PSMaSP 8. prednáška

1. PSMaSP8. prednáška Ekonomická stránka podnikania. Nástroje finančného riadenia, ukazovatele podnikania, zabezpečenie financovania podnikania.

2. Význam finančného riadenia podniku Finančné riadenie podniku sa zaoberá všetkými finančnými aspektmi činností v podniku. Jedná sa vlastne o riadenie finančných procesov tak, aby sa dosiahol cieľ podniku. Finančné riadenie zahŕňa štyri činnosti: • finančné plánovanie, • finančné rozhodovanie, • organizovanie finančných procesov, • finančnú analýzu a kontrolu.

3. Základnými informačnými zdrojmi pre finančné riadenie sú účtovné výkazy, ktoré obsahujú súhrnné informácie o priebehu a úspešnosti hospodárskej činnosti a jej dopade na finančnú situáciu podniku. Jedná sa o nasledovné výkazy, tvoriace účtovnú uzávierku podniku: • súvaha, • výsledovka, • výkaz Cash-flow. Tieto tri výkazy predstavujú finančnú základňu podniku.

4. 1. Finančné plánovanie • Finančné plánovanie je súčasťou podnikového plánovania. • Je to proces zahŕňajúci tvorbu finančných cieľov podniku a súhrn opatrení a činností na ich dosiahnutie. • V súčasnosti sa za základný cieľ podnikania a zároveň aj vrcholový finančný cieľ firmy považuje maximalizácia trhovej hodnoty firmy. • Od tohto cieľa boli odvodené ďalšie finančné ciele: • likvidita, • rentabilita, • stabilita.

5. Likvidita je schopnosť podniku premieňať jednotlivé zložky podnikového majetku na peniaze z časového hľadiska tak, aby bol podnik schopný v každom okamihu uhrádzať svoje splatné záväzky. (Na zabezpečenie tohto cieľa je potrebné, aby podnik disponoval dostatočným množstvom likvidného majetku.) Rentabilita je ziskovosť, schopnosť prinášať zisk, vyjadrujúcu pomer medzi ziskom a zdrojmi vynaloženými alebo viazanými pri jeho tvorbe. Podnikateľská činnosť je rentabilná, ak prináša aspoň primeraný zisk. Stabilita znamená schopnosť podniku zabezpečovať požadovanú úroveň likvidity a rentability pri neustálych zmenách vonkajšieho aj vnútorného prostredia podniku.

6. Výsledkom finančného plánovania je finančný plán. Finančný plán – je dokument, v ktorom proti sebe stojí súčasná a budúca potreba finančných prostriedkov a momentálne existujúce a budúce očakávané zdroje na ich krytie. (Na isté obdobie vopred rozpočítané príjmy a výdavky). Východiskom tvorby FP (predplánovacou etapou) je podrobná FA podniku. Z časového hľadiska rozlišujeme: dlhodobý a krátkodobý finančný plán.

7. Dlhodobý finančný plán - finančné rozhodnutia o dlhodobých aktívach alebo pasívach • nemožno ich ľahko zrušiť, zaväzujú podnik na niekoľko rokov • ide o rozhodnutia o potrebe kapitálu (investičné projekty a ich efektívnosť), o spôsoboch financovania (vlastné a cudzie zdroje), rozhodnutia o štruktúre zdrojov krytia kapitálovej potreby (optimalizácia kapitálovej štruktúry) • dlhodobé finančné rozhodnutia sú zložitejšie 7

8. Krátkodobý finančný plán - finančné rozhodnutia o krátkodobých aktívach alebo pasívach • súvisia s rozhodnutiami o výrobných, obchodných a ostatných činností podniku • ide o jednoduchšie, no rovnako dôležité rozhodnutia 8

9. Príklady štruktúry a obsahu finančného plánu • Minimálny obsah FP • na príklade ročného plánu • plán zisku, • finančná bilancia, • plán cash flow, • plán rozdelenia zisku, Vznikajúci podnik a malé podniky Štruktúra finančného plánu: • ciele podniku, • projekty, • ročný finančný plán, • operatívny finančný plán, • systém sledovania, kontroly a hodnotenia plánu Malé a stredné podniky Štruktúra finančného plánu: • ciele podniku, • základné stratégie, • dlhodobý (strategický) FP, • krátkodobý (ročný) FP a rozpočty, • operatívny FP, • hodnotenie úrovne FP, hlásenia a správy o priebehu realizácie plánu, systém kontroly plánu 9

10. 2. Finančné rozhodovanie Zahŕňa strategické rozhodnutia týkajúce sa vzťahu podniku k ekonomickému okoliu a operatívne rozhodnutia zväčša zamerané do vnútra podniku. Rozhodovanie možno rozčleniť na štyri fázy: rozpoznanie a definovanie potreby rozhodovať, hľadanie alternatívnych riešení, hodnotenie alternatív z hľadiska očakávaných dôsledkov ich akceptovania, prijatie rozhodnutia. • Úlohy FM: • získavať potrebný kapitál • efektívne alokovať a využívať kapitál • rozdeľovať finančné výsledky • evidovať a analyzovať finančné procesy

11. 3. Organizovanie finančných procesov Úlohou organizovania finančných procesov je permanentné zabezpečovanie realizácie prijatých finančných rozhodnutí. Súčasťou tejto činnosti je aj organizovanie komunikácie vo vnútri podniku a motivovanie zamestnancov.

12. 4. Finančná analýza a kontrola • Finančná analýza sa zameriava na skúmanie podnikových finančných procesov a ich dôsledkov, kvantifikuje ich príčiny a navrhuje opatrenia na dosahovanie podnikových cieľov. • Rozoberá spôsoby získania a využitia finančných zdrojov, analyzuje výsledky finančného hospodárenia, odhaľuje finančné rezervy a možné spôsoby ich využitia. • Podľa zámeru, s akým sa finančná analýza realizuje, sa volí jej zameranie, predmet záujmu a rozsah, môže ísť o: • ex post analýzu - analýza sústredená na minulosť (hodnotí finančné procesy, ktoré prebehli v uplynulom období). • ex ante analýza - analýza zameraná na budúcnosť, prognózovanie budúceho vývoja finančnej situácie podniku.

13. 4. Finančná analýza a kontrola • Z hľadiska predmetu záujmu rozlišujeme analýzu: • komplexnú - analýza súhrnných výsledkov podniku (umožňuje hodnotenie podniku vo všetkých vzájomných súvislostiach ) • čiastkovú - analýza parciálnych výsledkov • (vykonáva sa pre potreby operatívneho riadenia a je zameraná na analyzovanie určitého čiastkového javu alebo procesu).

14. 4. Finančná analýza a kontrola Fázy finančnej analýzy: získanie východiskových údajov, výpočet pomerových ukazovateľov, porovnanie ukazovateľov, vyhodnotenie výsledkov a návrh opatrení.

15. Súvaha Vertikálna analýza súvahy – skúmame štruktúru produkčná sila podniku (zo štruktúry neobežného majetku) schopnosť hradiť záväzky (zo štruktúry obežných aktív) zadlženosť podniku (štruktúra kapitálu – podiel vlastného a cudzieho kapitálu) Horizontálna analýza súvahy – skúmame vzťah medzi aktívami a pasívami (vypovedá o objemových zmenách a dynamike) 2 pravidlá: Zlaté bilančné pravidlo Zlaté pravidlo financovania 15

16. Súvaha Zlaté bilančné pravidlo Dlhodobo viazaný majetok má byť financovaný kapitálom, ktorý má podnik trvalo alebo dlhodobo k dispozícii. „prekapitalizovaný“ podnik – viac dlhodobých zdrojov, než dlhodobého majetku „podkapitalizovaný“ podnik – nedostatok dlhodobých zdrojov na krytie dlhodobého majetku „čistý pracovný kapitál“ – viac obežných aktív, než krátkodobého cudzieho kapitálu „nekrytý dlh“ – viac krátkodobého cudzieho kapitálu, než obežných aktív Zlaté pravidlo financovania Finančný zdroj(kapitál) má byť k dispozícii primerane dlhý čas 16

17. Pomerové finančné ukazovatele Ukazovatele likvidity merajú kvalitu a adekvátnosť bežných aktív, ktorými majú byť splnené bežné záväzky v čase ich splatnosti. Ukazovatele aktivity merajú efektívnosť s akou firma využíva zverené zdroje. Ukazovatele zadlženosti merajú schopnosť firmy splácať svoje dlhy. Ukazovatele rentability (ziskovosti) merajú efektívnosť manažmentu, ktorá je indikovaná rentabilitou tržieb, aktív a vlastného imania. Ukazovatele trhovej hodnoty kombinujú účtovné údaje a údaje z kapitálového trhu, aby posúdili investorské hodnotenie výkonnosti spoločnosti. 17

18. 4. Finančná analýza a kontrola Finančná kontrola skúma dodržiavanie právnych noriem, predpisov a smerníc upravujúcich finančné hospodárenie podnikov. Môže byť uskutočňovaná vnútornými kontrolnými orgánmi samotného podniku alebo externými subjektami, najmä daňovými orgánmi štátu.

19. Financovanie podniku – Získavanie finančných prostriedkov

20. Ďakujem Vám za pozornosť.