指标比较分析（三）财务数据的适用时间

三、分析的展开 • （一）控股方式与成本比较 • 1、场外大宗股权转让是目前成功的公司控股所能采取的主要形式 • 2、绝对成本的比较 • 3、相对成本的比较 • 4、目标公司享有配股资格能够缓释控股的成本压力 • 5、项目合作和资产转移对控股成本的影响

（二）控股权力变动分析 • 1、控股权力变动分析 • 2、决策管理层结构变动 • 3、控制力分析

（三）产业结构调整情况 • 1、双方的产业适应性 • 2、对目标公司进行产业结构调整的方向和形式 • 3、产业调整反映出控股操作思路

（四）财务指标比较分析 • 1、控股后目标公司成长性变化 • 2、盈利能力分析 • 3、财务结构上的合理性四、对于五起案例的总结

第三节国有企业的股份化改造问题 一、股份制应成为企业改革的方向二、国有企业的股份化改造 • （一）筹建股份有限公司的步骤 • （二）公司如何募股 • （三）公司的组织三、国有企业股份化改造必须注意的问题

第十七章 企业并购和重组