成為快樂的投資人

1. 成為快樂的投資人 計弘仁 chief.leader@msa.hinet.net

2. 南開大學企業管理博士（中國）台北市專業理財協會 理事長中原大學 社區大學 講師資深證券分析師 理財顧問 chief.leader@msa.hinet.net 開啟中國證券市場大門（06年聯經出版）兩岸股市大探索上、下冊（11年寰宇出版） 漫步兩岸衍生性金融商品市場（預計年中） 開啟中國金融市場大門（撰稿中）

3. 今天是一個特殊的日子 5月17日：改變您投資觀念的一天 窮人要變富 富人要變得更富

4. 投資是什麼? 投資是一項計畫，利用各種的工具， 執行簡單枯燥而可行的方式， 反覆進行，達到財務目標 您的目標是什麼? 健康 友誼 美滿家庭 心靈喜樂 財務自由 您如何達到您的目標?

5. 投資危險嗎? 每天開車上班，對向來車以60公里向 您開過來，跟你只差距不到五公尺， 您害不害怕??  您已經瞭解並且熟練

6. 大部分投資人投資股票失敗的原因是什麼 沒有控制風險 沒有買賣方法 沒有嚴守紀律 更重要的是 沒有『策略』

7. 股票市場只有四種人穩賺錢 第一種人 頭殼尖尖 命中帶財庫 第二種人 認識主力大股東 有第一手內線消息 第三種人 懂得資金配置 控制風險 第四種人 請專業投資顧問來幫助自己賺錢 請問！您是哪一種人？

8. 百分之八十的投資人輸錢! 輸給了誰？ 政府 繳不完的交易稅與手續費 機構投資者 他有研究團隊，諮詢設備，有錢有人才 市場主力 他有大你幾百倍幾千倍的資金，有呼風喚雨的能力 業內人士 他有第一手消息，內神通外鬼 專業投資者 他有專業的炒股技巧，收放自如 自 己 輸給自己一個貪！一個怕！ 賺了小錢就跑掉，輸了套牢等解套。

9. 股市裏，80%的人虧錢，20%的人賺錢 如何做？ 才能成為那20%賺錢的人！ • 樹立正確的投資理念 • 掌握一定的投資技能 現在 替自己的投資行動學習

10. 認識投資商品 熟悉各市場與商品的遊戲規則

11. 兩岸交易所主要交易商品 還有海外複委託業務 包括美國、香港、日本、英國、德國及新加坡等國家 視時間狀況說明之

12. 長盛同慶分級基金 場外 不上市交易、正常申贖、不可分拆 場內 長盛同慶100份額 長盛同慶100份額 每10份 跨系統轉換登記 分拆 合併 同慶A份額 同慶B份額 每4份 每6份 上市交易、不可申贖 創新型封閉式基金

13. 「中國基金」的基本類型 • 第一種是真正的中國A股基金，這類型的基金大都是透過跟QFII借額度或自己本身就有額度的投資銀行，直接在歐美或投資銀行所在國募集發行；或透過CAAPs、AXPs等衍生商品，利用合成複製手法在市場上發行的中國基金。 • 第二種中國概念基金叫做「Equity China」，可以翻譯為「大中國基金」，其投資範圍包括大陸與香港的股份上，而基金在投資香港部分也比較集中在國企與紅籌股身上，這或許比較符合投資者對中國基金的期待。 • 第三種是「Equity Greater China」，可以翻譯為「大中華基金」，投資範圍包括中國大陸、香港、台灣、與新加坡等華人世界的證券市場。 • 最後就是臺灣投信業者所募集，以投資臺灣中概收成股為主要標的的「大中華概念基金」。

14. 中國概念基金比較

15. ETF連接（結）基金（Feeder Fund）與跨境基金 • 連結式基金是相對於主基金（master fund）存在的基金，是一種完全追蹤主基金漲跌的基金，也像是僅有一個投資成分基金的組合式基金。在台灣另外發行一檔鎖定香港特定ETF為投資對象的共同基金，股民藉著投資連接基金，間接投資香港ETF。 • 直接跨境上市(Cross Listing)，亦稱雙重上市（Dual Listing）。係將國外已發行之ETF，由國內總代理人引進，直接於臺灣第二上市，投資人直接持有該ETF，屬於原裝進口的「境外ETF」。目前國際上ETF跨境上市多採此種方式。

16. ETF連接（結）基金（Feeder Fund）與跨境基金 • 發行連結式ETF（Feeder ETF）。指國內發行機構於臺灣發行一檔新的ETF，將其絕大部分資產投資於某一檔境外ETF，經由重新包裝之方式，使投資人間接持有境外的ETF。由於係國內業者發行，法律架構上歸類為國內ETF，且其投資組合成分包含國外證券，故屬於國內業者發行「國外成分證券ETF」之一種。 • 連結式基金類似封閉型基金，一旦募集成立就「關門」 ，與原股（香港ETF）漸行漸遠，可能大幅折價或溢價 ，宛如TDR翻版；跨境掛牌與母國連動性高，匯兌波動也大。

17. 牛熊證 • 「牛熊證」全名為可收回牛熊證（Callable Bull/ Bear Contract；簡稱CBBC），它是衍生性商品的一種，屬於一種追蹤標的資產表現的「結構性產品」。牛熊證可以追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。 • 這幾年，歐洲正流行一種『收回式』產品『KnockOut』 或『Stop Loss』票據；在英國倫敦交易所也有類似CBBC的價差合約商品(Contract For Difference；CFD)上市，這些都是與牛熊證相同觀念的商品 • 牛熊證的概念與「借孖展」(Margin；類似台灣的融資)的觀念相近，持有牛熊證等於向投資銀行(發行商)借入貸款(牛證)或提供貸款作沽空(熊證)，並以槓桿形式買入或沽出正股。

18. 投資者所要 付出的金額 正股10元 牛證 行使價8元 非融資部分 正股價－行使價 2元 牛證 行使價相當於由發行人提供80%孖展融資之部分 8元 2元 融資部分之 財務費用 $8×年息×年期 假設年息為6% 年期為6個月 0.24元 牛熊證價格2.24元 牛熊證的成本結構

19. N類與R類牛熊證之差異

20. 牛熊證主要特色 一、牛熊證價格走勢趨向貼近相關資產價格 二、牛熊證設有收回價及強制收回機制

21. 控制風險 最大的損失可以控制在10% 而獲利往往有可能超過50% 標準停損法

22. 股票投資有四種結果，請問您會選擇哪一個？ ④ 大賺小賠 ③ 只賠不賺 ② 只賺不賠 ① 大賠小賺 選擇①：很少人選，雖然大部分投資人都是大賠小賺! 選擇②：您可以下課了，老師也不懂。 選擇③：您真偉大！不過我建議您把錢捐給慈善機構! 選擇④：剛好是投資最重要也最需要學習的技巧! ! !

23. 游泳先學會什麼？ 換氣 開車先學會？ 交通規則 投資股票要先學會？ 控制風險 就可以 大膽買進 您就是那百分之二十賺錢的人！

24. 您夠聰明嗎？ 10萬10萬10萬 50% 100% 40% 5萬5萬7萬 10萬跌到5萬與5萬漲到10萬的差別

25. σ 特有風險（非系統性風險） 市場風險（系統性風險） Ｎ 投資的風險

26. 股票市場自行操作之謎思 1. NT$10,000,000以下之散戶，90%賠錢，10%賺錢 資訊不對稱 2. 空頭市場中參與者95%賠錢.系統風險 3. 多頭市場中散戶50%賺錢.非系統風險 4. 舉債投資失敗機率高.財務槓桿之風險 5. 學費繳交不夠則學不會.人性的弱點 貪婪 (Greed)與 恐懼 (Fear) 追高 與 殺低

27. 如果您能預先知道趨勢 將持續向下 您願不願意先行賣出既使是小賠 千金難買早知道 辦法是人想出來的 這是大盤或個股未來的趨勢 您認為有幾種可能

28. 正所謂 輸不起的常常輸 輸得起的不會輸 執行停損，一次難，二次易，三次不考慮 僥倖是投資的天敵 停損是投資的藝術

29. 投資股票的獲利來源有兩種 1、藉由股利之發放 現金股利 股票股利 2、藉出賣出股票所享有之資本利得

30. 外資在想什麼？？ 您在想什麼？？

31. 國泰人壽30年來股票配股配息情況 以上數字均計算至 小數點第二位

32. 長期投資是獲利的不二法門！ • 民國70年初，以每股 $45元買進一張國 壽，歷經30年的配股，截至民國99年中 ，30年已成長為97.61張，以該股99年中 市價$50元計算，投資價值由 $45,000元 增加到 $4,880,500元，增值高達100倍！ 而這些增值的收入，還沒有把歷年的現金 股利計算在內。

33. 長期投資是獲利的不二法門 ? • 若投資者不小時在78年國壽1,500元買到股票的時候，您的下場如何？ • 按照上表所列述，投資者從78年至今，投資者參與股票除權所累積的股票張數僅達9.77張，若以國壽年中市價50元來計算，投資者的投資價值將由1,500,000元減少至488,500元，投資者套牢近20年不說，資產還嚴重縮水 上述例子隱含了幾個重要的投資觀念

34. 正確的投資觀 一、長期投資的確可產生複利效果 二、成本永原是投資報酬率所需考量的最重要因素 三、尋找價格低估，但長期成長性佳的公司，才是 致勝關鍵 那低價的股票就是好股票嗎？？ 計弘仁

35. 策略 簡易大盤趨勢研判與資金配置

36. 成功的投資人在股票操作中 首先要瞭解『策略』 然後才是『戰術』 在證券市場中所謂的策略 就是要先搞清楚市場的趨勢與方向

37. 技術分析是技術還是藝術

38. 在這張圖裡您看到了誰？

39. 這女的是順時針還是逆時針旋轉？

40. 基本分析很難嗎

41. 基本分析的觀念與架構 股價的變動 供需關係的變化 利多與利空因素 • 非經濟因素 • 國內外政治 • 戰爭 • 天災 • 謠言 • 其他因素 • 市場內部因素 • 交易制度 • 交易費用 • 市場規模 • 法令限制 • 人為操縱 • 經濟因素 • 國內外景氣 • 產業情況 • 個別公司

42. 投資只須做好兩件事 分清知與不知 遵守準則

43. 綜合判斷分數曲線圖

44. 景氣燈號出現藍燈後加權指數表現 紅燈 黃紅燈 ？ 綠燈 黃藍燈 藍燈 2008/8/27

45. 精選可投資股票約3～50檔 公司理念符合個人特性 具競爭與成長潛力 篩選流程 公司正派且公司治理完善 龍頭、寡佔或內需等 指數採樣 股票 6 股票篩選系統－質化模型

46. 報酬率因子 穩定度因子 指標因子 Beta Sharpe Jensen 短中長期 報酬率 報酬率 變異數分析 股票篩選系統－量化模型 精選100多檔股票 挑選30～50檔股票作為投資組合標的 整體投資組合分析 整體分散投資分析 同一集團企業篩選 同質性股票篩選 計弘仁

47. 建立個人核心投資組合 跌深、題材、低價、小股本 提供整體投資組合超額報酬 25% 如金融、ETF 波動幅度低但亦提供資本利得商品 25 % 核心部位 40 % 以藍籌、龍頭與高收益、高成長股為主

48. 簡單投資術運用景氣對策信號燈找買賣點 Sell Side 大量賣出 愈漲愈賣 紅燈區 (景氣熱絡) 開始賣出 黃紅燈 (景氣好轉) 停止買進 綠燈區 (景氣穩定) 買進 黃藍燈 (景氣衰退) NOW 積極買進 愈跌愈買 藍燈區 (景氣衰退) Buy Side

49. 選對市場 + 選對股票 是創造財富的主要關鍵

50. USA 1981~2000 20年間，美國的財富成就 • 家庭資產總淨值增加了超過30兆美元(是目前台灣外匯存底或是台灣全年GDP的80倍) • 美股上揚10倍(標準普爾500指數) • 外資持續流入美國(FDI + FPI) • 美元成為強勢貨幣