한국 중소기업의 대중국 직접투자유형 선택에 관한 연구 - 제조기업을 중심으로 -

1. 한국 중소기업의 대중국 직접투자유형 선택에 관한 연구- 제조기업을 중심으로 - 한영대학교 대학원 남미연 발표자: 동국대학교 무역학과 석사과정 장양목

2. 목차: • 1. 서론 • 2. 이론적 배경 • 3. 연구모형 및 가설 • 4. 실증분석 • 5. 연구결과, 시사점 및 향후 연구방향

3. 1. 서론1.1 연구 배경 • 경제 환경에서 혁신성, 창의성, 역동성, 신축성, 전문성 등을 강점요소로 하는 중소기업이 기업규모의 차이에서 오는 경쟁력을 극복하고 이러한 환경에 적용하고 성장하기 위해 한국중소기업들은 해외투자에 관심을 돌리기 시작하여 저렴한 임금과 넓은 시장을 갖고 있는 중국으로 활발하게 해외직접투자가 시작되었다. • 2007 년 기업규모별 대 중국 투자금액 비중은 대기업 66.9%, 중소기업은 27.6%로 중소기업의 비중이 8.4%감소했다. • 대기업이 대중국 투자를 확대하는 추세로 보이는 반면 투자환경악화에 따라 중소기업 및 개인기업 등은 투자에 신중을 기하고 있는 것으로 분석했다. 또한 중국에 투자한 한국기업, 특히 한국 중소기업들의 철수비율이 한국의 전체 철수의 90% 이상을 차지하여 중국에 대한 투자신장세 못지않은 높은 비율을 나타냈다. • 이와 같은 높은 철수비율은 중국시장에 대한 정보부족과 이해부족에서 비롯된 것으로 볼 수 있다. 또한 중소기업의 자금부족 문제, 판매부진 등 현상적으로 나타나는 경기 순환적 성격의 경영애로 문제도 그 핵심에는 중소기업의 경쟁력 열위, 산업구조, 거래구조의 문제 등 구조적 문제가 자리 잡고 있기 때문이다.

4. 1.2 연구목적 및 방법 • 목적: • 본 연구에서는 중국에 진출한 한국 중소기업을 대상으로 자료를 수집하여 기업의 대 중국 직접투자결정에 영향을 미치는 요인들을 분류하여 각 요인들이 기업의 해외직접투자전략에 미치는 영향을 실증분석 함으로써 효과적인 대중국 투자전략 수립에 시사점을 제시하고자 한다. • 방법: • 본 연구는 한국 중소기업의 대 중국 직접투자유형을 선택하는데 영향을 미치는 요인들을 기업요인, 내부화 요인, 그리고 중국 투자환경 요인들로 분류하여 각 요인들이 한국 중소기업의 대 중국 직접투자유형선택에 미치는 영향을 실증분석 하고자 한다. • 본 연구에서는 중국에 대한 한국중소기업의 직접투자유형 결정에 영향을 미치는 요인을 절충이론과 거래비용이론의 관점에서 분석하고자 한다.

5. 2. 이론적 배경2.1 해외직접투자의 유형 • 가. 단독투자 • 단독투자의 경우는 투자에 있어서 완전소유방식을 뜻하며 투자대상국의 법률에 따라 전액 자기출자의 현지법인을 설립하여 경영전반에 걸친 통제를 통한 국제경영활동을 말하는 것이다. • 단독투자는 지분 전체를 보유하고 100% 통제권을 행사할 수 있기 때문에 본사가 제품이나 기술을 강력히 통제할 수 있고 자사의 경영방침을 독자적으로 운영할 수 있으며 기술이나 노하우의 누출을 방지할 수 있다는 장점을 가지고 있다. • 나. 합작투자 • 합작투자는 기업들이 소유권과 기업의 경영을 분담하고 자본 및 기술 등 상대방 기업이 소유하고 있는 강점을 상호 이익적으로 활용하여 기업경영에 따른 위험을 분담하고자 하는 경우에 활용한다. 합작투자의 경우 소유권정도는 제품의 성질, 투자기업의 경영능력, 투자대상국의 경제사회와 정치적 환경, 그리고 경영층의 관점 등에 의해 결정된다. • 단독투자에 비해 투자지분을 다른 기업과 공유하는 합작투자는 과도한 투자비의 부담을 줄임과 동시에 적절한 합작선의 선정을 통해 자신의 약점과 부족한 부분을 보완해 줄 수 있는 장점을 가지고 있다.

6. 2.2 선행연구해외연구에 대한 고찰: • Meyer(2001)는 거래비용이론을 이용하여 동유럽에 진출하는 서유럽국가 다국적기업의 동유럽 해외직접투자 선택에 관한 연구를 하였다. 동유럽국가와 같이 제도적으로 불안정한 국가에서는 거래비용이 매우 높기 때문에 완전소유자회사를 선호한다고 주장하였으며, 지식과 같은 무형자산을 보호하기 위해서 완전소유자회사를 선호한다는 것을 제시하였다. • Nakos & Brouthers(2002)도 Dunning 의 절충패러다임을 이용하여 동유럽지역에 진출하는 그리스의 중소기업을 대상으로 연구를 하였다. 이 연구에서 동유럽에 진출하는 그리스 중소기업의 진입방식선택에 대한 절충이론의 설명력은 매우 높다는 것을 발견하였다. 그러나 절충패러다임의 모든 요인이 진입방식선택에 영향을 미치는 것은 아니라고 주장하였다. • Stopford & Wells(1972)는 다국적 기업의 선택이 “자원을 획득하려는 기업의 요구”와 “통제에 대한 요구”사이의 상쇄관계에 달려있으며, 자원의 획득을 중요시한다면 합작투자를 선호할 것이고 통제를 중요시한다면 전소유자회사를 선호할 것이라고 주장하였다. • 소유우위는 우월한 자산의 소유를 의미하며, 기업의 규모, 다국적 경험(Terpstra & Yu, 1988; Yu & Ito, 1988), 보다 좋고 차별화된 제품을 생산하는 능력(Gatignon & Anderson, 1998; Prahalad & Hamel, 1990)이 우월한 자산의 범주에 포함한다. 일반적으로 기업은 소유 우위를 보호하고 최대한 활용하기 위해 전소유자회사 또는 다수지분의 소유를 선호할 것이다. • Decree(1984)의 연구에 따르면, 기술적 리더십, 광고집약도, 자회사의 자산, 모기업의 자산, 그리고 수출비용이 소유지분의 비율과 ‘정(+)’ 관계를 나타내었으며, 모기업과 자회사의 연결 정도, 현지국의 매력도, 그리고 잠재적인 경쟁기업의 수와 ‘부(-)’의 관계를 보여주었다.

7. Agarwal & Ramaswami(1992)의 연구는 해외시장 진입방식의 선택에 대하여 기업의 소유권우위, 입지우위 및 내부화 우위간의 상호효과를 분석하였다. 분석결과, 주 효과의 경우 기업의 규모가 크고 다국적 경험이 많을수록 해외시장에 진입하는 경향을 보였는데, 합작투자보다는 단독투자를 선호하고 있다. 뿐만 아니라 제품차별화 능력을 가진 기업은 해외직접투자가 아니라 수출을 선호하였다. 입지우위요인과 관련해서는 시장잠재력이 클수록 해외직접투자방식을 선호하며, 합작투자보다는 단독투자를 기업들이 선호하고 있음을 보여주었다. • Kim & Hwang(1992)의 연구의 결과를 보면 글로벌 집중도, 글로벌 시너지 및 글로벌 전략적 동기의 세 가지 글로벌 전략변수가 모두 진입방식 선택에 유의적인 영향을 미치고 있는데 특히 글로벌 집중도가 높은 기업일수록 단독투자를 선택하며, 글로벌 전략적 동기 또는 글로벌 시너지가 높은 기업일수록 높은 통제모드인 단독투자나 합작투자를 선택하고 있다.

8. 한국국내연구에 대한 고찰: • 유승훈·이명수(1995)의 연구는 거래비용이론과 협상력모델을 기중으로 중국 지역에 대한 한국기업의 해외직접투자에 있어 합작투자와 단독투자의 의사결정에 영향을 미치는 소유권 결정요인에 대해서 실증분석을 시행했다. • 소유권에 영향을 미치는 요인인 소모기업의 특성변수로 기술수준, 경영관리능력, 마케팅능력, 모기업규모, 해외경험, 자회사와의 경제적 연결 정도를 제시하였고, 중국지역의 환경변수로 경제특구 및 연해개방지역 입지여부, 조선족 거주지역의 입지여부, 투자지역의 경쟁 정도, 투자지역의 매력도를 들었다. 자회사특성변수로는 자회사 상품의 수출비중, 자회사 생산제품의 다양성 등을 제시하였으며, 합작파트너의 공헌도에 관한 변수로는 자본의 공급력, 중국시장에 대한 지식, 정부와의 연결역할, 기술제공 정도, 시장기반과 유통조직망 제공, 원자재공급, 노동력공급, 수출에의 도움을 들었다. • 분석결과, 모기업의 경영관리 능력과 마케팅능력, 경제특구 및 연해개방지역입지, 현지자회사의 수출비중에 관한 변수가 유의하게 나타나며, 이러한 변수들의 특성이 높을수록 합작투자보다 단독투자를 선호하는 것으로 나타났다.

9. 박영렬·김정훈(1998)은 거래비용이론을 기반으로 한국기업의 제조업분야 해외직접투자 소유지분의 결정요인을 조사하였다. • 조사결과, 기업의 평판이 좋을 수록 다수지분을 소유하는 경향이 있음을 발견하였다. 이는 평판을 많이 축적한 한국기업일수록 평판의 유지를 위해 다수지분을 선호하는 것으로 볼 수 있다. 이와 같은 결과는 중국 내 해외합작투자에 있어 광고집중도가 높은 산업에 속하는 외국기업들이 다수지분을 선호한다는 Pan(1996)의 연구와 같다. 연구결과, 국가위험과 문화적 거리는 다수지분과 부(-)의 상관관계를 갖고 있는 것으로 나타났으며, 국가위험이 높을수록 소수지분을 선호할 것이라는 가설을 지지하였다.

10. 3. 연구모형 및 가설 기업요인 제품차별화 능력 네트워크자원 기업가정신 해외직접투자유형 단독투자 & 합작투자 내부화 요인 기업 유 무형자산의 이전 정도 중국투자환경 요인 노동시장 조건 제도적 환경 투자지역 내 동종산업 경쟁 정도 투자지역 경제개방정도

11. 연구가설: • 가설 1: 제품차별화 능력이 클수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 2: 네트워크자원이 많을수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 3: 최고경영자의 기업가정신이 클수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 4: 기업 유∙무형자원의 이전 정도가 낮을수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 4-1: 기업의 유형자산의 이전 정도가 낮을수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 4-2: 기업의 무형자산의 이전 정도가 낮을수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 5: 투자지역 내 노동시장의 조건이 좋을수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 6: 투자지역의 제도적 환경이 좋을수록 기업은 합작 투자보다 단독투자를 선호할 것이다. • 가설 7: 투자지역 내 동종산업의 경쟁 정도가 낮을수록 기업은 합작투자보다 단독투자를 선호할 것이다.

12. 4. 실증분석4.1 신뢰적 분석

13. 4.2 타당성분석기업요인 에 대한 요인분석:

14. 내부화 요인에 대한 요인분석

15. 중국투자환경요인에 대한 요인분석

16. 4.3 상관관계 분석

17. 4.4 가설 검증투자형태 결정요인에 관한 로지스틱 회귀분석 결과

18. 가설검증 결과

19. 5. 연구결과, 시사점 및 향후 연구방향 • 결과: • 기업요인, 내부화 요인 그리고 투자환경요인의 세부변수를 통하여 설정한 7 개 가설 중, 내부화 요인인 기업유형자원의 활용도와 중국투자환경요인인 투자지역 내 동종산업 경쟁정도만 가설을 지지하는 것으로 나타났다. 즉 기업 유형자원의 활용도가 낮을수록 합작투자보다 단독투자를 선호한다는 것과 투자지역 내 동종산업의 경쟁정도가 낮을수록 합작투자보다 단독투자를 선호한다는 것을 알 수 있다. • 시사점: • 첫째, 본 연구는 한국 중소제조기업을 대상으로 기존의 해외직접투자관련 특성을 고려하였다는 점이다. • 둘째, 본 연구는 중국 투자환경에 있어서 연해경제개방도시로부터 내륙까지의 투자가능성에 대한 긍정적 검토를 시사한다. • 셋째, 본 연구결과에 따르면 직접투자기업의 대부분이 합작투자보다 단독투자를 선호하였는데 근본적인 이유로는 국내에서 경영하던 생산시설 등 유형자산 및 축적된 경험, 지식 등과 같은 무형자산을 이전하는데 따르는경영의 원활함을 추구하기 때문으로 해석할 수 있다. • 넷째, 한국 중소제조기업들의 대 중국 직접투자에 있어 가장 중요한 것은 제조입지의 선정인데 여기에는 노동력 및 원부자재의 현지 조달 문제, 외국인투자기업에 대한 각종 법률규제 등이 포함되어 있다.

20. 향후 연구방향: • 대 중국 직접투자형태 결정에 영향을 미치는 다양한 측면에서의 변수개발이 필요하며, 표본수의 한계와 응답자의 인식 및 이해에서의 한계를 보완하기 위해서 심층적인 사례연구가 이루어져야 한다. • 사례연구의 결과를 일반화 하기는 어렵지만 사례연구를 통하여 중국에 직접투자를 원하는 한국 중소기업의 투자형태 결정에 많은 시사점을 제공해 줄 수 있다고 기대된다.

21. 감사합니다!