第五章 國際金融環境

1. 第五章國際金融環境

2. §5-1歐盟與歐元區 • 歐盟最早的歷史可以追溯到1951年成立的「歐洲煤鋼共同體」，當時擁有六名成員：比利時、西德、盧森堡公國、法國、義大利及荷蘭。 • 1992年馬斯垂克條約：歐洲聯盟（歐盟）正式成立。 • 同年年底成立單一市場，成員國消除彼此間所有貿易壁壘，在該「共同市場」上，貨物、服務、人力及資金可自由流動 。

3. §5-1歐盟與歐元區 • 歐盟25個成員國：比利時、賽普勒斯、捷克共和國、丹麥、德國、希臘、西班牙、愛沙尼亞、法國、匈牙利、愛爾蘭、義大利、拉脫維亞、立陶宛、盧森堡公國、馬爾他、荷蘭、奧地利、波蘭、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、芬蘭、瑞典及英國。

4. §5-1歐盟與歐元區 • 保加利亞及羅馬尼亞只要能達到歐盟的標準即可於2007年1月1日正式入會。 • 克羅埃西亞入盟談判時間已於2005年展開。 • 土耳其早於1963就開始推動入會談判，但因種種因素而推遲至今。 • 馬其頓已於2004年3月遞交入會申請書，目前歐盟執委會還在審核其資格。

5. §5-1歐盟與歐元區 • 挪威、冰島、俄羅斯、白俄羅斯、烏克蘭、摩爾多瓦、波士尼亞赫塞哥維那、塞爾維亞、阿爾巴尼亞、蒙特內哥羅、列支敦士登、瑞士、安道爾、摩納哥、聖馬利諾、教廷及馬爾他騎士團等17個歐洲國家尚未加入歐盟。

6. §5-1歐盟與歐元區 • 歐盟25個成員國： • 人口：4億5仟5佰萬 • 領土超過350萬平方公里。 • 共有20種官方語言。 • 經濟價值9.7兆歐元，占世界經濟的28.7%。 • 是世界上最大的貿易實體，占世界貨物貿易的22.8%，服務貿易的27%

7. §5-1歐盟與歐元區

8. §5-1歐盟與歐元區 • 歐元於1999年1月1日正式啟動 • 初期歐元國家有：奧地利、比利時、德國、芬蘭、法國、愛爾蘭、義大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙及西班牙。 • 希臘於2001年1月1日正式採用歐元。 • 而2002年初開始使用現金形式的歐元。 • 2004年新入會的東歐十國將依下列時間表使用歐元： • 2007年愛沙尼亞、斯洛維尼亞、立陶宛、塞普勒斯。 • 2008年：拉脫維亞、馬爾他、斯洛伐克。 • 2009年：捷克、波蘭。 • 2010年：匈牙利。

9. §5-1歐盟與歐元區 • 總計歐盟會員國中未使用歐元則有英國、瑞典、丹麥等三國。

10. §5-1歐盟與歐元區 • 歐元實施對區域的優點： • 降低了跨國界貿易成本並增加了競爭 • 歐洲人民在歐元區旅行時無需對換貨幣，並可輕鬆地比較價格 • 降低跨國轉移資金成本 • 減少了歐元區貿易風險。 • 對非會員國則產生貿易障礙！

11. §5-1歐盟與歐元區 • 解決之道：直接投資歐洲市場！ • 像我國幾家有能力的公司如鴻海、明基、宏碁等，都早一步在歐洲建立生產基地，以突破歐盟對非會員國的設限。

12. §5-1歐盟與歐元區 • 東歐國家的優勢： • 低廉的人力成本 • 優秀的人力素質 • 富饒的天然資源 • 近年致力於金融改革 • 屬於歐盟會員國擁有貨物免稅等眾多優勢

13. §5-1歐盟與歐元區 • 根據市場調查公司「Popint Topic」2005年1月的最新調查，立陶宛與匈牙利的寬頻普及率世界第七，是全歐洲最高的，而波蘭是世界第十，顯示這些東歐國家正努力擺脫日舊蘇聯，與世界的接軌。至此，整個歐元區以幾乎囊括整個歐陸，也象徵著歐洲勢力的崛起。

14. §5-1歐盟與歐元區 • 未來東歐各國將陸續朝向加入歐元區的整合目標邁進，為符合更嚴謹的進入條款，波、捷、匈三國均將持續調整其財政及外債結構，不過短期內，部分政治因素（如選舉）恐影響各國財政政策走向，因此進入歐元體系整體時程將落於2009-2011年。

15. §5-1歐盟與歐元區 • 東歐各國面臨的問題： • 短期內，部分政治因素（如選舉）恐影響各國財政政策走向，因此進入歐元體系整體時程將落於2009-2011年。

16. §5-1歐盟與歐元區

17. §5-1歐盟與歐元區 • 已開發市場與新興市場近年經濟成長率(%)

18. §5-1歐盟與歐元區 • 2005年全球各區域股市表現(漲跌幅％)

19. §5-2金磚四國 • 2003年12月美國高盛證券（Goldman Sachs）經濟研究團隊發佈了第99號研究報告，其中預言：2050年，世界經濟強權會劇烈洗牌，新六大經濟體的面孔將變成：中國、美國、印度、日本、巴西、俄國。屆時，現有的六大工業國（Ｇ6），只剩美國與日本，英、德、法、義將被淘汰出局，金磚四國成為新經濟強權。。巴西（Brazil）、俄羅斯（Russia）、印度（India）和中國（China），組合其英文起首字母，我們稱之為BRICs，金磚四國。

20. §5-2金磚四國 • 根據這份報告預言，五十年內，金磚四國 • 國內生產毛額總值將超越六大工業國 • 股市市值成長六十六倍，達到四兆美元。 • 擁有八億的中產階級人口，超過美國、西歐與日本中產階級的總和。 • 在能源、天然資源、資本三大市場成為全球最重要的消費市場。 • 實質匯率，將在未來四十五年內，升值300％；其中，人民幣則可能在十年內翻一倍

21. §5-2金磚四國 • 這將是繼十八世紀工業革命、十九世紀工業現代化浪潮、二十世紀低成本的運算及通訊、科技等三大世紀趨勢後，最重要的趨勢。 • 從全球經濟板塊的挪動、國家勢力消長、企業更新部署、窮人與富人的重新洗牌，乃至於個人失業的降臨，與賺錢機會的新契機。

22. §5-2金磚四國--巴西 • 巴西概況 • 土地：851.42萬平方公里，是全世界第五大，拉丁美洲面積最大的國家。 • 人口：1.861億（2004年），佔世界人口的2.8％，居拉美首位 。葡萄牙語為官方語言。71％的居民信奉天主教 。 • 行政區 ：首都巴西利亞（Brasilia），全國共分為26個州和1個聯邦區。

24. §5-2金磚四國--巴西 • 經濟： • 天然資源： • 亞馬孫河是世界上流域最廣、流量最大的河流。全球20％的淡水在巴西。90％為水力發電，電力過剩還有出口。 • 亞馬孫森林面積達750萬平方公里，佔世界森林面積的三分之一 。

25. §5-2金磚四國--巴西 • 礦產： • 鐵礦砂儲量為650億噸，產量和出口量均居世界第一位。世界第六大產鋼國。 • 鈾礦、鋁礬土和錳礦儲量均居世界第三位。 • 金、鐵、錳、金、鎳、錫、銅、鋁……，叫得出名字的貴賤金屬，巴西產量均名列前茅。 • 原油蘊藏量估計有67億桶，天然氣之蘊藏量則有2,236億立方公尺，已開始自己開採石油，可自給自足 。

26. §5-2金磚四國--巴西 • 農產品： • 咖啡、甘蔗、糖、柑橘、西沙爾麻、蓖麻籽、玉米和牛肉產量居世界之首。 • 大豆產量居世界第二 • 玉米產量居世界第三。 • 僅次於美國和德國的世界第三大糖果生產國。 • 全國可耕地面積約4億公頃，被譽為“二十一世紀的世界糧倉。

27. §5-2金磚四國--巴西 • 工業：產值居拉美之首。鋼鐵、汽車、造船、石油、化工、電力、制鞋等行業在世界享有盛譽，核電、通訊、電子、飛機製造、資訊、軍工等領域的技術水準已跨入世界先進國家行列。世界第九汽車生產大國。 • 世界十大旅遊創匯國之一。

28. §5-2金磚四國--巴西 • 巴西股市走勢圖：

29. §5-2金磚四國--巴西 • 近年巴西股市報酬率與經濟成長率（％）：

30. §5-2金磚四國--巴西 • 巴西面臨的問題 ：稅負重、匯率波動大及勞工成本高。 • 在台灣目前要想直接投資巴西甚為不易，一方面因為語言隔閡，另一方面是國內不重視國際資訊，因此想獲得資訊管道非常困難！ • 較佳的投資方式為投資拉丁美洲基金，或原物料、礦業等基金，都可間接參與巴西經濟成長的好處！

31. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 俄羅斯概況 • 土地：1707.54萬平方公里，居世界第一位。 • 人口：1.423億（截至2006年9月1日）。居世界第7位 。居民多信奉東正教，其次為伊斯蘭教。俄語是俄羅斯聯邦全境內的官方語言，各共和國有權規定自己的國語，並在該共和國境內可與俄語一起使用。 • 行政區：由88個聯邦主體組成：含21個共和國、7個邊疆區 、48個州 、2個聯邦直轄市 、11個自治州 、9個民族自治區 ，首都為莫斯科。

32. §5-2金磚四國—俄羅斯

33. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 經濟： • 天然資源： • 水力資源4270立方千米/年，居世界第二位。 • 森林覆蓋面積8.67億公頃，佔國土面積50.7％，居世界第一位。 • 木材蓄積量807億立方米。

34. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 礦產： • 天然氣已探明蘊藏量為48萬億立方米，佔世界探明儲量的1/3強，居世界第一位。 • 石油探明儲量65億噸，佔世界探明儲量的12～13％。石油產量於2006年7月超越沙烏地阿拉伯成為全球第一 。 • 煤蘊藏量2000億噸，居世界第二位。鐵蘊藏量居世界第一位。鋁蘊藏量居世界第二位。 • 黃金儲藏量居世界第四至第五位。黃金產量為世界第2位。 • 鈾蘊藏量居世界第七位。

35. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 農產品： • 農牧業並重，主要農作物有小麥、大麥、燕麥、玉米、水稻和豆類 • 。經濟作物以亞麻、向日葵和甜菜為主。 • 畜牧業主要為養牛、養羊、養豬業。

36. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 工業： • 工業基礎雄厚，部門齊全，以機械、鋼鐵、冶金、石油、天然氣、煤炭、森林工業及化工等為主，紡織、食品、木材和木材加工業也較發達。 • 外匯存底已由1998年的120億美元，激增至2006年12月底的2992億美元，超越台灣成為全球第三大。

37. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 其人民受大學教育比率是全歐洲最高；最近7年政府每年對科學研究支出平均成長率高達90％，每年科學人才為俄羅斯帶來的收入高達500億美元。 • 高素質人才，高度工業化的基礎及豐富的天然資源，都是俄國趕上西方的籌碼。

38. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 2006年5月俄羅斯宣布即將開放盧布自由兌換，俄國的開放政策，將進一步吸引外國資金進入俄羅斯，事實上盧布從2001年起逐年轉強，從最早的32盧布兌1美元，升值到目前26.03盧布兌1美元[1]，讓俄羅斯購買力大增，對物資缺乏的俄國而言是一大助力。 • [1] 2007年3月17日資料。

39. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 俄羅斯股市走勢圖：

40. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 近年俄羅斯經濟成長率（％）：

41. §5-2金磚四國—俄羅斯 • 俄羅斯面臨的問題：政治潛在不穩定因素、語言障礙、貧富差距甚大、金融保險信用體系不健全、海關通關手續繁鎖及貪污犯罪橫行等，都是俄國未來發展待解決的問題！ • 在台灣目前要想直接投資俄羅斯也是不易，理由就跟巴西一樣，一是語言問題，二是資訊封閉；較佳的投資方式為投資東歐基金或能源類基金。

42. §5-2金磚四國—印度 • 印度概況 • 土地：面積約298萬平方公里（不包括中印邊境印佔區和克什米爾印度實際控制區等）。印度政府稱其領土為328.78萬平方公里。居世界第七位。 • 人口：10.9億（2005年），約82％的居民信奉印度教，其次為伊斯蘭教（12％），基督教（2.3％），印度的語言異常繁雜，憲法承認的語言有十多種，登記註冊的達1600多種。英語和印地語同為印度的官方語言。 • 行政區：首都新德里。

44. §5-2金磚四國—印度 • 經濟： • 天然資源： • 森林５３００萬公頃，覆蓋率為１６％ • 全國耕地面積約１. ６億公頃，人均０. １７公頃。 • 礦產： • 雲母、煤、鐵、鋁、鉻、錳、鋅、銅、鉛、磷酸鹽、黃金、石油等豐富的礦產資源，其中雲母的產量和儲量為世界之首 • 鋁土產量和煤產量均居世界第五位。

45. §5-2金磚四國—印度 • 農產品： • 世界第一大產奶國 • 牛、山羊、綿羊、水牛頭數居世界第一。 • 世界重要的產棉國和產茶國

46. §5-2金磚四國—印度 • 工業 • 其工業主要包括製造業、電力、礦業、紡織、食品、精密儀器、汽車製造、軟體製造和航空等行業。 • 在天體物理、空間技術、分子生物、電子技術等高科技領域都已達到較高水準。 • 旅遊業和服務業也比較發達，在國民經濟中佔有相當的比例。 • 印度的主要出口商品有珠寶製品、棉紗及棉織品、化工製品、機械及五金製品、石油製品、皮革、海產品、鐵礦砂及礦產品等。

47. §5-2金磚四國—印度 • 印度的旅遊業和服務業也比較發達，在國民經濟中佔有相當的比例。 • 鐵路是印度最大的國營部門，亦為主要運輸手段，總長度居亞洲第一位，世界第四位。 • 公路運輸發展較快，已承擔了全國80％的客運量和60％的貨運量，全國日平均客運量逾6000萬人次，為世界最大的公路網之一。

48. §5-2金磚四國—印度 • 據統計有38％的美國醫生為印度人或印度裔，36％的美國航空太空總署NASA科學家為印度人或印度裔，34％的微軟(Microsoft)員工為印度人或印度裔，28％的IBM員工為印度人或印度裔，17％的英特爾（Intel）員工為印度人或印度裔[1]。 • 這些海外高階科技人才近年陸陸續續返回印度，不但為印度引進了最新的科技，也帶來了龐大的資金，讓這幾年印度股市持續狂飆！ • [1]資料來源：印度台北協會。

49. §5-2金磚四國—印度 • 1996-2001年印度銀行的複合年盈餘成長率為39%，為世界排名第一，遠高於世界銀行為18%的年盈餘成長率。 • 目前印度生技製藥廠負責美國FDA近1/3 的新種藥物應用或流程改善計畫。根據Kodak Institutional Equities的估計，未來5年藥物專利權到期的金額將高達美金400億元，其中超過六成，也就是240億美元商機可望由印度生技製藥業取得。 • 目前「財星500大企業」中，已有230家企業將軟體相關服務外包(Outsourcing)給印度，或在印度設立子公司。 • 未來三十年至五十年，印度更將是全球經濟成長率最高的國家。

50. §5-2金磚四國—印度 • 印度人民虔誠的宗教信仰（印度教—屬佛教的一支），為數龐大具生產力的中產階級，及千百年來的「種姓制度」，都是社會安定的力量，未來更加不可限量！ • 高盛證券第99號總體經濟報告指出，印度在金磚四國BRICs中最具急速成長潛力，其經濟成長率是BRICs中唯一在未來50年內每年成長都超過5%。