1 / 13

Europa i krise – gjeldsproblemer i euroområdet

Europa i krise – gjeldsproblemer i euroområdet. Steinar Holden Økonomisk institutt, UiO http://folk.uio.no/sholden/ 13. september 2012. Problemer i Europa. Statsgjeldskrise – for land uten egen sentralbank Lavkonjunktur og høy arbeidsledighet «Strukturelle» problemer

kerem
Download Presentation

Europa i krise – gjeldsproblemer i euroområdet

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Europa i krise –gjeldsproblemer i euroområdet Steinar Holden Økonomisk institutt, UiO http://folk.uio.no/sholden/ 13. september 2012

  2. Problemer i Europa • Statsgjeldskrise – for land uten egen sentralbank • Lavkonjunktur og høy arbeidsledighet • «Strukturelle» problemer • Svak handelsbalanse/høyt kostnadsnivå • Svake offentlige finanser • Kollaps/svakt boligmarked • Liten egenkapital i banker • Rigid arbeidsmarked • …….

  3. Hvordan kunne det gå så galt? • Gode tider før finans- og gjeldskrisen • Produksjon og forbruk steg, arbeidsledighet falt • Lett og billig å låne (lave renter) • Walters effekt – høy lønns- og prisvekst i Spania gjorde det enda billigere å låne (realrenten sank) • Mange lånte for mye • Den greske stat, boliglån i Irland og Spania, ..... • Alt så mye bedre ut • Men – gjelden ble for stor => forbruk ned • Boligpriser falt • Finanskrisen forsterket nedgangen • Produksjon og forbruk falt, arbeidsledigheten steg

  4. Risiko for statsgjeldskrise – for land uten egen sentralbank

  5. Lånebehov i 2012: Gjeld som forfaller i grønt, underskudd i blått

  6. To likevekter • God likevekt • Markedet forventer at gjelden vil bli betalt • Kan låne til lav rente, og gjelden kan betales • Dårlig likevekt (likviditetskrise) • Markedet forventer at gjelden ikke kan betales • Renten blir så høy at gjelden ikke kan betales • Selvoppfyllende forventninger kan forårsake en likviditetskrise => enorme kostnader • Sentralbanken kan kjøpe offentlig gjeld, slik at den dårlige likevekten kan unngås • Den europeiske sentralbanken må bidra til at Italia og Spania låner til lav rente

  7. Oppsummering • Euroland uten egen sentralbank er sårbare for likviditetskriser • Andre euroland/ECB må hjelpe til • Støttelån innebærer risiko – men hvis kriselandene ryker, vil de rike eurolandene trolig tape mer • Andre problemer er vanskeligere å håndtere • Finanspolitisk innstramning er nødvendig, men bør skje mer gradvis (ikke «frontloaded») • Strukturelle reformer er nødvendige, men vil neppe gi særlig effekt på kort sikt • Større overføringer mellom land? • Ikke nødvendig, ikke realistisk og ikke ønskelig

  8. Høy arbeidsledighet, særlig i noen land

  9. Boligboblen sprakk i noen land

More Related