FRIEDMANOVSKÝ MONETARISMUS

1. FRIEDMANOVSKÝ MONETARISMUS 1951 - L. Metzner: Bohatství, úspory a úroková míra 1956 - M. Friedman: Studie o kvantitativní teorii peněz 1963 - Monetární historie USA (1867 - 1960) M. Friedman, A. Schwartz(ová) - Relativní stabilita rychlosti oběhu peněz a investiční multiplikátor v USA M. Friedman, D. Meiselman (1897 - 1958)

2. 1968 - M. Friedman: The Role of Monetary Policy 1970 - K. Brunner: The Monetarist Revolution in Monetary Theory Chicagská škola • M. Friedman (Nobelova cena 1976) *1912 B.S. Becker (Nobelova cena 1992) • H. G. Johnson K. Bruner A. H. Meltzer • A. J. Schwartz (ová)

3. Obecná charakteristika monetarismu 1. Heterogenní proud 2. Makroekonomický přístup 3. Peníze jako aktivum („jenom peníze hrají úlohu“) 4. IR = vyčišťující cena na trhu kapitálu 5. W/P … schopnost vyčistit trh práce 6. Neexistuje problém koupěschopné poptávky 7. Stabilita soukromého sektoru • efektivní působení trhu • hospodářský liberalismus 8. Existuje propojení reálného a peněžního sektoru 9. Adaptivní očekávání

4. 10. MS má dominantní vliv na nominální výstup • dlouhodobé hledisko • primární vliv na cenovou hladinu a ostatní nominální proměnné • krátkodobé hledisko • primární vliv na reálný výstup a zaměstnanost 11. MS je dobře regulovatelná ze strany CEB 12. Odmítají politiku plné zaměstnanosti, hospodářský liberalismus • stabilita růstu MS • odmítání diskrétní hospodářské politiky • fiskální politika má minimální systematický vliv na reálný výstup

5. Podmínky rovnováhy na trhu statků 1. Neexistuje problém nedostatečné koupěschopné poptávky (C+I) 2. Výklad odpovídá statistickým údajům • z krátkodobého hlediska výdaje na spotřebu kolísají v závislosti na výši důchodu, ale v menší míře než důchod • z dlouhodobého hlediska představují výdaje na spotřebu konstantní podíl na důchodu

6. 3. Koncepce permanentního důchodu YPt = YPt-1 + e . (Yt-1 - YPt-1) YPt = e . Yt-1 + (1 - e) . YPt-1 Ct = cm .YPt Ct = cm .e . Yt-1 + cm .(1 - e) . YPt-1 cm .e krátkodobý sklon ke spotřebě (mezní) cm .e < cm multiplikátor je velmi malý e 1…velmi malá pravděpodobnost 0 = častěji

7. Friedmanova kritika Phillipsovy křivky • 1958 • A. W. Phillips: • Vztah mezi nezaměstnaností a mírou změny sazeb nominálních mezd ve spojeném království, 1861-1957 • P. A. Samuelson, R. M. Solow míra inflace míra nezaměstnanosti

8. 1968 • M. FRIEDMAN: THE ROLE OF MONETARY POLICY • (E. PHELPS) • NOVÁ INTERPRETACE KRÁTKODOBÁ x DLOUHODOBÁ PH. KŘ. VERTIKÁLNÍ TVAR • PŘIROZENÁ MÍRA NEZAMĚSTNANOSTI (STÁLÁ, SETRVAČNÁ MÍRA INFLACE) HP: POUZE V PŘÍPADĚ, ŽE JE MÍRA NEZAMĚSTNANOSTI NIŽŠÍ NEŽ PMN, JINAK JEN KRÁTKODOBÝ ÚČINEK NA ZAMĚSTNANOST AKCELERACIONISTICKÝ PŘÍSTUP

9. NEZAMĚSTNANOST: • DOBROVOLNÁ • NEDOSTATEČNÁ PRUŽNOST TRHU dlouhodobá PH. Kř. • míra inflace PMN míra nezaměst.

10. Příklad 1 Vypočítejte přírůstek výdajů na spotřebu v čase t v keynesovském a v monetaristickém modelu, jestliže budete abstrahovat od autonomní spotřeby a máte k dispozici následující údaje: Mezní sklon ke spotřebě cm = 0,75 Běžný důchod v čase t Y(t-1) = 900 p. j. Permanentní důchod v čase t-1 YP(t-1) = 800 p. j. Permanentní důchod v čase t YP(t) = 1000 p. j. Koeficient učení se chybami e = 0,1

11. Keynesovský model: C(t-1) = 900 . 0,75 = 675 C(t) = 1000 . 0,75 = 750 C(t) - C(t-1) = 75 ... +11,1% • Monetaristický model C(t-1) = cm . YP(t-1) = 0,75 . 800 = 600 C(t) = cm . YP(t)* = 0,75 . 810 =607,5 C(t) - C(t-1) = +7,5 … +1,5% *YP(t) = YP(t-1) + e . (Y(t-1) - YP(t-1) ) YP(t) = 800 + 0,1 (900 – 800) YP(t) = 810

12. Příklad 2 (Vypočítejte přírůstek důchodu v čase t při přírůstku investic) Jaký vliv na ekonomiku bude mít přírůstek investic v čase t o 100 p. j. v keynesiánském a v monetaristickém modelu, jestliže má ekonomika následující parametry Mezní sklon ke spotřebě cm = 0,75 Koeficient učení se chybami e = 0,1 k = multiplikátor Multiplikátor = keynesiánci = 1/0,25 = 4

13. Multiplikátor = … monetaristé • Multiplikátor =