201 4年02月

1. 长安资产•苏信理财恒信B1327集合资金信托计划投资专项资产管理计划推介报告长安资产•苏信理财恒信B1327集合资金信托计划投资专项资产管理计划推介报告 2014年02月

2. 目录 产品概要 产品亮点 1 2 3 总体评价 2

3. 一、产品概要 3 此产品为基金子公司—长安财富资产管理有限公司设立的专项资产管理计划，募集资金用于认购苏州信托发行的集合资金信托产品。 因此，从本质上讲，客户认购此资管产品，实际上是间接购买了集合资金信托。

4. 产品要素表 4

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6. 产品交易结构图 长安资产专项资产管理计划及其他合格个人投资者 投资收益 新沂城投置业提供三块共计约156932平米的商住用地抵押，本金抵押率约为47.15% 加入信托 抵押 发行 苏信理财•恒信 B1327集合资金信托计划 苏州信托 担保 新沂骆马湖旅游发展有限公司提供连带担保 管理费 账户监管 托管费 人大决议、财政说明函，将还款金额纳入财政预算 中信银行上海分行 回购应收账款 转让应收账款 新沂城投 新沂市政府 6

7. 目录 产品概要 产品亮点 总体评价 1 2 3 7

8. 二、产品亮点 安全性高 收益适中 8

9. 本资管产品募集资金全部用于认购“苏信理财·恒信B1327集合资金信托计划”，因此，信托计划的安全性就是本资管产品的安全性，主要体现在四个方面：本资管产品募集资金全部用于认购“苏信理财·恒信B1327集合资金信托计划”，因此，信托计划的安全性就是本资管产品的安全性，主要体现在四个方面： 1、债务人新沂市人民政府——具备还款能力 安全性非常高 最大的亮点： 2、债权人新沂城投——实力雄厚 3、增信措施——非常到位 4、风险监控——全面到位 5、发行人苏州信托的政府背景 9

10. 安全1、“债务人”新沂市人民政府 — 具备还款能力 投资标的“苏信理财•恒信B1327集合资金信托计划”的还款来源为新沂市人民政府应支付给新沂城投的债权价款。 新沂市人民政府作为信托计划的债务人，具备还款能力。 区位优越 实业基础扎实 连续两年进入“财政百强县”排名 新沂市人民政府 具备还款能力 政府对外负债率10.2%，极低 10

11. 财政实力强，债务负债率极低 • 2011年、2012年连续两年进入“财政百强县”排名。 • 2012年全市完成 GDP 350亿元，地方综合财力84.05亿元，其中以税收为主的地方一般预算本级收入完成32.85亿元。 • 截至2012年，新沂市政府对外负债8.57亿元，债务率仅10.20%，在江苏省内乃至全国范围内都处于极低的水平。 11

12. 土地出让收入占政府本地综合财力的比例并不高，地方综合财力还是以当地实业税收为主，受楼市调控影响较小。土地出让收入占政府本地综合财力的比例并不高，地方综合财力还是以当地实业税收为主，受楼市调控影响较小。 新沂市2010-2012年度财政情况 2012年度，新沂市城镇居民人均可支配收入17912元、农民人均纯收入9886元。 12

13. 区位优越： • 新沂是徐州下辖县级市，居江苏和山东两省交界，是沿东陇海线产业带中心节点城市； • “三纵三横”的路网格局在全国2000多个县市中独一无二 • “公铁水空”的立体化交通网络使新沂成为人流物流信息流的集聚地，区域中心优势更加凸显。 13

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15. 实业基础扎实 • 五大产业板块：精细化工、纺织服装、绿色食品、机械冶金、资源加工； • 绿色、环保、有机农业生产基地：两花（花生花卉）、两水（水产水稻）、一瓜菜（设施瓜菜）； • 矿产资源比较丰富：天然石英砂、建筑用黄砂、建筑用花岗岩、水晶、矿泉水、砖瓦粘土、硅石、钾钠长石等； • 旅游资源丰富：“一山一湖一古镇”——马陵山风景区、骆马湖风景区、窑湾古镇风景区。 15

16. “苏鲁接壤地区新兴的交通枢纽和商贸旅游中心”“苏鲁接壤地区新兴的交通枢纽和商贸旅游中心” • “江苏新兴工业城市” 沿海开发“大腹地” • 江北唯一“三级一类中心城市” • 徐州东进战略“排头兵” • ‘十二五’末跻身苏北第一方阵” • “东陇海线上第三大城市、第三大工业城市” 16

17. 新沂市城市风光 17

18. 新沂市城市风光 18

19. 新沂市骆马湖景区 19

20. 新沂市马陵山景区 20

21. 新沂市窑湾古镇景区 21

22. 1 · 国有独资 · 垄断优势 · 运营稳定持续 安全2、“债权人”新沂城投 — 实力雄厚 3 2 · 资产负债率低 · 对外担保风险低 · 无任何不良信用记录 · 城投债即将发行，对本资管产品投资的标的信托按期结算形成强约束力。 22

23. 新沂城投成立于2008年10月17日，注册资本人民币2000万元，是由新沂市人民政府出资组建的国有独资有限公司。新沂城投成立于2008年10月17日，注册资本人民币2000万元，是由新沂市人民政府出资组建的国有独资有限公司。 新沂城投是新沂市最大的融资平台，政策扶持力度大。公司及下属子公司在新沂市市政建设的各个领域均具有垄断优势。公司主营覆盖城市基础设施建设业务、土地开发整理业务、自来水销售业务、通信及水管管网施工业务，运营稳定。 银监会于2011年5月批复认定公司为特殊公司类贷款。公司后续融资渠道畅通，确保业务稳定、持续经营。 23

24. 新沂城投拟发行7年期公司债券15亿元，已通过国家发改委签字审批，预计今年10月底11月初发行。2012年11月，鹏元资信评估投资服务有限公司给予主体长期信用评级AA级，债项AA级。新沂城投拟发行7年期公司债券15亿元，已通过国家发改委签字审批，预计今年10月底11月初发行。2012年11月，鹏元资信评估投资服务有限公司给予主体长期信用评级AA级，债项AA级。 ——本资管计划投资的“苏信理财•恒信B1327集合资金信托计划”（2年期）将先于公司债券（7年期）到期，这将对信托计划按期结算形成强约束力。因为一旦发生融资主体信托计划违约或延期现象，国家发改委将介入调查以确认公司债券的安全性，政府不会冒这个险。 24

25. 新沂城投财务情况 1、公司对外担保余额总计为145,818.84万元，且很大一部分为关联企业担保，目前各子公司运转正常，对外担保风险较低。 2、根据2013年8月7日的人民银行征信系统结果，新沂城投信息记录良好，无任何不良信用记录。 25

26. 偿债能力分析 公司近几年资产总额保持持续增长的同时，资产负债率也略有上升，主要是公司不断通过银行等渠道筹集资金，但同时新沂市政府也不断通过政策性扶持使得公司资产负债率总体保持较低水平，且大体保持稳定。 26 26

27. 偿债能力分析 截至2013年7月31日，公司短期负债为0，长期负债为43,850万元，长期应付款为40,923万元，合计为84,773万元，主要是国开行及信托公司的贷款，到期日为2015年-2018年。鉴于公司2010年-2013年每年的净利润为3.4亿元左右，在负债期内产生的经营现金净流入足以覆盖融资本息，因此公司长期偿债压力不大。同时，由于本信托到期日为2015年年底之前，因此上述长期负债不影响本信托的兑付。 新沂城投银行贷款 新沂城投其他贷款 27

28. 安全3、增信措施 — 非常到位 本资管产品投资的标的信托的增信措施非常到位，涵盖目前市场上三大常用增信手段，大大提高了标的信托的还款保障。 A、无条件连带责任保证担保：新沂骆马湖旅游发展有限公司 C、人大决议 & 财政说明函：将信托还款资金纳入财政相应年度财政预算。 B、土地抵押：新沂城投置业提供三块商住用地，合计价值约6.36亿元，对信托本金的抵押率为47.15%。 28

29. A.担保 新沂骆马湖旅游发展有限公司提供无条件连带责任保证担保 公司成立于2008年9月，注册资本人民币2亿元。 公司是新沂市主要的旅游发展公司。在新沂市重点打造的旅游名片“一山一湖一古镇”中，公司负责其中的骆马湖和窑湾古镇的开发建设，主营业务收入来自景区门票及商品销售，未来现金流稳定且持续。 29

30. 财务情况 1、截至2013年8月15日，公司对外融资余额22100万元，相对其净资产规模来看并不高。 2、截至2013年8月16日，公司无对外担保记录。 3、截至2013年8月16日，公司无违法记录，信用良好。 30

31. B.土地抵押 新沂城投置业有限公司提供三块商住、出让性质的国有土地使用权为新沂市政府偿还应收账款义务提供抵押担保。 三块土地面积共计约156932平米，合计价值约6.36亿元，对应标的信托两期3亿元的本金抵押率为47.15%。 考虑到下列因素：（1）抵押地块均为商住地块；（2）地块容积率为不低于2、不高于4，按照容积率为3，折合楼面价约为1351元/平米；（3）该地块地处市中心，周边配套成熟，交通便利，周边楼盘售均价为4000-4400元/平米。因此，抵押地块的抵押价值尚属合理。 31

32. B 主干道之一 主干道之一 C B C 32

33. C.人大决议 & 财政说明函 新沂市人民政府出具将信托还款资金纳入财政相应年度财政预算的说明函； 新沂市财政局根据人大决议要求出具资金偿还安排的说明函。 33

34. 安全4、风险监控 — 全面到位 通过对债权形成的法律基础和事实基础进行调查，并引入第三方评估（审计）机构对债权进行独立确认，以保证债权的真实性、可转让性和其价值的准确性。 确认债权 为明确政府债务及偿付，债务人新沂市政府出具《债权转让确认书》，新沂城投与苏州信托签署《应收账款转让及回购合同》。 确认债务人 信托计划引入商业银行作为信托计划资金的保管机构，确保信托计划资金按照信托计划文件的要求进行运用。 资金监管 受益人大会制度 信托计划设立受益人大会制度，保障受益人的合法权利。 34

35. 苏州信托有限公司是经过信托业五次清理整顿而保留下来的苏州地区唯一一家拥有信托特许经营资质的专业理财机构。苏州信托有限公司是经过信托业五次清理整顿而保留下来的苏州地区唯一一家拥有信托特许经营资质的专业理财机构。 诚信稳健、规范经营是苏州信托的经营宗旨。 公司现有注册资本金 12 亿元。 公司股权结构为：苏州国际发展集团有限公司占股比例70.01%，苏格兰皇家银行公众有限公司占股比例19.99%，联想控股有限公司占股比例10%。 拥有国资背景的苏州信托主要业务范围在江苏省境内，拥有足够的政府背景对产品按期结算形成有效约束力。 安全5、发行人苏州信托的政府背景 35

36. 目录 产品概要 产品亮点 总体评价 1 2 3 3 36

37. 三、总体评价 本资管计划募集资金用于认购苏州信托设立的“苏信理财•恒信B1327集合资金信托计划”。项目具有较明显的收益预期。我司作为财务顾问，协助苏州信托对本项目中的债权转让方、担保方、抵押物及还款人进行了详细调查，确认上述均资质或条件较好，经营状况与财务状况正常，项目的风险能够有效的识别和控制，信托计划的运用和担保方式符合相关规定，且项目自身受政府扶持力度较大。因此，该资管计划投资的信托产品可行。 建议我司各营业部积极代理销售该资管产品。 37

38. 江苏分公司总经理于翔参加新沂市2013年金秋经贸洽谈会江苏分公司总经理于翔参加新沂市2013年金秋经贸洽谈会 38

39. 江苏分公司总经理于翔参加新沂市2013年金秋经贸洽谈会江苏分公司总经理于翔参加新沂市2013年金秋经贸洽谈会 39

40. 谢谢！ 40