Хеджирование валютных рисков

1. Хеджирование валютных рисков

2. Динамика курсовсырьевых валют и валют развивающихся стран по отношению к доллару США • Сильная зависимость от внешних факторов, а также от стоимости нефти делает курс валют высоковолатильным. • Активные действия ФРС США по стимулированию экономики способствовали притоку капитала на развивающиеся рынки, что было поводом для укрепления курса валют развивающихся стран относительно доллара.

3. Динамика курса рубля по отношению к нефти • Начиная с середины 2011 года, наблюдается расширение спрэда между котировками нефти Brent и курсом доллара. • Начиная с февраля 2013 года, наблюдается довольно сильная раскорреляция между нефтяными котировками и курсом доллара.

4. Влияние ЦБ на курс рубля • Начиная с 2012 года, ЦБ впервые расширил границы операционного интервала, реализуя стратегию отхода от жесткого сдерживания курса рубля и перехода к системе инфляционного таргетирования. • В начале сентября 2013 года ЦБ объявил о снижении объемов накопленных валютных интервенций, при которых происходит смещение границ операционного интервала.

5. Форвардный контракт • Форвардный контракт - договор купли/продажи валюты в будущем по заранее договоренному курсу на назначенную дату • Форвардная сделка проходит в будущем, несмотря на значение текущего курса в день исполнения • Используется для хеджирования импортных денежных потоков, кредитов в иностранной валюте • Сделки заключаются на точные даты денежных потоков • Форвардные курсы основаны на текущем рыночном курсе и разнице в процентных ставках валют сделки

6. Форвардный контракт • Опцион - право заключить сделку по заранее определенному курсу • Покупатель опциона платит премию – максимальный убыток для покупателя • Аналогично страхованию клиент : • - платит опционную премию, чтобы ограничить свои максимальные потери, • - заключает сделку по рыночной цене в случае положительного движения на рынке, • - использует опцион при отрицательном движении на рынке.

7. Форвардный контракт • Опцион knock-out- право заключить сделку по продаже валюты в будущем по заранее определенному курсу («страйк») с определенным условиемдействия. • Его цена ниже цены обычного опционаCall. • Курс «страйк» на покупку выгоднее курса обычного опционаCall. • Аналогично страхованию клиент: • - платит опционную премию, чтобы ограничить свои потери при небольших колебаниях курса, • - заключает сделку по рыночному курсу в случае снижения курса на рынке, • - заключает сделку по курсу страйк при росте курса в пределах установленного барьера, • - при росте курса выше барьера опцион перестает действовать!

8. Графическое представление хеджирования для импортеров

9. Графическое представление хеджирования для импортеров