中国食糖产业形势分析及未来展望

1. 中国食糖产业形势分析及未来展望 布瑞克环球农业咨询总经理孙彤 2012-9-6 中国·郑州

2. 未来十年属于农业，这是一个新的黄金产业 我国经济已过刘易斯第一拐点，第一人口红利消失，第二人口到来，劳动力供给成了一条道格拉斯函数曲线，只有工资上涨供给才会增加。农村劳动力的上涨，造成了农产品生产成本刚性上涨，推动农业机械化，我国现在现代化加速，这个也是农业投资越来越热的真正原因。 大量资本涌入农业，这是时代的需要，而未来十年将有更多人投资农业，因为这是一个新的黄金产业。 瞄准时机，提前布局，布瑞克很早就进入农业，我们从研究性公司开始，逐渐发展为一家集农业咨询、信息技术、现代农业、食品安全和金融投资为一体的综合农业解决方案提供商，专注打造智慧农业，探索现代农业的创新模式。 ——— 孙彤

3. 供需形势：产不足销成常态 中国食糖供需结构矛盾突出 • 矛盾1：糖料定价的政府干预与食糖定价的市场化、国际化之间的矛盾！ • 矛盾2：传统糖料种收需大量重劳力与当前国内劳动力供应结构失衡的矛盾！ • 矛盾3：糖料种植规模化、集约化、科技化的需求趋势与当前国内耕地结构的矛盾！ • 矛盾4：本土糖业徘徊不前与用糖食品工业飞速发展的矛盾！ 连续5年产不足销！缺口未来仍将持续！ 依靠进口解渴，低成本食糖扭转供求格局！

4. 平衡表：进口剧增，库存消费比反转 • 继续增产，预计12/13食糖产量将恢复至1320万吨，为历史第二高； • 7月我国进口食糖40万吨，2011/12榨季截止7月我国累计进口食糖308万吨，进口加工行业享受两年盛宴，11/12年度食糖进口量预计370万吨； • 11/12年度预计结转库存达448万吨，创新高，且库存仍有增加态势。

5. 种植：传统糖料供应模式成瓶颈 • 传统模式依靠资源扩张：西进东退，南进北退，往老少边穷地区转移，廉价的土地和劳动力资源，简单复制的生产线，是扩张的基础。 • 传统模式科技含量低：糖料种子20余年无突破，种植过程始终依赖大量土地及劳动力投入，机械化、规模化、集约化的生产发展缓慢。 广西蔗田灌溉条件调查 广西蔗田灌溉条件调查 广西蔗农耕地条件调查 糖料种植环节农户反映问题频次统计 • 中国经济已跨越刘易斯第一拐点，廉价劳动力的时代正在过去！ • 近年来广西砍蔗劳工多为贵州人及越南人，砍工价格已占糖料成本的50%以上，且年均上涨20%，推动糖料种植成本上升。

6. 种植：农业结构多元化，也将挑战甘蔗 • 下图为布瑞克农产品数据库监测的广西几种主要与甘蔗争地的收益调查。 • 随着甘蔗主产区农业结构的多元化，甘蔗在这些地区的比较优势将面临挑战，在经济发展迅速的地区尤其如此。 • 即使在主产区广西内部，甘蔗种植区域也有从南宁、柳州等区域向崇左、河池、百色等更为偏僻和贫困地方转移的趋势。

7. 完全 成本 12% 4% 57% 18% 8% 加工：原料占成本大头，税费其次 按500元/吨甘蔗收购价计，混合出糖率12%计，扣除副产品预期收入，吨糖原料成本约为3422元/吨，出厂成本约为4320元/吨。 算上管理费用、财务费用及销售费用，税前成本约为5040元/吨，以6500元/吨售价计，增值税后成本约为6145元/吨，计算所得税后的吨糖净利约为266元/吨。 制糖成本中，原材料成本占57%，其中甘蔗款占55%,成为架起糖价的主要推手。 原材料成本 燃料及动力 税费 制造及动力费用 财务、管理及销售费用

8. 加工：布瑞克广西制糖成本调查细则

9. 消费：稳步增长，结构性缺口长期存在 2011/12榨季国内食糖消费预估1300万吨，2012/13榨季预计恢复至1380万吨。 我国甜味剂市场容量增速保持在10-15%左右。2011/12年度甜味剂市场总消费约为1560万吨，果脯糖浆及走私挤占300万吨左右。 结构性的供需缺口长期存在。2020年，我国甜味剂消费规模将达到2000万吨的级别。仍有500-600万吨的市场空间供本土食糖、进口食糖及淀粉糖争夺。 居民消费约占3成，食品工业消费约占7成。 居民消费增速约2-3%，食品工业甜味剂消费增速约20%。

10. 全球食糖供需：12/13年度结余数约600万吨 • 12/13年度全球食糖总产量预计达1.73亿吨，消费需求1.66亿吨，当年结余600万吨。B巴西、印度、欧盟、俄罗斯、泰国、澳大利亚等均有增产预期。 • 全球食糖丰产预期渐明，中国受限于耕地、劳动力等资源瓶颈生产恢复缓慢，正向进口大国迈进。

12. 竞争能力简析：国际竞争，一场难打的仗！ • 下表为布瑞克调查的2011/12年度巴西、泰国及澳大利亚制糖成本与国内制糖成本的对比，可以很明显的看出，在原料成本及国内政策支持方面，我国制糖行业处于明显的劣势。

13. 贸易：现行关税政策或难抵境外低价食糖 • 下表为布瑞克统计ICE原糖近50年价格运行区间，及巴西、泰国食糖在现行定价模式、贸易政策（配额内进口关税15%/配额外50%）下，进口到岸精炼完税成本。 • 考虑通胀等因素，未来5年国际糖价运行区间集中在18-20美分/磅的可能性较大，与此价格对应的进口成本均低于目前国内制糖成本。 • 若现行糖料供应模式、产业扶持政策及贸易政策没有突破，未来数年，我国制糖业或面临境外低价食糖的极大威胁。

14. 原糖加工猛增，价格联动增强 • 据不完全统计，2011年我国各地区原糖加工生产能力新建动态如下。 • 这一轮产能扩大周期过去后，国内的原糖加工能力能在销区达到月产约40万吨白砂糖的能力，每年可加工转化原糖的能力将达到400-500万吨. • 原糖加工产能扩张，打开了全球食糖市场向国内糖市输送产品的阀门，使得以往仅存在于盘面上的内外价格联动，扩展到现货交易中，大大削弱产区定价的话语权，若国际糖价下破18美分，中国制糖行业或再度面临全面亏损的局面。

15. 配外进口现利润窗口！ 主力合约-到岸完税价 • 本土糖业国际竞争力低下，在全球食糖丰产背景下，配额制度难敌低价食糖，中国已在向全球食糖进口大国迈进！ • 2011年5-6月，配额外进口巴西食糖到岸精炼完税价出现盈利窗口，2011自然年全国食糖进口数量超过290万吨，首次出现配额外进口。 • 2012年6-7月，该窗口再现，接下来的进口规模，让我们拭目以待。

16. 储备政策：缓冲，市场大趋势还是由供求决定 • 纵观我国食糖储备政策，对冲糖价剧烈的周期性波动是政策出发点，但无法彻底解决中国食糖供需的结构性矛盾，因此储备政策通常只能在短期内影响糖价走向。 • 上一个减产周期，国储累计抛售358万吨食糖，有效冲抵市场缺口，但伴随着抛储过程，糖价在2011年11月达到历史高点。12/13年度进入增产周期，第一批收储50万吨，第二批收储即将启动。

17. 替代品：淀粉糖两年盛宴面临威胁 • 在近两年高糖价高利润刺激下，淀粉糖厂向销区布局，突破运输瓶颈，2012/13年度可相互替代的市场规模扩容至700万吨，占国内食糖工业需求的一半。参考美国果葡糖浆的市场份额，这也是我国甜味剂市场发展的一个趋势。

18. 替代品：淀粉糖两年盛宴面临威胁 • 淀粉糖行业在享受了两年的高利润盛宴之后，随着糖价的回落以及玉米价格稳步上扬，高利盛宴面临曲终人散的威胁。 • 同样的情形在2006/07年度也出现过，下图为布瑞克农产品数据库监测的中国白糖玉米的比价走势，可以看出，目前的白糖玉米比价已经回落至平均水准，淀粉糖行业在未来一段时间将接受考验。

19. 糖价下挫，本土产业面临威胁 • 下图为布瑞克农产品数据库监测的制糖企业税前利润空间分析，目前已经逼近500元/吨左右，行业面临全面亏损的威胁。 • 为保证行业发展，新年度政府下调甘蔗收购指导价的可能性很大，但这又面临着伤害农民种植积极性的可能。糖料的供应不可持续，则意味着食糖产业失去根基。

20. 中国糖业希望在哪？从根本改变糖料供应模式！中国糖业希望在哪？从根本改变糖料供应模式！

21. 布瑞克的实践！中国糖业发展的创新模式研究 内蒙古兴安盟的甜菜第三方种植项目 • 甜菜糖产业的发展路径，政府、银行、先进的农机企业、与龙头企业的通力合作，实现糖料供应的专业化、规模化、集约化。 • 同时通过风险管理，与糖厂进行无缝对接，保证糖料供应的规模与质量，保障制糖业发展的根本。

22. 可以说，未来的中国糖业，将是谁掌握了高效率的糖料供应来源，谁就能在制糖行业中握有非常具有竞争力的优质资源，发展糖料基地、降低生产成本、改善跟农民之间利益的关系、将是未来中国糖业巨头们竞争的重要方向。通过依托种植方式上的突破，成就专业化的糖料供应方式，以优质稳定的糖料保障为制糖行业保驾护航。可以说，未来的中国糖业，将是谁掌握了高效率的糖料供应来源，谁就能在制糖行业中握有非常具有竞争力的优质资源，发展糖料基地、降低生产成本、改善跟农民之间利益的关系、将是未来中国糖业巨头们竞争的重要方向。通过依托种植方式上的突破，成就专业化的糖料供应方式，以优质稳定的糖料保障为制糖行业保驾护航。

23. 布瑞克糖价预测方法：空间均衡模型与GIS系统 • 空间均衡模型在传统运输模型的基础上引入价格和供给、需求的价格弹性变量，使局部均衡理论和商业运输模型有机地结合； • 模型通过分析多个市场（或空间）上，经济要素的相互流动和作用，对商品供给和需求的影响，并最终实现所有市场在供求数量和价格上的均衡。 • 基本数学模型 • 目标函数：社会净收益最大 • 约束条件：流入量大于等于需求量 流出量小于等于供给量 供给地价格加运费小于等于需求地价格 非负约束 • 求解： 供给量、需求量、流量、供给地价格、需求地价格 • 空间均衡模型的应用： • 被广泛应用于农业市场、能源市场、矿产经济等方面的经济问题，如：模拟全球贸易自由化对美国奶制品贸易的影响，模拟预测新西兰林业产业的情况等。

24. 地理信息系统的网络分析法 • 网络分析（network analysis)可以求解任意两地最佳运输路径和绘制从某地出发的等运费线 • 要求： • 具有相互连通和正确拓扑关系的地理信息系统网络层面； • 网络中每个线段具有运输耗费属性值； • 运输耗费可以为时间、距离、运输费用等。 • 网络分析的在粮食运输研究中的应用 • 本分析方法综合考虑铁路、公路、河运、近海运输、远洋运输，以中国为中心，构建全球运输网络，可以求算地球上任意两点之间的最优运输路径； • 本分析方法将改进不同运输途径之间的网络连接方式，可以将转运费用，关税费用和任何可计算的运输费用模拟到综合运输网络中。

25. 中国地理信息系统交通网络

26. 布瑞克糖业价格模型预测？--判断趋势 寻找价值 糖价：三年翻三番，波峰位置下行中 波峰几乎每5年出现一次，2011年8月，全国食糖现价指数历史峰值7870 振幅加大，通胀背景下，价值中枢上移，目前处下行通道 波峰几乎每5年出现一次，2011年8月，全国食糖现价指数历史峰值7870 振幅加大，通胀背景下，价值中枢上移，目前处下行通道 供求形势反转，期货价格指示器—---领跌！ 模型预测：不能不说的秘密！ 判断趋势，寻找价值，及时调整。

27. 布瑞克量化分析系统：助力中国糖业大发展 布瑞克在开发了农产品数据库的基础上，进一步开发了各种应用软件。糖业分析软件中集成了布瑞克糖业价格预测模型，套利系统。新开发的移动互联终端也即将上线。同时开始为业界提供行业解决方案，量身定制开发量化数学模型系统，让我们对糖市的判更跟科学，更高效。

28. 《2012中国糖产业现状与预测—行业研究白皮书》《2012中国糖产业现状与预测—行业研究白皮书》 2012年6月15日，由国内领先的农业咨询公司--布瑞克环球（北京）农业咨询有限公司撰写的《2012中国糖产业现状与预测―行业研究白皮书》新闻发布会在北京香格里拉酒店隆重举行。 布瑞克第三次发布了中国糖业深度研究报告---糖业白皮书。

29. 谢谢！ 北京市海淀区中关村南大街12号天作国际Ｂ２８０８ 邮箱 barry920@accfutures.com