1 / 36

Bölüm 6 Yatırım Kararları

Bölüm 6 Yatırım Kararları. Finansal Varlıklara Yatırım Yatırım Stratejileri Hisse Senetleri Tahviller. Li kidite – Paraya hangi hızda dönüştürülebiliyor? Risk – Yatırımın güvenilirliği nedir? Geri dönüş – Yatırımdan ne kadar kar bekliyorsunuz?. Yatırım Faktörleri.

genero
Download Presentation

Bölüm 6 Yatırım Kararları

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Bölüm 6Yatırım Kararları • Finansal Varlıklara Yatırım • Yatırım Stratejileri • Hisse Senetleri • Tahviller

  2. Likidite – Paraya hangi hızda dönüştürülebiliyor? Risk – Yatırımın güvenilirliği nedir? Geri dönüş – Yatırımdan ne kadar kar bekliyorsunuz? Yatırım Faktörleri

  3. Beklenen Kazancın Hesabı Devlet Tahvilleri Risksiz Reel kazanç Düşük risk Risk primi Enflasyon Çok riskli Amazon.com

  4. Ortalama vs. Bileşik Kazanç • $1000 bir yatırımın 3 yıllık performansına ilişkin aşağıdaki senaryoları dikkate alalım. Her bir durum için ortalama ve bileşik kazançlarını hesaplayınız.

  5. Ortalama vs. Bileşik Kazanç %12 %5 %10 0 1 2 3 Ortalama Kazanç Oranı Bileşik Kazanç Oranı

  6. Risk: istenmeyen olayların oluşma olasılığı. Volatilite:beklenen değerden sapma veya değerde ani dönüşler – yüksekten düşüğe veya tersi. Standart sapmabelirsiz bir olay hakkında olasılıklı bilgimiz olduğunda volatiliteyi ölçer. Betabir yatırım aracının performansının genel piyasa hareketleri ile ne kadar ilişkisi olduğunu ölçer. Alfabir yatırım aracının riski verildiğinde beklenenden daha iyi veya kötü bir kazanç verip vermediğini ölçer. Beklenen Finansal Riskin Hesabı

  7. Çeşitli Yatırım Sınıflarında Kazançlar

  8. Risk ve Kazanç Arasındaki Ödünleşim Nakit: en az risk, en düşük kazanç Mevduat: orta risk, orta kazanç Hisseler: en riskli, en yüksek kazanç potansiyeli Para-maliyet ortalama kavramı Çeşitlilik ile risk düşürme Çeşitlilik ile beklenen kazancın artırılması Yatırım Stratejileri

  9. Para-Maliyet Ortalama Kavramı

  10. Yatırımlarda Çeşitlilik

  11. Yatırımlarda Çeşitlilik

  12. Elimizde yatırım yapmak için $10,000 nakit olsun ve aşağıdaki iki yatırım opsiyonu düşünelim: Opsiyon 1:Paranın tamamını uzun vadeli Devlet tahviline yatırma (getiri %7) Opsiyon 2:Parayı 5 eşit parçaya bölme ve değişik risklere sahip yatırım alternatiflerine yatırma. Örnek 6.2- Çeşitlilik – Kazanç Artırma

  13. Opsiyon 2

  14. 1

  15. Hisseler: Şirkette pay sahibi olma Sahiplik: Şirkette sahiplik oranı eldeki hisselerin toplam hisselere oranı ile sınırlıdır. Değerleme: (1) nakit kar payı ve (2) satış anında kazanç Hisse Senetlerine Yatırım

  16. 2002 yılı sonunda hisse başına $1 kar payı verecek olan IBM firmasının hisselerini dikkate alalım. Gelecek 5 yıl için kar paylarının yıllık %13 artacağı tahmin edilmektedir.Hisse senedi 3 yıl elde tutulacak ve 3. yılın sonunda fiyatının $230 ulaşması beklenmektedir. Eğer istenen kazanç oranı %10 ise, bugun için (2001 yılının sonu) hissenin fiyatı ne olmalıdır? Örnek 6.3- Hisse Değerleme

  17. Çözüm IBM: Verilen: 20 Temmuz 2001’de hisse fiyatı : $105.50/hisse 5 yıl için kazançta artış : %13 2002’de nakit kar payı ödemesi : $2.00/hisse 3 yıl içinde beklenen fiyat : $230/hisse İstenen kazanç oranı : %10 İstenen: hissenin şimdiki değeri

  18. Bir hisseyi belli bir süre için belli bir fiyattan (strike price) almak veya satmak için tanınan fırsat Belli bir prim ödemesi (hisse fiyatından daha düşük) Call opsiyonu: Fiyatın artması beklendiğinde Bir hisseyi belli bir fiyattan belli bir süre satın alma hakkını satın alma Put opsiyonu: Fiyatın düşmesi beklendiğinde Bir hisseyi belli bir fiyattan belli bir süre için satma hakkını satın alma. Finansal Opsiyon

  19. Out-of money: İstenen fiyat karlı değil. In-the-money: İstenen fiyat karlı. At-the-money: İstenen fiyat = hissenin gerçek fiyatı Finansal Opsiyon

  20. Finansal Opsiyon Call Opsiyonu Put Opsiyonu AOL Temmuz Call (2001) Satma hakkı Satınalma hakkı AOL hissesi Varlık 100 hisse Önceden Belirtilmiş fiyattan $50 Strike (Exercise) fiyatı Belirtilen tarihte veya daha önce 20 Temmuz 2001 Son tarih

  21. Call Opsiyonu Hisse Fiyatı Temmuz 20, 2001 AOL Call OpsiyonuTemmuz 2001 Kar: $8.55 Strike Fiyatı Başabaş Fiyat Mevcut Fiyat (04/09/01) Kısmi zararı kabullen Opsiyon Primi $50 $60 $51.45 $39.47 $1.45 İşleme koymama: Zarar $1.45 ile sınırlı

  22. ($100-$75)* 1000= $25,000 satıştan -$ 5,900 prim $19,000 kar Eğer fiyat $100’a çıkarsa Elde tut ve istenen fiyattan sat $5,000 satıştan -$5,900 prim $ 900 zarar AOL Tarih: Şub 13, 2001 Fiyat: $48.09 İstenenfiyat: $75 Prim: 1000 hisse için $5,900 Son tarih: Ocak 2003 Eğer fiyat $80!a çıkarsa Eğer fiyat $90’a çıkarsa $15,000 satıştan -$ 5,900 prim $ 9,100 kar Opsiyon bitmeden sat Eğer fiyat $78’a çıkarsa $3,000 satıştan -$5,900 prim $2,900 zarar Sadece primi kaybetme $5,900 zarar Opsiyonun bitmesini bekle Eğer fiyat $70’a düşerse

  23. Tahvile Yatırım • Tahviller: Yatırımcıların şirketlere ve develet verdiği borçlardır. • Nominal değeri: • Ana para • Kupon oranı: • Yıllık faiz ödemesi • Vade(maturity): kredinin süresi

  24. Finans Piyasalarında Tahvil Fiyatı İçin Kullanılan Notasyon

  25. Maturity tarihi 2005 Faiz oranı

  26. Tahvil Türleri

  27. Yield to Maturity: Tahvilden elde tutma süresine göre kazanılan faiz Current Yield: Mevcut piyasa fiyatının yüzdesi olarak yıllık faiz kazancı. Fiyat ve Kazanç (Yield) Belirlemesi

  28. Nominal değeri $1000AGLC (Atlanta Gas & Light Company) tahvillerini 996.25 olan piyasa fiyatından satın alalım.Tahvilin faiz ödemesi 6 aylık olup, ödeme periyodu başına faiz oranı %4.8125ve10 yıl boyunca 20faiz ödemesi vardır. a) yield to maturity b) current yield değerlerini bulunuz. Örnek 6.4 Yield to Maturity & Current Yield

  29. Yield to Maturity

  30. AGLC tahvil yatırımını tekrar düşünelim. Eğer yield to maturity %9.68 (yıllık) değerinde sabit kalırsa; a) Tahvilin 1 yıl sonraki değeri ne olur? b) Eğer piyasa faiz oranı bir yıl sonra %9’a düşerse, tahvilin piyasa fiyatı ne olur? Örnek 6.5

  31. A) $48.13 (P/A, %4.84, 18) + $1000(P/F, %4.84, 18)= $996.80 B) $48.13 (P/A, %4.5, 18) + $1000 (P/F, %4.5, 18) = $1038.06 Çözüm

  32. Bir yatırımcınominal değeri $1000 olan bir tahvili satmak istemektedir. Tahvil, %8 faiz oranı ve altı aylık ödemelere sahiptir.4 yıl önce, bu tahvil için $920 ödenmiş olsun. Bu yatırımdan en az %9 kazanç beklenmektedir. Minimum satış fiyatı ne olmalıdır? Problem 6.8

  33. Piyasa fiyatı = $920 N= 8 adet 6 aylık periyot YTM= %9 (6 aylık bileşik) $920= $40 ( P/A, %4.5, 8) + F (P/F, %4.5, 8) F= $933.13 Çözüm

  34. Nokia firmasının 5 yıllık hisse fiyatları (1 Ocak itibariyle) 1996 $3 1997 $4.75 1998 $5 1999 $16 2000 $45 2001 $40 Ortalama yıllık kazanç oranı nedir? Bileşik yıllık kazanç oranı nedir? Problem 6.1

  35. A) 1996-1997 58.33% 1997-1998 5.26% 1998-1999 220% 1999-2000 181.25% 2000-2001 -11.11% Ortalama yıllık kazanç = (58.33+5.26+220+181.25-11.11)/5 =90.75% B)P=$3 F=$40 N=5 $40=$3(1+i)5 i= 67.88% Çözüm

More Related