1 / 11

Новые особенности после кризиса

М. Ершов. Новые особенности после кризиса. Процентные ставки ФРС ( federal funds rate ) до конца 2014 года останутся на нынешнем уровне - в диапазоне от 0 до 0,25%. Б.Бернанке, 25 января 2012 г. Впервые анонсированы ставки на 3 года вперед Впервые анонсированы ставки столь задолго.

kylee
Download Presentation

Новые особенности после кризиса

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. М. Ершов Новые особенности после кризиса

  2. Процентные ставки ФРС (federal funds rate) до конца 2014 года останутся на нынешнем уровне - в диапазоне от 0 до 0,25%. Б.Бернанке, 25 января 2012 г. • Впервые анонсированы ставки на 3 года вперед • Впервые анонсированы ставки столь задолго Это может означать: • неуверенность регуляторов? • сохраняющуюся глубину проблем? • стимулирование роста в условиях посткризисных ограничений? М. Ершов. 29 марта 2012.

  3. Процентные ставки и новая ликвидность в России и США Ставка рефинансирования и инфляция в США и России(%) Банк России ФРС США Денежная база доллара США(трлн. долл.) Денежная база рубля(трлн. руб.) Источник: US Fed, ЦБ РФ М. Ершов. 29 марта 2012.

  4. Старые риски вновь увеличиваются: быстрый рост деривативов Активы и деривативы 5 крупнейших банков США* (трлн. долл.) * 2007 – JP Morgan Chase Bank NA, Citibank National ASSN, Bank of America NA, HSBC Bank USA National ASSN, Wachovia Bank National ASSN 2011 - JP Morgan Chase Bank NA, Citibank National ASSN, Bank of America NA, Goldman Sachs Bank USA, HSBC Bank USA National ASSN Источник: US Comptroller of the Currency за соответствующие кварталы. М. Ершов. 29 марта 2012.

  5. Центральные банки ведущих стран удлиняют ресурсную базу • ФРС продолжает программу (сентябрь 2011 г.) по увеличению объема долгосрочных казначейских облигаций в своем портфеле при уменьшении коротких бумаг в портфеле («asset swap»). • ЕЦБ будет выдавать кредиты сроком на три года по фиксированной ставке (LTRO). • Банк Японии увеличит покупку активов не только в виде бумаг своего минфина, но и рисковых инструментов частного сектора (корпоративных облигаций и др.). Выкуп активов Банком Японии (трлн. иен) М. Ершов. 29 марта 2012.

  6. США: денежная база Денежная база доллара США (млрд. долл., %) Структура денежной базы доллара США по срокам (%) * Другие включают: средства в расчетах, свопы, золото, кредиты и др. Источник: по данным US Fed М. Ершов. 29 марта 2012.

  7. Россия: основным источником монетизации остаются внешние каналы Формирование денежной базы рубля(трлн. руб.) Источник: ЦБ РФ При этом происходит: • Сохранение внешних рисков по привлечению ресурсов • Консервация экспортно-сырьевой ориентации российской экономики М. Ершов. 29 марта 2012.

  8. Посткризисное восстановление требует широкого использования мер формирования длинных денег (рефинансирование, бюджетные механизмы, пенсионные и страховые механизмы и др.). • Необходимо оценить возможности монетарных властей при формировании «длинных денег». М. Ершов. 29 марта 2012.

  9. Необходимо увеличение роли внутренних источников финансовых ресурсов по сравнению с внешними. • В условиях либерализации экономики требуются антикризисные механизмы для нейтрализации внешних шоков. • Целесообразно расширение функций ЦБ. М. Ершов. 29 марта 2012.

  10. Следует выработать комплексные подходы к проблеме формирования денежного предложения, увязывающие политику ЦБ с задачами бюджетной, промышленной и структурной политики. М. Ершов. 29 марта 2012.

  11. www.ershovm.ru «Мировой финансовый кризис.Что дальше?»- М.: - Экономика, 2011. 295 с. М. Ершов. 29 марта 2012.

More Related