P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o

1. P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Junio de 2014 Reporte Económico Oportuno …en apoyo a la toma de decisiones

2. Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Julio 10, 2014

3. Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Julio 10, 2014

4. Actividad Económica En abril, el crecimiento economico volvió a desacelerarse, alcanzando apenas el 0.5% a tasa anual. • El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) reporta la tasa más baja del año: crece 0.5% a tasa anual en abril, en tanto que el sector industrial decreció -0.8% en el mismo mes. • En abril de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector servicios (1.1%) y, en segundo lugar, en el sector agropecuario (1.3%). Por su parte, el sector industrial recuperó las tasas positivas, al pasar de -0.8% en abril a 1.6% en mayo. • En tanto, la inversión, aunque está mejorando, no pudo sostener las tasas anuales positivas, al registrar -3.5% a tasa anual en abril. 4 Actualización: Julio 10, 2014

5. Actividad Económica En el primer trimestre de 2014, el PIB creció 1.8% a tasa anual, lo que puede significar el retorno a un crecimiento económico más robusto. • En el primer trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 1.8%, mayor al 0.7% registrado el trimestre anterior. • A nivel sectorial, el sector industrial mostró el desempeño más modesto (ascenso de 1.6% a tasa anual), seguido por el sector servicios (1.8%), ambos por debajo de un vigoroso sector agropecuario (4.9%). • En el primer trimestre de 2014, se observa un fortalecimiento de los componentes de la demanda, con la excepción de la inversión, que aún sigue rezagada. 5 Actualización: Julio 10, 2014

6. Actividad Económica Para el primer trimestre de 2014, se reportauna mejoría en todos los componentes de demanda, si bien la inversión sigue mostrando tasas negativas de crecimiento. • Según los indicadores del INEGI, se registra una ligera mejoría en los componentes de demanda para el primer trimestre del año. • La mejoría también se ve reflejada en la inversión, pero ésta sigue mostrando tasas anuales negativas en el primer trimestre (-0.8) 6 Actualización: Julio 10, 2014

7. Actividad Económica En el primer trimestre de 2014, se observa un mayor dinamismo de las actividades industriales y, en particular, de las manufacturas. • En 2014-Trimestre I, los sectores productivos más dinámicosfueron: el sector agropecuario, los servicios corporativos, las manufacturas, el gobierno y los medios masivos. En contraste, muestran crecimientos negativos: los servicios de esparcimiento, la construcción, el apoyo a negocios y los servicios profesionales. • Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: las industrias metálicas básicas, el equipo de transporte, los equipos eléctricos y las industrias de plástico y hule. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los derivados de petróleo y carbón, los muebles, la industria de la madera, la impresión y los insumos textiles. 7 Actualización: Julio 10, 2014

8. Precios La inflación, tras varios meses de caída, vuelve a repuntar: de 3.5 a 3.8% en junio. • En junio de 2014, la inflación se incrementó de 3.5% a 3.8%, interrumpiendo el retroceso que venía mostrando a lo largo del año. • Los otros indicadores de inflación sufrieron cambios menores: la inflación subyacente subió de 3% a 3.1% y la tasa de los precios al productor se contrajo de 2.5% a 2%. • La meta de inflación para 2014 se fijó en 3%(+/- 1%)y en junio la inflación se ubica dentro de esa meta. 8 Actualización: Julio 10, 2014

9. Sector Laboral La tasa de desempleo en mayo alcanzó un 4.9%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso con alguna dificultad: a junio supera los 570 mil. • En abril de 2014, la tasa de desempleo registró un 4.9% y todo indica que no puede despegarse de niveles cercanos al 5%. • En los últimos 12 meses (junio-junio), se generaron 571 milempleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista. • El empleo, con corte a abril, observa poco dinamismo: sigue decreciendo en la industria de la construcción (-4.5%), se contrae en el sector servicios (-0.6%) y aumenta en forma moderada en manufacturas (1.9%) • Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre +0.1% y +0.7%). 9 Actualización: Julio 10, 2014

10. Finanzas Públicas A mayo de 2014, se reporta un déficit público de 0.5% de PIB (resultante de ingresos por 9.4% y gastos por 10% del PIB) y un más acelerado ejercicio del gasto. • Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (12.5%) y en gasto programable (14.3%) pero sobre todo en gasto de capital (31.4%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 8.7%). • Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. 10 Actualización: Julio 10, 2014

11. Finanzas Públicas En mayo de 2014, la deuda pública neta aumenta muy moderadamente: 36.8% del PIB. • En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en mayo no experimentó cambios mayores y se ubicó en 36.8% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo. • El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8%de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3%de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). 11 Actualización: Julio 10, 2014

12. Sector Financiero Al primer trimestre de 2014, sobresale por su dinamismo el financiamiento a las empresas (12.7%) y al consumo (5.6%) contra el destinado a la vivienda (3.3%). • Al primer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 8.9%, tasa igual a la del trimestre previo (8.9%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (12.7%) y al consumo (5.6%), en contraste con el canalizado a la vivienda (3.3%). • Las tasas de interés se mantienen estables en niveles muy bajos: los CETES-28d cierran junio en 2.9% y la TIIE-28d en 3.31%. • Por su parte, la Bolsa experimenta un ligera mejoría en junio: gana 3.3% 12 Actualización: Julio 10, 2014

13. Comercio Internacional Desde la segunda mitad de 2012, el comercio exterior está prácticamente estancado: en abril-mayo creció 2.4% a tasa anual(vs 3% de trimestre previo) • El comercio exterior lleva dos años estancado y la esperada recuperación de los intercambios sigue pendiente. • Por su parte, las remesas familiarescontinúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo: de 5% a tasa anual para abril-mayo. 13 Actualización: Julio 10, 2014

14. Sector Externo Al primer trimestre de 2014, se reporta una balanza de pagos saludable: cuenta financiera de 9.5 MMD y cuenta corriente de -4.5 MMD, lo que deriva en reservas crecientes. • Al primer trimestre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -4.5 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 9.5 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 6.3 MMD en el trimestre para alcanzar un saldo de 182.8 MMD al cierre de marzo. • Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran junio por arriba de los 190 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico. 14 Actualización: Julio 10, 2014

15. Economía Internacional Se reporta una contracción económica en EUA de -2.9 % en el primer trimestre de 2014, lo que refleja un tropiezo serio, al tiempo que el desempleo baja a 6.1% en junio. • En el primer trimestre de 2014, el PIB de EUAreporta un decrecimiento de -2.9 % (en tercera revisión), en tanto que la producción industrial registra un crecimiento anual de 4.5% y un avance de 2.1% en manufacturas. Una noticia con claroscuros para México, en razón de la estrecha vinculación EUA-México. • En tanto, la tasa de desempleo retrocedió de nueva cuenta en junio (a 6.1%), confirmando la tendencia a la baja en el desempleo. • Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, todo indica que la recuperación será tortuosa y llena de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre. 15 Actualización: Julio 10, 2014

16. Economía Internacional En junio de 2014, los precios claves muestran ajustes moderados, destacando la tendencia alcista en el precio del crudo y el tipo de cambio junto al declive en riesgo país. • El precio del petróleo aumenta de 96.9 dpb en mayo a 99.6 dpb al cierre de junio. • En tanto, el tipo de cambio se ajusta ligeramente de 12.86 a 12.97 pesos por dólar en junio. • Por su parte, el riesgo paísretrocede de 138 a 135 puntos base en junio. 16 Actualización: Julio 10, 2014

17. Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.7 y 3.9% para 2014-2015, según expertos mexicanos. • Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.7% en 2014 y 3.9% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 3.8% para 2014 y 3.5% para 2015. • Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.8% de PIB para 2014 y uno de 1.9% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.5% y 3% del PIB para los mismos años. • Para la economía de EUA se prevé un crecimiento moderado en 2014 (2.1%) y más vigoroso en 2015 (3.1%). 17 Actualización: Julio 10, 2014

18. Pronósticos de Crecimiento 2014-2015 Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.7% para México y 2.5% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.9% y 3.0% respectivamente. • Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.4 y 3.4% en 2014, con promedio en 2.7%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.9%. • Para EUA, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.1 y 2.8% para 2014, con promedio en 2.5%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.0%. 18 Actualización: Julio 10, 2014

19. Perfil Económico de México a Junio de 2014 19

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21. ADHOC Consultores Asociados ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo. En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos. Servicios • Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión. • Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad. • Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión. • Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados. • Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones. • Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo. • Proyectos de energía. • Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales. • Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales. • Análisis macroeconómico. • Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

22. Contacto En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.: ADHOC Consultores Asociados, S.C. Av. Paseo de las Palmas No.555-601 Lomas de Chapultepec Del. Miguel Hidalgo C.P. 11000, México, D.F. Tels. 52-55-5202-3484 52-55-5202-3687 E-Mail: aaron.dychter@adhocconsultores.com.mx ocorzo@adhocconsultores.com.mx clopez@adhocconsultores.com.mx Portal Web:www.adhocconsultores.com.mx 22