ФОРМИРОВАНИЕ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ И УПРАВЛЕНИЕ ИМ

1. Финансовые основы предпринимательской деятельности Эксплуатация и ремонт транспортных ИИИБС кафедра «Сервиса транспортных средств» Конвисарова Елена Викторовна, к.э.н., профессор ФОРМИРОВАНИЕ КАПИТАЛА ОРГАНИЗАЦИИ И УПРАВЛЕНИЕ ИМ

2. Содержание лекции Финансы в экономической системе Экономическая сущность и классификация капитала Собственный капитал и его основные элементы Заемный капитал и источники его формирования Понятие и виды стоимости капитала 2

3. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ КАПИТАЛА Категория «капитал» является одной из наиболее фундаментальных, основополагающих. Помимо этого, «капитал» есть ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ КАПИТАЛА В рамках экономического подхода капитал — это стоимость (совокупность ресурсов), авансированная в производство с целью извлечения прибыли. Здесь реализуется физическая концепция капитала, которая рассматривает последний (капитал) как совокупность ресурсов, являющихся универсальным источником доходов общества, и который, в свою очередь, можно подразделить на реальный и финансовый, основной и оборотный капитал. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу, т.е. фундаментальное уравнение бухгалтерского учета выглядит так: Активы = Совокупный капитал.

5. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ КАПИТАЛА Выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный. Активный капитал — это имущество хозяйствующего субъекта, формально представленное в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков — основного и оборотного капитала. Пассивный капитал — это источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта. Они подразделяются на собственный и заемный капитал.

6. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ КАПИТАЛА

7. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ собственный капитал организации (предприятия) характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ей на праве собственности и гарантирующих интересы ее кредиторов. В известном смысле собственный капитал можно трактовать как аналог долгосрочной задолженности организации перед своими собственниками.

8. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ • Исходя из природы и экономического содержания собственного капитала, можно выделить следующие его функции: • оперативную — связана с поддержанием непрерывности деятельности организации (предприятия); • защитную (абсорбирующую) — направлена на защиту капитала кредиторов и возмещение (поглощение) убытков организации; • распределительную — связана с участием в распределении полученной прибыли; • регулирующую — определяет возможности и масштабы привлечения заемных источников финансирования, а также участия отдельных субъектов в управлении организацией.

9. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный и накопленный капитал. Инвестированный капитал — это капитал, вложенный собственниками. Включает в себя номинальную стоимость простых и привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный капитал.

10. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Инвестированный капитал представлен в балансе российских организаций в виде уставного капитала и в виде эмиссионного дохода в составе добавочного капитала. Накопленный капитал — это капитал, созданный сверх того, что было первоначально авансировано собственниками. Он находит свое отражение в виде статей, формируемых за счет чистой прибыли (резервный капитал, нераспределенная прибыль).

11. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Варианты принятия решений в хозяйственных обществах в зависимости от соотношения «чистые активы и уставный капитал»

12. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Стоимость чистых активов является расчетной величиной, определяемой на основе данных бухгалтерского баланса и совпадающей с бухгалтерской стоимостью собственного капитала организации. Размер чистых активов (ЧА) определяется в соответствии с сов­местным приказом Минфина и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №10н, 03-6/пз как разность суммы активов организации, принима­емых к расчету (Ар), и суммы обязательств, принимаемых к расчету (Пр), т.е. в самом общем виде величина чистых активов рассчиты­вается следующим образом: ЧА = Ар — Пр.

13. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Уставный капитал организации (предприятия) — это первоначальная сумма средств учредителей (собственников), необходимых для ее функционирования, и отражающих право, закрепленное в Уставе общества, на ведение предпринимательской деятельности. Его величина определяет минимальный размер имущества фирмы, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для обобщения информации о состоянии и движении уставного капитала предназначен счет 80 «Уставный капитал».

14. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Резервный капитал — размер имущества предприятия, который предназначен для размещения в нём нераспределённой прибыли, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций предприятия.

15. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ • Средства резервного фонда общества предназначены: • для покрытия убытков • для погашения облигаций общества • выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств. Резервный фонд не может быть использован в иных целях!!! Использование средств резервного капитала учитывается по дебету сч. 82 «Резервный капитал».

16. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Для предприятий других организационно-правовых форм создание резервного фонда не является обязательным, вопрос о его формировании и использовании определяется законодательством.

17. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Общество с ограниченной ответственностью может создавать резервный фонд и иные фонды в порядке и размерах, предусмотренных уставом общества. При этом для ООО при создании резервных фондов не установлено их минимально необходимых размеров. То же можно сказать и об обществах с дополнительной ответственнос­тью, о хозяйственных товариществах, государственных и унитарных предприятиях.

18. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Нераспределенная прибыль — это часть капитала держателей остаточных прав (собственников), аккумулирующая не выплаченную в виде дивидендов, или нераспределенную прибыль, которая является внутренним источником финансовых ресурсов предприятия долгосрочного характера. Состав и структура собственного капитала предприятия показана на таблице:

19. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Анализируя состав и структуру собственного капитала компании, отметим, что превалирующую его часть (более 60%) составляет добавочный каната.:. В свою очередь, последний состоит в основном из сумм до оценки основных средств. Безусловно, фондоемкий характер деятельности компании в нашем случае определяет положительную оценку увеличения стоимости внеоборотных активов, однако данная статья не отражает реального приращения денежных средств, имеющихся в распоряжении компании. Это обстоятельство снижает «качество» собственного капитала компании.

20. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Увеличение реального собственного капитала в отчетном периоде произошло в основном за счет увеличения суммы прибыли прошлых лет, доходов будущих периодов, а также формирования резервного капитала в размере 96 845 тыс. руб. в соответствии с законодательством РФ. Нераспределенная прибыль отчетного периода снизилась на 56 616 тыс. руб.

21. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ И ЕГО ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ Между тем возможны различные комбинации расширения собственного капитала. Так, предприятие может ориентироваться на увеличение нераспределенной прибыли или на увеличение акционерного капитала. Безусловно, первый источник более предпочтителен, так как вся заработанная ранее и потенциальная прибыль принадлежит собственникам (владельцам) предприятия.

22. ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ ИИСТОЧНИКИ ЕГО ФОРМИРОВАНИЯ Заемный капитал — совокупность заемных средств (денежных средств и материальных ценностей), авансированных в предпри­ятие и приносящих прибыль. Иными словами, заемный капитал, используемый предприятием, характеризует объем его финансовых обязательств (общую сумму долга).

23. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Иными словами, в самом общем виде цену капитала можно выразить следующей формулой: где ИО.. — издержки на обслуживание капитала; С. — усредненная за отчетный период величина капитала предприятия.

24. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Текущая стоимость капитала характеризует существующую структуру капитала организации и может быть выражена как в балансовой, так и рыночной оценке. Поскольку текущая стоимость капитала учитывает ранее произведенные затраты по привлечению капитала акционеров, пайщиков и уже заключенные кредитные договоры и условия коммерческого кредитования, она представляет интерес в плане оценки прошлых действий руководства по выбору источников финансирования деятельности организации.

25. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Предельная стоимость капитала характеризует такую структуру капитала, которая позволит организации компенсировать издержки, связанные с финансированием инвестиций, на основе будущих доходов от этих инвестиций. Следовательно, здесь стоимость капитала выступает как предельная ставка той формы финансирования, которую предприятие собирается использовать в будущем.

26. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Целевая стоимость капитала характеризует такое соотношение между собственным и заемным капиталом, которое отражает некоторую приемлемую степень финансового риска предприятия (оптимальная структура капитала), а также его способность в случае необходимости привлечь заемный капитал в желаемых объемах и на приемлемых условиях.

27. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Поскольку любое предприятие обычно финансируется из нескольких принципиально различающихся источников, и их стои­мость варьирует, то в качестве интегральной (обобщающей) оценки стоимости капитала следует использовать некий средний показатель. И такой показатель существует, и называется он средневзвешенной стоимостью капитала ССК (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Рассчитывается данный показатель как средневзвешенная величина из индивидуальных стоимостей (цен), в которые обходятся компании привлечение различных видов источников средств.

28. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Стандартная формула для вычисления ССК (WACC): WACC = Jjkjxdj, j=i Условно говоря, показатель ССК численно равен проценту, получаемому в среднем поставщиками капитала, т.е. инвесторами предприятия (процентной ставке, по которой поставщики капитала предоставляют свои ресурсы для финансирования деятельности предприятия).

29. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА Тем самым экономический смысл использования показателя IVACC состоит в следующем: предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значенияWACC.

30. КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ • Охарактеризуйте экономическую сущность капитала фирмы. Какие подходы к определению этой категории вы знаете? • Каким образом взаимосвязаны показатели «чистые активы» и «уставный капитал» предприятия? • Назовите основные признаки, лежащие в основе классифика­ции капитала. • Какие факторы определяют величину и структуру собственного капитала предприятия? • В чем состоит отличие между резервным капиталом и оценоч­ными резервами предприятий (организаций)? • Что такое «цена капитала»?

31. Рекомендуемая литература Основная литература Лупей Н. А. Финансы: учеб. пособие для студентов вузов / Н. А. Лупей, В. И. Соболев ; Рос. гос. торгово-экон. ун-т. - М. : Магистр : ИНФРА-М, 2012. - 400 с. Нешитой А. С. Финансы: учебник для студентов вузов / А. С. Нешитой, Я. М. Воскобойников. - 10-е изд. - М. : Дашков и К*, 2012. - 528 с. Подъяблонская Л. М. Финансы: учебник для студентов вузов / Л. М. Подъяблонская. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 407 с Финансы: учебник для бакалавров / (авт. кол.: А. Я. Барабаш, Г. Н. Белоглазова, Т. П. Беляева и др.); под ред. : М. В. Романовского, О. В. Врублевской. - 3-е изд.,перераб. и доп. - М. : Юрайт : ИД Юрайт, 2012. - 590 с. Финансы: учебник для студентов вузов / (А. П. Балакина, И. В. Ишина, В. М. Смирнов и др.); под ред. А. П. Балакиной, И. И. Бабленковой. - М. : Дашков и К*, 2012. - 384 с. 31

32. Рекомендуемая литература Дополнительная литература Финансы, денежное обращение и кредит: учебник для бакалавров / (авт.: Л. А. Чалдаева, О. А. Карпенко, Е. А. Морозова и др.); под ред. Л. А. Чалдаевой. - М. : Юрайт, 2012. - 540 с. Нешитой А. С. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник для студентов вузов / А. С. Нешитой. - 4-е изд.,перераб. и доп. - М. : Дашков и К*, 2012. - 640 с. Малиновская О.В. Государственные и муниципальные финансы: учеб. пособие для студентов вузов / О. В. Малиновская, И. П. Скобелева, А. В. Бровкина. - 2-е изд.,доп. и перераб. - М. : КНОРУС, 2012. - 480 с. Мысляева И. Н. Государственные и муниципальные финансы: учебник для студентов вузов / И. Н. Мысляева. - 3-е изд.,перераб. и доп. - М. : ИНФРА-М, 2012. - 393 с. Чернецов С. А. Финансы: учебное пособие для студентов вузов / С. А. Чернецов ; Моск. городской ун-т управления Правительства Москвы. - М. : Магистр : ИНФРА-М, 2011. - 576 с. 32

33. Рекомендуемая литература Полнотекстовые базы данных http://www.minfin.ru/ru/ - Официальный сайт Министерства финансов РФ http://www1.minfin.ru/ru/budget/federal_budget/ - Федеральный бюджет РФ http://www1.minfin.ru/ru/public_debt/ - Государственный долг РФ http://www.roskazna.ru/ - Официальный сайт Федерального казначейства http://www.nalog.ru/ - Федеральная налоговая служба России http://www.rosfinnadzor.ru/ - Федеральная служба финансово-бюджетного надзора http://pfrf.ru - Официальный сайт Пенсионного фонда РФ http://ora.ffoms.ru - Официальный сайт ФОМС (Федеральный Фонд Обязательного Медицинского Страхования) http://www.fss.ru - Официальный сайт ФСС России (Фонд Социального Страхования) 33

34. Использование материалов презентации Использование данной презентации, может осуществляться только при условии соблюдения требований законов РФ об авторском праве и интеллектуальной собственности, а также с учетом требований настоящего Заявления. Презентация является собственностью авторов. Разрешается распечатывать копию любой части презентации для личного некоммерческого использования, однако не допускается распечатывать какую-либо часть презентации с любой иной целью или по каким-либо причинам вносить изменения в любую часть презентации. Использование любой части презентации в другом произведении, как в печатной, электронной, так и иной форме, а также использование любой части презентации в другой презентации посредством ссылки или иным образом допускается только после получения письменного согласия авторов. 34