利息資本化對股價影響之研究 - 讀書心得報告 -2

1. 利息資本化對股價影響之研究-讀書心得報告-2 資料來源：王蘭芬、張仲岳，2006，「利息資本化對股價影響之研究」，管理評論，第25卷，第1期，第1-21頁 系所：會資所 碩一甲 姓名：許莉苓 M98A0206

2. 文獻探討 • 在1979年10月美國FASB發佈第三十四號『利息成本資本化』(Capitalization of Interest Costs)後，對應利息資本化的資產、金額、期間、會計處理、財務報表揭露等皆有規定。到現在，贊成與反對之爭議不斷。

3. 利息資本化的優點 • Boersema and Helden(1986)提出利息資本化的優點包括： (1).增加比較性 (2).反映資產總成本 (3).配合原則 (4).可產生正面的經濟效果 • 針對第(4)個影響效果，Bowen, Noreen and Lacey(1981)也指出確實有些經濟因素會影響公司選擇費用化或資本化的決策。

4. 對利息資本化反對的論點1 • Boersema and Helden(1986)所提出反對的論點分別為 (1)對資訊使用者沒有增加任何效益 (2)喪失比較性 (3)武斷的分攤 • Booker(1991)也認為利息支出沒有增加資產未來的經濟效益，資產的價值與利息金額的多少無關，利息資本化後的資產評價是不適當的。

5. 對利息資本化反對的論點2 • 而FASB在審議第34號公報時，當時就有三位委員持反對意見，其理由：指出利息不得資本化的資產包括經常製造或重複大量生產的存貨。 • 例如：在建工程 • Arcady and Baker(1981)指出美國不動產業及長期工程合約等特殊行業將建造資產視為非連續性製造 • 我國公報雖與美國FASB大致相同，至於建設公司所興建之房屋，是否係屬『經常製造或重覆大量生產之存貨』仍爭議不斷。

6. 標竿方法V.S允許替代方法 • 標竿方法 • 規定所有借款成本均須於當期做為費用，國際會計準則委員會較偏好此法。 • 允許替代方法 • 對符合一定條件之資產，規定將借款成本資本化。 • 『必須花費相當時間，才能達到可使用或可銷售狀態之資產』，非屬『經常生產或短時間內重覆大量生產之存貨』

7. 根據IAS Plus(2002)，國際會計準則委員會已經達成共識，將在未來全面推動禁止利息資本化，亦即取消允許替代方案。

8. 國外文獻 • 目前的文獻只有Brown(1983)研究發現利息資本化的會計變動，會影響盈餘數字但不影響分析師預測公司未來會計盈餘的能力。 • Boersema and Helden(1986)也認為報表使用者透過財務報表的揭露，會自行調整這些會計變動，無論帳面盈餘是資本化或費用化的結果，都不影響使用者的決策。

9. 國內文獻 • 鄭超文(民89)對國內營建公司財務績效評估模式之研究指31家上市上櫃建設公司87年之財務績效與公司特性及會計方法並無顯著關係。 • 但未探討是否因營建業者對在建工程產生的利息資本化或費用化，處理方式之差異，對股價與報酬率產生影響。