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補充 範例：宏達電 EPS 的表現

補充 範例：宏達電 EPS 的表現. 財務報表使用者可藉由損益表估評 企業過去的經營績效 。 損益 表提供 經常性的盈餘 ，協助財務報表使用者可藉由損益表 估計未來的盈餘及現金流量 。. 經常性盈餘與評價. 假設：要以過去資料估計未來，應以經常性盈餘非稅後淨利作為估計值。 經常性盈餘， 包含 營業利益（或營業淨利）（此為本業受益） 重複性的營業外收支項目 例如長期投資收入，例如大同轉投資中華映管 經常性盈餘， 不包含 處分資產收益（例如裕隆出售土地） 操作短期投資收益. 經常性的盈餘與評價. 以本益比進行評價時，只有 經常性的每股盈餘 可以乘以本益比。

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補充 範例：宏達電 EPS 的表現

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Presentation Transcript

  1. 補充範例：宏達電EPS的表現 • 財務報表使用者可藉由損益表估評企業過去的經營績效。 • 損益表提供經常性的盈餘，協助財務報表使用者可藉由損益表估計未來的盈餘及現金流量。

  2. 經常性盈餘與評價 • 假設：要以過去資料估計未來，應以經常性盈餘非稅後淨利作為估計值。 • 經常性盈餘，包含 • 營業利益（或營業淨利）（此為本業受益） • 重複性的營業外收支項目 • 例如長期投資收入，例如大同轉投資中華映管 • 經常性盈餘，不包含 • 處分資產收益（例如裕隆出售土地） • 操作短期投資收益

  3. 經常性的盈餘與評價 以本益比進行評價時，只有經常性的每股盈餘可以乘以本益比。 本益比 = 每股股價 / 每股盈餘 (p85) 給定本益比倍數求得合理每股股價 合理股價 = 每股盈餘 本益比 註：EPS以未來EPS較佳

  4. 合理股價 = 每股盈餘 本益比 • 範例：宏達電2011年EPS=73.32元， • 若給定本益比=20 • 合理股價 =73.3220=1466元 • 實際：宏達電最高價為1,300元(4/29/2011) • ESP=17.73(倍) • 2012年：年底收盤價300.5元，最低價是191元(11/5) • ESP=(倍)

  5. 評價範例 • 假設合理本益比為20倍 • 甲公司盈餘均為經常性盈餘，每股盈餘6元 合理股價 = 6  20 = 120 • 以公司每股盈餘同樣為6元，但是經常性盈餘為2元，非經常性盈餘為4元 合理股價 = 220 + 4  1 = 44 • 投資人如不能區分…，可能會嚴重高估該股價值。(p73)

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