Konkurransesituasjonen i finansmarkedene

1. Konkurransesituasjonen i finansmarkedene Sparebankforeningen og Norske Finansanalytikeres Forening. Bransjeseminar om grunnfondsbevis 8. september 2004 Konkurransedirektør Knut Eggum Johansen

2. Innledning • I konkurranserettslig forstand er det ikke ett ”bankmarked”, men flere finansmarkeder

3. Fusjon DnB NOR • Fusjonen viktigste hendelse for konkurransesituasjonen i finansmarkedene • Fusjonen mellom DnB og Gjensidige NOR berørte mange markeder • Markedene etter fusjonen er typisk preget av én stor, landsdekkende aktør (DnB NOR) og mindre regionale aktører (ofte sparebanker) som har betydelig markedsandel i sin region

4. Tilsynets vedtak • Tilsynet fant at fusjonen ville føre til en vesentlig begrensning av konkurransen i markedene for: • Utlån til personkunder • Utlån til små og mellomstore bedrifter • Ytelsesbasert, kollektiv pensjon til private foretak

5. Tilsynets vedtak forts. • Fusjonen ville gi samfunnsøkonomiske gevinster som følge av kostnadsbesparelser • Partenes anslo de samfunnsøkonomiske kostnadssynergiene til å være 1,7 mrd. kroner årlig • Tilsynets anslag betydelig lavere

6. Tilsynets vedtak forts. • Pålegg om overdragelse av lokaler • Pålegg om salg av bedrifter • Elcon Finans, Gjensidige NOR Fondsforsikring, Postbanken Eiendomsmegling, Aktiv Eiendomsmegling, samtlige aksjer i Storebrand • Andre vilkår • Avvikling av eksklusivitetsavtaler, opprettholdelse av fundinglinjer, Gjensidige Forsikring og samarbeidende sparebanker skal kunne distribuere andre bankers produkter

7. Tilsynets vedtak forts. • Fusjonen godkjent på vilkår fordi tilsynet fant det overveiende sannsynlig at verdien av kostnadssynergiene oversteg det samfunnsøkonomiske velferdstapet av redusert konkurranse • Etter gammel konkurranselov var det ikke noe krav om at effektiviseringsgevinster skulle komme kundene til gode

8. Markedet for utlån til personkunder • Lokalt marked – filialnett gir eierskap til kunden • Høy konsentrasjon • DnB NOR har over 40% andel av markedet for utlån til private i 8 fylker • Største konsentrasjon på Østlandet, i Hordaland og Nord-Norge

9. Markedet for utlån til personkunder • Lav kundemobilitet • Se Statens Institutt for forbruksforskning, fagrapport nr. 2-2004 • Tinglysingsgebyr øker flyttekostnad • Høye etableringshindringer • Små formelle etableringshindringer • Betydelige markedsmessige

10. Markedet for utlån til personkunder • Markedsmakt kan utøves gjennom • Økte priser (utlånsmargin) • Redusert servicegrad • Strengere kredittrasjonering – reduserte utlånstap

11. Markedet for utlån til SMB • Kirketårnsprinsippet – lokalt marked • Konkurransetilsynets undersøkelser viste nær sammenheng mellom markedsandel og utlånsmargin

12. Markedet for utlån til SMB • DnB NOR dominerende aktør på Østlandet, i Hordaland og i Nord-Norge • Markedsmakt kan utøves gjennom • Økte priser • Redusert servicegrad • Strengere kredittrasjonering

13. Markedet for ytelsesbasert kollektiv pensjon til private foretak • Nasjonalt marked • Høy konsentrasjon • Etter fusjonen har de to største aktørene 88 prosent av markedet

14. DnB NORs resultater 1. halvår 2004 • Driftsresultat 2. kv. 456 millioner bedre enn analytikernes forventning • Avviket fordeler seg slik (mNOK): Høyere renteinntekter 133 Andre driftsinntekter 46 Lavere driftskostnader 135 Lavere utlånstap 130 Verdipapirgevinster 13

15. DnB NORs resultater 1. halvår 2004 • Økningen i rentemargin på utlån i 2. kvartal tilsvarer 440 millioner kroner årlig • Realisering av kostnadssynergier i rute

16. DnB NORs resultater 1. halvår 2004 • Inklusive utbytte på 2,20 kr/aksje har aksjen gitt avkastning siden årsskiftet på 26% • Justert for risiko har aksjen i år gitt betydelig bedre avkastning enn aksjemarkedet

17. DnB NORs resultater 1. halvår 2004 • Avkastning på egenkapitalen i personkundeområdet gikk opp fra 24,6 til 30,3 prosent p.a. • Tilsvarende for bedriftskundeområdet opp fra 11,4 til 16,8 • Bankens styre har økt kravet til avkastning på egenkapitalen fra 14 til 15 prosent • Resultatene så langt strider ikke mot tilsynets vurderinger slik de kom frem i vedtaket av 7. November, 2004.

18. Ny konkurranselov • Skjerper aktsomhetskravet til dominerende aktør • Tillegg til formålsparagraf. ”Ved anvendelse av denne lov skal det tas særlig hensyn til forbrukernes interesser.”

19. Ny konkurranselov • Innebærer i motsetning til forrige lov, krav om at effektivitetsgevinster skal komme forbrukerne til gode

20. Oppsummering: • Resultatutviklingen bekrefter tilsynets analyse av virkningen av fusjonen • Svekket konkurranse har kommet eierne til gode i form av økt resultat • Sammenslåing av filialnett vil gi konkurrentene rom for ekspansjon • Banken er i rute med annonserte kostnadsreduksjoner