1 / 17

Присвоение кредитных рейтингов в России в переходный период

Присвоение кредитных рейтингов в России в переходный период. 29 ноября 2007 г., Москва. Прогноз по рейтингам Российской Федерации. Фрэнк Гил, директор, Суверенные рейтинги Standard & Poor’s. Факторы, позитивно влияющие на рейтинги Российской Федерации.

judah-weber
Download Presentation

Присвоение кредитных рейтингов в России в переходный период

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Присвоение кредитных рейтингов в России в переходный период 29 ноября 2007 г., Москва

  2. Прогноз по рейтингам Российской Федерации Фрэнк Гил, директор, Суверенные рейтинги Standard & Poor’s

  3. Факторы, позитивно влияющие на рейтинги Российской Федерации • Укрепление достигнутой правительством позиции внешнего нетто-кредитора • Хорошие среднесрочные перспективы роста

  4. Негативные факторы • Политические институты • План уменьшения фискального давления в период до 2009 г. • Высокая зависимость от цен на нефть и газ • Низкая конкурентоспособность несырьевого сектора

  5. Хорошее состояние государственных финансов

  6. Расходы на обслуживание внешнего долга, в % к поступлениям по счету текущих операций 90 80 70 60 2005 2007(о) 50 2009(п) 40 30 20 10 0 Польша (A-) Медиан «ВВВ» Мексика (BBB) Россия (BBB+) Болгария (BBB+) Таиланд (BBB+) Сауд. Аравия (AA-) Казахстан (BBB-) ЮАР (BBB+) Однако общий уровень расходов на обслуживание долга частного сектора повышается

  7. Базовый рост ВВП, %в год Частное потребление (изменение), % в год 22% Инвестиции (изменение), % в год 17% 12% 7% 2% 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -3% Высокие темпы роста, но насколько они устойчивы?

  8. Экспорт – уже не основной двигатель роста

  9. ВВП в разбивке по секторам, изменение за год, в % 22 Сельское хозяйство Добывающая промышленность Обрабатывающая промышленность 17 Строительство Финансовое посредничество 12 7 2 -3 Q406 Q107 Q105 Q205 Q305 Q405 Q106 Q206 Q306 Q104 Q204 Q304 Q404 Кто выигрывает и кто проигрывает: ВВП в разбивке по секторам

  10. Рост реального эффективного валютного курса – выше роста производительности труда

  11. Что стоит за увеличением спроса? Быстрый рост внутреннего кредитования * НФГП – нефинансовые государственные предприятия.

  12. Долг финансового сектора/ 40 ВВП, % Условные обязательства 35 финансового сектора/ВВП, % 30 25 20 15 10 5 0 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Внешний долг финансового сектора России составляет 1/5 совокупных обязательств этого сектора (против 1/2 в Казахстане и примерно 1/3 в Украине). Однако обязательства финансового сектора растут… %

  13. Россия имеет огромное активное сальдо счета текущих операций, но оно неуклонно сокращается по мере ускорения роста импорта

  14. По сути дела, основным фактором накопления золотовалютных резервов стал внешний финансовый счет, а не счет текущих операций

  15. Проведение фискального стимулирования может привести к дефициту сразу двух балансов

  16. Политические и институциональные риски • Банковская реформа: слишком много банков • Другие структурные реформы

  17. Контактная информация Фрэнк Гил Директор Направления «Суверенные рейтинги» Тел.: +44 20 7176 7129 E-mail: frank_gill@standardandpoors.com www.standardandpoors.com www.standardandpoors.ru

More Related