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加油站產業分析

加油站產業分析. ─ 產業績優生.  指導老師： 楊雪蘭  組 別： 第六組  組 員： 4A170916 歐晏 汝 4A170013 蘇庭 萱 4A170014 黃思恩 4A170025 卓佳穎 4A170050 黃郁雯 4A170073 吳怡瑩 4A170070 劉怡嫻 4A170109 林姿 妏 4A170911 陳曉柔. 目 錄. 工作分配. 篩選過程.

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Presentation Transcript

  1. 加油站產業分析 ─ 產業績優生  指導老師： 楊雪蘭  組 別： 第六組  組 員： 4A170916 歐晏汝 4A170013 蘇庭萱 4A170014 黃思恩 4A170025 卓佳穎 4A170050 黃郁雯 4A170073 吳怡瑩 4A170070 劉怡嫻 4A170109 林姿妏 4A170911 陳曉柔

  2. 目 錄

  3. 工作分配

  4. 篩選過程 Step 1 ：營收項目 為 「石油、汽油相關產品」 集中市場 – 油電燃氣

  5. 篩選過程 Step 2：加油站產業分析 共三間公司 - 台塑化(6505)、全國(9937)、山隆(2616) 台塑化(6505) 全 國(9937) 山 隆(2616)

  6. 產業簡介

  7. 產業簡介 未上市 台塑化直營加油站

  8. 產業簡介 排名：全國  台亞(台塑化) 山隆 未上市

  9. 產業簡介

  10. 評分介紹 總共六個評分項目 著重在「經營能力」和「獲利能力」這兩個區塊

  11. 評分規則 積 分 時 間 分 析

  12. 評分內容

  13. A. 財務結構 劉怡嫻

  14. A-1 負債佔資產比率 負債佔資產比率=負債總額/資產總額

  15. 積 分 時 間 分 析 負債佔資產比率越高，表示公司舉債越多，承擔利息的壓力也就越大，破產的機率相對提高。所以在積分方面，比率最小給3分，比率最大給1分。每年經過比較和加總後，得知山隆積分最高，表示是三間公司裡破產機率最小的，反之，全國積分最低，一旦遇上危機，比較容易會有破產的可能。

  16. A-2 長期資金佔固定資產比率 長期資金佔固定資產比率=(股東權益淨額+長期負債)/固定資產總額

  17. 積 分 時 間 分 析 長期資金佔固定資產比率，是用來表示長期資金是否足以應付固定資產的需求，假如比率大於1，則表示長期資金足以支應購置固定資產，符合以長支長的原則，資金配置恰當，假如比率小於1，則代表以短支長，容易倒閉。所以在積分方面，比率最大給3分，比率最小給1分，每年經過比較和加總後，得知台塑化積分最高，資金配置最恰當，山隆只差台塑化一些，代表山隆資金配置也不錯。

  18. 財務結構 積分統計 勝 分 析 在負債佔資產比率和長期資金佔固定資產比率合併比較後，由山隆勝出，山隆在負債佔資產比率方面，表現的非常好，是破產機率最小的，在長期資金佔固定 資產比率方面，整體來說表現也算不錯，比較起來只差台塑化一些，表示山隆的資金配置也相當恰當。

  19. B.償債能力 蘇庭萱

  20. B-1 流動比率 流動比率 = 流動資產 / 流動負債

  21. 積 分 時 間 分 析 流動比率是用來分析一家公司的流動負債由流動資產償還的比率，公司的流動比率愈高，表示該公司短期償債能力的強度越佳，舉債能力較強。但如果流動比率小於1的話，表示該公司可能產生短期償債能力的問題。 台塑石化的流動比率逐年上升，跟這幾年的塑化產業景氣佳有關。 全國99年是因為出售板橋土地致當年流動資產增加，流動比率提升至77.77%。 山隆98年至99年下降了16%是因為賠償違約金和投資其他公司。

  22. B-2 速動比率 速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債

  23. 積 分 時 間 分 析 速動比率以扣除變現能力較差的存貨和不能變現的待攤費用作為償付流動負債的基礎，它彌補了流動比率的不足通常拿來衡量極短期清償負債的能力、比率數據越高，該表示著該公司的短期償債能力越好、流動性越佳。 台塑石化流動比率與速動比率相差較大，因為存貨較多。 全國與山隆流動比率與速動比率相差較小，因為存貨較少。

  24. B-3 利息保障倍數 利息保障倍數 =所得稅及利息費用前純益 / 本期利息支出

  25. 積 分 時 間 分 析 利息保障倍數主要是在分析一家公司以營業活動所產生的盈餘用來支付利息費用的能力，該倍數越高，表示該公司以營業活動獲利支付借款利息的能力越強。 全國的利息保障倍數在99年的稅前淨利為最高，主要是因為將位於板橋的土地以新台幣26億元的價格成交，因三都升格，部分資產題材股公司土地已進行實質開發。

  26. 償債能力 積分統計 勝 分 析 由上表得知， 台塑化的償債能力最佳，但在利息保障倍數部分失了較多分數， 而全國公司險勝山隆公司1分，關鍵也是在利息保障倍數。

  27. C.經營能力 黃思恩 . 陳曉柔

  28. C-1 應收帳款周轉率(次) 應收帳款週轉率 (次)= 賒銷收入淨額/[(期初應收帳款+期末應收帳款)/2]

  29. 積 分 時 間 分 析 應收帳款週款率，是用以檢驗企業回收應收款項的能力， 也就是應收款項一年中回收的「次數」。 這個比率值是愈高愈好，代表收款成效良好，比率值越低資金滯留在外愈久，成為呆帳的機會就愈大。

  30. C-2 平均收現期間(天) 平均收現期間(天)= 365天 / 應收帳款周轉率

  31. 積 分 時 間 分 析 平均收現期間，又稱應收賬款周轉天數。 是指企業從取得應收帳款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。 周轉天數越短，說明流動資金使用效率越好。

  32. C-3 存貨周轉率 存貨周轉率=營業成本 / [(期初存貨+期末存貨)/2]

  33. 積 分 時 間 分 析 用以衡量一企業存貨週轉速度，暗示者企業推銷商品的能力與經營績效。 存貨周轉率越高，表示存貨越低，資本運用效率也越高， 但比率過高時，也有可能表示公司存貨不足，導致銷貨機會喪失。 相反的，若此存貨周轉率越低，則表示企業營運不振，存貨過多。

  34. C-4存貨周轉天數 存貨周轉天數=365天 / 存貨周轉率

  35. 積 分 時 間 分 析 存貨周轉天數是指企業從取得存貨開始，至消耗、銷售為止所經歷的天數。周轉天數越少，說明存貨變現的速度越快。 資金被外單位占用的時間越短，管理工作的效率越高。

  36. C-5 固定資產週轉率(次) 固定資產周轉率=銷貨淨額/固定資產淨額

  37. 積 分 時 間 分 析 固定資產周轉率主要用於分析對廠房、設備等固定資產的利用效率， 比率越高，說明利用率越高，管理水平越好。 如果固定資產周轉率與同行業平均水平相比偏低，則說明企業對固定資產的利用率較低，可能會影響企業的獲能力。

  38. C-6 總資產週轉率(次) 總資產周轉率=營業收入額/ 平均資產總額X100%

  39. 積 分 時 間 分 析 總資產周轉率是指企業在一定時期內銷售(營業)收入同平均資產總額的比值。 周轉率越大，說明總資產周轉越快，反映出銷售能力越強。 企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。

  40. 經營能力 積分統計 勝 分 析 我們可以由上圖的經營能力積分統計表看出，經營能力最好的是山隆， 而最差的是台塑化，而這也代表山隆將各個資產科目的效能運用得較好。

  41. D. 獲利能力 黃郁雯. 林姿妏

  42. D-1 資產報酬率 資產報酬率=([稅後淨利+ 利息費用 X ( 1 - 稅率 )] / 平均資產總額

  43. 積 分 時 間 分 析 資產報酬率是指企業運用每一塊錢的資源可以賺得多少利潤，它是用來衡量公司運用所有投資資源所獲經營成效的指標，資產報酬率越高，則代表公司的營運使整體資產的報酬運用效率越高，反之，則資產利用效率越差，所以從上面的積分表看來台塑化和全國資產的報酬運用效率較高，而且全國在99年度的資產報酬率高達20.08 ，是因為該年的稅後淨利較高，使得那年的資產報酬率最為突出，資產的報酬運用效率最好。

  44. D-2 股東權益報酬率 股東權益報酬率 = 稅後淨利/平均股東權益

  45. 積 分 時 間 分 析 股東權益報酬率是指公司股東每投入一元所能獲得的投資報酬率，換言之，股東權益報酬率越穩定成長，表示該公司越有投資的價值。 從上表看來最有投資價值的是全國公司，但山隆的股東權益報酬率也非常值得一看，山隆的股東權益報酬率一年比一年還要高還要進步，代表山隆是一間有潛力的公司也有投資的價值。

  46. D-3 營業毛利率 台塑公司98年度毛利率8.52％，較去年97年2.94％變動較大，是因為98年度營業毛利54,029,095仟元，較九十七年度25,715,061仟元，增加28,314,034仟元，是成品油及石化產品價格受金融海嘯影響，售價皆較前一年度減少，但營業毛利仍因石化產業需求回復，使本公司銷售數量增加及用料成本降低，因此大幅成長。 而在101年度毛利率0.88％，較去年100年3.75％變動幅度也較大，是因為101年全球總體經濟受歐債危機、中國經濟成長降溫等負面影響，各項產品行情較去年同期衰退，加上原油及輕油等原料成本上漲，導致101年度毛利減少。 營業毛利率= 營業毛利 /營業收入

  47. 積 分 時 間 分 析 營業毛利率是指一家公司獲利能力的最基本指標，因此觀察其變化將可找出公司獲利變化的趨勢。當公司的毛利率往上提升時，常代表著公司的新產品效益出現，或是規模經濟量顯現，均為公司體質好轉的跡象。 從上表得知，全國公司的營業毛利率為最高分，也代表著該公司的獲利能力較好，較值得投資，而台塑化會拿下最低分的原因是因為該公司的營業毛利率變動幅度較大較不穩定，而且在101年又與上全球總體經濟受歐債危機、中國經濟成長降溫等負面影響，使得台塑化101年度的營業毛利率降到0.87 ，非常的糟糕。

  48. D-4 稅前淨利率 台塑化在101年的稅前淨利率從25.90%下降至 2.56%是因為遭逢歐債危機惡化、中國經濟成 長降溫與全球經濟成長趨緩等負面消息接踵衝擊，導致各項產品行情較去年同期衰退(其中外銷油品的產值價差比去年減少、丙烯與丁二烯更面臨原料輕油價格上漲，而產品售價卻下跌的困境)，加上產油國今年來調升原油官價，更壓縮各成品油與原油間之價差， 造成本年度油品與烯烴產品的銷售利益均較去年衰退。 稅前利率= 稅前淨利 /營業收入

  49. 積 分 時 間 分 析 稅前淨利率用來表示在納稅前的獲利能力。 因台塑化在101年時，市場需求不如預期，營收下滑，也因為營收規模縮小因此全國勝出，就稅前淨利率三間公司比較，全國較適合投資。 台塑化和山隆比較，台塑化的獲利能力則高於山隆，但山隆的每年稅前淨利率比台塑化來的穩定，且有持續向上的趨勢。

  50. D-5 稅後淨利率 稅後淨利率= 稅後淨利 / 營業收入

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