1 / 25

Выбор финансовых инструментов для привлечения капитала

Выбор финансовых инструментов для привлечения капитала. FORTIS Business Solutions www.fortisgroup.at. ЛЕСТНИЦА ПОВЫШЕНИЯ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ. СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ. IPO/ частное размещение. Еврооблигации. Кредитные ноты. Рублевые облигации. Этап 4:

kolton
Download Presentation

Выбор финансовых инструментов для привлечения капитала

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Выбор финансовых инструментов для привлечения капитала FORTIS Business Solutions www.fortisgroup.at

  2. ЛЕСТНИЦА ПОВЫШЕНИЯ СТОИМОСТИ КОМПАНИИ СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ IPO/частное размещение Еврооблигации Кредитные ноты Рублевые облигации • Этап 4: • Выполнение требований инвесторов к качеству компании и ее бизнеса; • Создание публичного индикатора стоимости бизнеса. • Этап 3: • Увеличение объемов и сроков долгового финансирования через выпуск еврооблигаций. • Этап 2: • Повышение прозрачности через отчетность по МСФО; • Диверсификация базы инвесторов • Этап 1: • Создание инвестиционного бренда; • Начало мероприятий Investor Relations 2

  3. СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ КОМПАНИИ: ДОЛГОВОЕ И АКЦИОНЕРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ Акционерное финансирование Долговое финансирование Частное размещение акций Банковское кредитование КОМПАНИЯ Инструменты рынка долгового капитала (синдицированные кредиты, облигации, еврооблигации, CLN) Первичное размещение акций (IPO) 3

  4. ВОЗМОЖНОСТИ ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ НА 1-3 ГОДА ДОЛГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ НА 1-3 ГОДА ВЫПУСК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ ВЫПУСК EUROBONDS ВЫПУСК ECP ВЫПУСК БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4

  5. ВОЗМОЖНОСТИ FORTIS ЗА СЧЕТ СОБСТВЕННЫХ СРЕДСТВ, СРЕДСТВ ФОНДОВ И СРЕДСТВ КЛИЕНТОВ Гарантия размещения за счет выпуска «под себя» Бридж-финансирование с использованием транша ECP Выпуск в нужной валюте: EUR, USD, RUB и др. Механизмы создания ликвидности займа Переупаковка инструментов для торговли на рынках других стран Дополнительное обеспечение: секьюритизация платежей, др. Структурирование займа (сроки, амортизация, ставки), наиболее интересного для инвесторов в настоящее время Предоставление возможности РЕПО инвесторам Активная поддержка вторичных торгов 5

  6. Выпуск CLN / Еврооблигаций 6

  7. КРЕДИТНЫЕ НОТЫ (CLN) • CLN обеспечивают средний уровень публичности и умеренный уровень ликвидности; • Организация процесса выпуска CLN занимает от 4 до 6 недель; • Стоимость выпуска CLN существенно ниже стоимости выпуска еврооблигаций с точки зрения накладных расходов; • CLN могут номинироваться как в рублях, так и в иностранной валюте. • ЕВРООБЛИГАЦИИ • Еврооблигации являются оптимальным инструментом для крупных компаний и обеспечивают высокий уровень публичности; • Срок организации выпуска еврооблигаций может составлять от 8 до 12 недель; • Выпуск еврооблигаций сопряжен с существенными затратами и требует наличия аудированной отчетности по МСФО и международного кредитного рейтинга. 7

  8. ВЫПУСК КРЕДИТНЫХ НОТ / ЕВРООБЛИГАЦИЙ 8

  9. Выпуск рублевых облигаций 9

  10. Выпуск рублевых облигаций - эффективный способ привлечения значительных средств на рынке публичного долга и формирования публичной кредитной истории. Улучшение структуры долга и наличие публичной кредитной истории создают предпосылки для роста капитализации компании. • Преимущества выпуска рублевых облигаций: • Рублевые облигации позволяют привлекать средства на длительный срок, одновременно предоставляя возможности управления долгом за счет использования оферт; • Рублевые облигации обеспечивают публичность компании-эмитента, что формирует инвестиционный бренд компании; • Рублевые облигации позволяют диверсифицировать базу кредиторов; • Рублевые облигации позволяют определить справедливую стоимость кредитного риска компании; • При выпуске рублевых облигаций не требуется обеспечение; • Рублевые облигации являются наиболее недорогим, с точки зрения накладных расходов, инструментом. 10

  11. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОРГАНИЗАЦИИ РАЗМЕЩЕНИЯ ВЫПУСКА РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ • Подготовка размещения: • Определение оптимальных для эмитента параметров выпуска; • Юридическая, функциональная оптимизация если необходимо (создание SPV, аудит, др.); • Подготовка эмиссионных документов. • Организация размещения: • Подготовка маркетинговых материалов (информационный меморандум, desknote); • Маркетинг выпуска: рассылка, презентация, встречи с аналитиками и инвесторами; • Формирование синдиката; • Размещение облигаций. • Поддержка вторичного рынка: • Поддержание двусторонних котировок на вторичном рынке; • Регулярное аналитическое покрытие. 11

  12. ПРИМЕРНЫЙ ГРАФИК РАБОТ ПО ПОДГОТОВКЕ РАЗМЕЩЕНИЯ ВЫПУСКА РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ

  13. Частное размещение акций 13

  14. Частное размещение акций – продажа или выпуск пакета акций для избранной группы инвесторов. Частное размещение эффективно при необходимости привлечения капитала для перехода на следующий уровеньразвития бизнеса и интересно компаниям, которые пока недостаточно крупны для IPO. • Преимущества частного размещения акций: • Не меняется величина долга; • Частное размещение является эффективным способом привлечения внимания инвесторов и расценивается как шаг к IPO; • Компания в значительной степени сама определяет условия размещения: состав участников, количество и цена акции; • Частное размещение позволяет получить оценку стоимости бизнеса в преддверии дальнейшего выхода на публичные рынки; • Необходимые при проведении частного размещения мероприятия повышают прозрачность и стандарты корпоративного управления компании; • Частное размещение позволяет повысить капитализацию компании за счет привлечения финансирования и доступа к технологиям и ресурсам инвестора. 14

  15. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОРГАНИЗАЦИИ ЧАСТНОГО РАЗМЕЩЕНИЯ АКЦИЙ • Оценка рыночной стоимости бизнеса. • Оценка бизнеса • Подготовка информационных материалов • Подготовка информационного Меморандума; • Подготовка инвестиционного резюме; • Составление предварительного списка инвесторов. • Поиск инвесторов • Рассылка информационных материалов; • Получение заявок от инвесторов; • Переговоры с инвесторами. • Анализ компании инвестором • Запрос и предоставление дополнительной информации; • Подготовка DueDiligence; • Проведение DueDiligence. • Заключение сделки • Анализ предложений; • Выбор лучшего предложения; • Переговоры с инвестором; • Подготовка документации; • Закрытие сделки, платеж 15

  16. Первичное публичное размещение акций (IPO) 16

  17. IPO – первоначальное публичное предложение акций – первый выпуск компанией своих акций на рынок для привлечения дополнительного капитала (в отличии от размещения акций среди существующих акционеров или ограниченного круга сторонних инвесторов). 17

  18. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ПРОВЕДЕНИЯ IPO: • Предварительный анализ и планирование IPO; • Проведение мероприятий по повышению инвестиционной привлекательности, формулирование общей стратегии развития; • Duediligence; • Анализ результатов Duediligence, подготовка информационного меморандума; • Pre-marketing и Roadshow; • Формирование книги заявок, определение цены отсечения, размещение. • ВЫБОР БИРЖИ ДЛЯ IPO • РОССИЯ: • Большой потенциал рынка; • Менее жесткие процедуры выхода на рынок и требования к раскрытию информации; • Проведение размещения в более короткие сроки и с меньшими затратами; • Требование о прохождении листинга в России перед выпуском ADR/GDR. • Нью-Йорк, Лондон, Гонконг, др.: • Более широкий круг инвесторов (как частных, так и институциональных); • Большая открытость перед инвесторами, обусловленная как требованиями бирж, так и сложившейся корпоративной культурой; • Рост узнаваемости бренда и улучшение международной репутации (среди инвесторов и потребителей продукции). 18

  19. ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ: • CASH-FLOW MANAGEMENT ПО ВРЕМЕННО СВОБОДНОЙ ЛИКВИДНОСТИ • CASH-FLOW MANAGEMENT ПО БУМАГАМ • ПЕРЕУПАКОВКА ИНСТРУМЕНТОВ ДЛЯ ТОРГОВЛИ НА РЫНКАХ ДРУГИХ СТРАН 19

  20. 1. Cash-flow management по временно свободной ликвидности 20

  21. ИНДИКАТИВНЫЙ ВЫПУСК ОБЪЕМОМ $100 МЛН. И СТАВКОЙ 8% CLN $100 млн. Yield 8% годовых Необходимая компании сумма сейчас - $80 млн. Временно свободная ликвидность на 6 мес. - $20 млн. Размещение временно свободной ликвидности на 6 мес. $20 млн. (полученных под 8% годовых) Формирование портфеля бр. обсл. Доверительное управление Фонды FORTIS Целевая доходность >8% годовых Целевая доходность >8% годовых Целевая доходность >8% годовых Консервативный вариант – евробонды –доходность 11% Консервативный вариант – евробонды –доходность 14% Консервативный вариант – евробонды –доходность 25% 21

  22. 2. Cash-flow management по бумагам 22

  23. Первичное размещение - $100 млн. Выкуплено (по оферте, др. способом) - $20 млн. CLN $100 млн. Yield 8% годовых • Перевод на счет бумаг • РЕПО по бумагам $20 млн. • (дисконт – 25%, ставка (max) 6%) Временно свободный cash $15 млн. (полученных под 6%) Формирование портфеля бр. обсл. Доверительное управление Фонды FORTIS Целевая доходность >6% годовых Целевая доходность >6% годовых Целевая доходность >6% годовых Консервативный вариант – евробонды –доходность 11% Консервативный вариант – евробонды –доходность 14% Консервативный вариант – евробонды –доходность 25%

  24. Структурирование CLN Покупка рублевых облигаций на ММВБ SPV Заемщик (РФ) Организатор FORTIS Инвесторы: Bonds Швейцария Англия Выплата купона по рублевым облигациямЗаемщика (РФ) Trustee Сингапур Австрия Германия Депозитарий Euroclear / Clearstream Платежный агент Гонконг США Выплата купона по CLN

  25. Спасибо за внимание! 25

More Related