ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ РЕГИОНАЛЬНОЙ КОМПАНИЕЙ

1. ПРИВЛЕЧЕНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ РЕГИОНАЛЬНОЙ КОМПАНИЕЙ

2. Краткое содержание Виды инвестиций для компании IPO – частное публичное размещение акций График подготовки IPO Публичные долговые инструменты – рублевые облигации, еврооблигации Сравнение облигационного займа с банковским кредитом Сравнительная характеристика долговых финансовых инструментов Концепция успешного размещения долговых инструментов Преимущества, возможности, требования при организации облигационного займа Варианты выпусков еврооблигаций: структура и роль юрисдикций Отраслевая структура CLN российских эмитентов, выпущенных с 2003 по 2011 год Успешное размещение еврооблигаций на примере ЛенспецСМУ: структура, детали

3. ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ ДЛЯ КОМПАНИИ Инвестиции с целью пополнения собственного капитала: размещение акций компании на бирже – IPO Заемные инвестиции: облигационный займ, банковский кредит, вексельный займ. Не возвратные инвестиции Возвратные инвестиции Гибридная форма привлечения инвестиций: конвертируемые облигации Предоставляется право инвестору обмена облигаций на акции компании

4. Что такое IPO Что такое IPO • IPO (initial public offer) – первоначальное публичное размещение акций • В России под IPO обычно понимают первое публичное размещение дополнительного выпуска акций ОАО на бирже с получением листинга

5. Частное публичное размещение акций (IPO) • 8.премаркетинг: • PR-сопровождение; • investor relations. • 9. проведение road-show; ВАША КОМПАНИЯ Инвесторы: InitialPublicOffering (IPO) – сделанное впервые, публичное предложение инвесторам стать акционерами компании. У компании, принявшей решение об IPO, есть возможность размещать свои акции либо в России (на биржах ММВБ, РТС, СПВБ), либо за рубежом (чаще всего это LSE, NYSE, NASDAQ). • Выход компании на рынок является законодательно регулируемым процессом. Необходимо выполнить ряд условий и подготовить целый ряд необходимых документов, требуемых органами, регулирующими деятельность рынка ценных бумаг и организатором торгов. Подготовка документов – сложный юридический процесс, в котором принимают участие как сама компания, так и компания-Организатор IPO. • Наиболее важными этапами юридического сопровождения процесса окончательной подготовки к IPO являются выработка схемы размещения и составление проспекта эмиссии. Российское законодательство значительно усложняет процесс первичного размещения, поэтому UFS может предложить эмитенту и инвесторам такие схемы размещения, которые позволяют оптимизировать процедуры, связанные с наличием некоторых неудобных законодательных ограничений. … 1. принятие решения об IPO Инвестор 1 10. Формирование синдиката андеррайтеров (Составление книги заявок) ТОРГОВЫЕ ПЛОЩАДКИ Инвестор 2 ОРГАНИЗАТОР UFS IC Инвестор 3 2. подготовка схемы IPO; 3. подготовка Проспекта эмиссии и аналитических материалов; 4. due diligence эмитента; 5. Установление диапазона цены предложения акций ; 6. составление Инвестиционного меморандума; 7. составление Competent Public Report. 11. размещение акций ИнвестоР4 * Успех road-show определяет количество инвесторов и поданных ими заявок, и в конечном счете сильно влияет на окончательную цену размещения. Составление книги заявок заканчивает информационный процесс подготовки к IPO, в результате чего в инвестиционном меморандуме появляются точные цены предложения акций

6. Примерный график подготовки IPO Подготовительная стадия Пре-маркетинг Букбилдинг Фиксация цены Предварительная оценка • Комплексная проверка • Обзор прогнозов • Стратегия увеличения стоимости Опубликование аналитического отчета Обзор рынка IPO Определение окончательной цены Установление ценового диапазона Общее состояние фондового рынка Оценка рынков и актуальных тенденций Сбор информации о том, как инвесторы оценивают акции компании • отрасль экономики • компания • рынки капиталов и сравнимые компании Прогнозы менеджмента Подготовительная стадия Пре-маркетинг Букбилдинг Фиксация цены • Комплексная проверка • Оценкастоимости • Презентация аналитикам • Сбор информации о том, как инвесторы оценивают акции компании • Анализ мнений инвесторов • Установление ценового диапазона: • Нижний диапазон – важнейший инструмент привлечения ведущих инвесторов • Верхний диапазон – наиболее привлекательный уровень для компании • Фиксация цены размещения акций • Обзор отрасли экономики, прогнозы рынка и менеджмента

7. ЧТО ТАКОЕ ОБЛИГАЦИИ Облигации – это долговременные долговые обязательства, посредством которых эмитент занимает определенную сумму денег, а взамен обязуется выплатить фиксированный процент (доход), а также возвратить основную сумму долга при наступлении установленного срока (срока платежа). • Виды облигаций: • По доходу, который получает инвестор: дисконтные и процентные • По учету прав размещенные облигации подразделяются: на именные облигации и облигации на предъявителя • По форме, в которой могут выпускаться облигации: бездокументарные и документарные • По возможности обмена: конвертируемые и неконвертируемые

8. Публичные долговые инструменты – рублевые облигации, еврооблигации Использование публичных долговых инструментов подходит для большинства компаний, вышедших из стадии венчурного развития и вошедших в стадию операционного роста. Публичные долговые рынки предлагают оптимальные условия финансирования для зрелых компаний, планирующих существенные инвестиции в дальнейшее развитие или рефинансирование существующей задолженности. Помимо традиционных для долгового финансирования преимуществ, связанных с отсутствием размытия долей акционеров и увеличения отдачи на акционерный капитал, долговое финансирование предлагает компаниям ряд значительных специфических преимуществ: ДИВЕРСИФИКАЦИЯ БАЗЫ КРЕДИТОРОВ • Большее количество кредиторов снижает зависимость от отдельных банков; • Публичный характер инструмента обеспечивает конкурентное ценообразование – кредиторы конкурируют между собой за право финансировать компанию. ОБЕСПЕЧЕНИЕ МАКСИМАЛЬНОЙ ГИБКОСТИ • Возможность структурирования публичного долга в полном соответствии с потребностями компании; • Возможность использования опционов на досрочный выкуп долга, амортизации, плавающих ставок купона и других элементов; • Возможность регулировать объем долга в обращении. ПУБЛИЧНОСТЬ • Создание известности компании среди инвесторов, что облегчает последующие выходы на рынок; • Создание инвестиционного бренда перед выходом на IP .

9. СРАВНЕНИЕ ОБЛИГАЦИОННОГО ЗАЙМА С БАНКОВСКИМ КРЕДИТОМ облигационный займ имеет сильное влияние на кредитный рейтинг банковский кредит не создает публичного рейтинга облигационный займ гибкое управление долгом: выкуп и перепродажа банковский кредит нет обращения облигационный займ широкий круг инвесторов – инвестфонды, банки банковский кредит зависимость от одного кредитора облигационный займ обращается на биржевом ликвидном рынке банковский кредит не имеет обращения Облигационный займ 3-7 лет банковский кредит 1-5 лет облигационный займ от 1 млрд. руб банковский кредит в зависимости от кредитного качества заемщика Облигационный займ 2-3 % от объема заимствования банковский кредит менее 1 % от объема заимствования

10. Сравнительная характеристика долговых финансовых инструментов

11. УПРОЩЕННАЯ СХЕМА ВЫПУСКА РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИОННЫХ ЗАЙМОВ Инвесторы: облигации ВАША КОМПАНИЯ Банки деньги Подготовка эмиссии Инвестиционные компании РЫНОК ДОЛГОВОГО КАПИТАЛА ОРГАНИЗАТОР UFS IC Фонды Позиционирование эмитента и продажа облигаций Страховые компании • Функции UFS как Организатора выпуска: • Подготовка документов, необходимых для допуска к размещению и обращению выпусков на ФБ ММВБ; • Подготовка и проведение маркетинговых мероприятий, в т.ч. подготовку информационного меморандума, презентационных мероприятий, взаимодействие с бизнес-СМИ, встречи с потенциальными инвесторами; • Формирование синдиката андеррайтеров и маркет-мейкеров из числа ведущих российских и зарубежных банков и инвестиционных компаний с учетом предпочтений и рекомендаций эмитента; • Размещение облигационных займов в полном объеме в течение одного дня по согласованной с эмитентом ставке среди широкого круга инвесторов; • Поддержание ликвидности выпусков на вторичном рынке посредством осуществления сделок по покупке-продаже облигаций и проведения с ними операций РЕПО; • Осуществление аналитической поддержки эмитента в течение всего срока обращения облигаций.

12. Структура выпуска определяется потребностями Эмитента… Выбор инструмента финансирования; Объем, сроки и валюта выпуска; Выбор целевой группы инвесторов; Наличие рейтинга / листинга и т.д. … с учетом рекомендаций Организатора Концепция успешного размещениядолговых инструментов ЭМИТЕНТ Эмитент и Организатор находятся в постоянном процессе обмена информацией, что позволяет Организатору сформировать полное понимание бизнеса Компании и… • Инвестиционная привлекательность компании и отрасли в целом; • Четкий план развития; • Наличие конкурентных преимуществ; • Открытость менеджеров и акционеров перед инвесторами. СРУКТУРА ВЫПУСКА ИНВЕСТОРЫ • Обоснование инвестиционной привлекательности; • Доверие к руководству компании; • Ликвидность бумаг после размещения; • Качественная аналитическая поддержка. … передать его инвесторам для обеспечения максимально эффективного размещения долговых ценных бумаг в интересах Эмитента УСПЕХ РАЗМЕЩЕНИЯ ОРГАНИЗАТОР • Понимание бизнеса компании; • Знание базы заинтересованных инвесторов; • Наличие опыта размещения; • Качество организации размещения.

13. Преимущества, возможности, требования при организации облигационного займа ПРЕИМУЩЕСТВА ВОЗМОЖНОСТИ • Срок 1-7 лет • Объем от $100 млн. • Валюта USD, EUR, RUB и др. • Длительность сделки 1,5-3 месяца • Использование разных валют кредита и нот в одной сделке Большое количество кредиторов • снижает зависимость от отдельных кредиторов • обеспечивает конкурентное ценообразование • Формирование международной кредитной истории • Привлечение финансирования без обеспечения • Быстрота привлечения финансирования • Гибкость управления долгом и оптимизация структуры капитала по ряду условий ТРЕБОВАНИЯ • Положительная кредитная история • Устойчивое финансовое состояние (ковенанты) • Наличие аудированного МСФО • Наличие рейтинга • Информационная открытость компании • Наличие стратегии развития • Качество менеджмента

14. Варианты выпусков еврооблигаций 1. На балансебанка 2. Через SPV • Преимущества выпуска через SPV: • Для эмитента • Дешевле: затраты на инфраструктуру меньше в среднем на 30-50 % по сравнению с вариантом «на балансе банка» • Быстрее: на 0,5-1,5 месяца • Для инвесторов • Надежнее: в структуре сделки участвует Trustee. Западные фонды предпочитают данный вариант, т.к. в случае дефолта заемщика Trustee защищает интересы инвесторов и полностью ориентируется на мнение держателей нот

15. Варианты выпусков: структура и роль юрисдикций Условия освобождения процентов по займу от налогообложения в РФ, предъявляемых к SPV в соглашениях об избежании двойного налогообложения • Резидент • Резидент • Бенефициарный собственник процентов по займу. Отсутствует оговорка о бенефициарном собственнике Законодательство о секьюритизации о возможности предоставления займов на общекорпоративные нужды Позволяет Не позволяет Не позволяет Таким образом, структура из двух SPV (Люксембург+Нидерланды) позволяет: 1. Минимизировать налоговые риски заёмщика; 2. Снизить стоимость заимствований для заёмщика; 3. Предоставлять более удобные для заёмщика займы на общекорпоративные нужды.

16. Отраслевая структура CLN российских эмитентов, выпущенных с 2003 по 2011 год • топ 5 • Строительство – 15% • Банки и фин. институты – 11% • Пищевая промышленность – 10% • Нефтяная отрасль – 6% • Транспорт – 6%

17. Успешное размещение еврооблигаций на примере ЛенспецСМУ: структура Arranger of Programme, Dealer, Calculating Agent Money, $ Money, $ Investor North Star B.V., Nl North Star SA, Lux UFS Investments LTD, Cy CLN, Subscription Investor Luxembourg Issuer, Assignee Deutsche Bank AG, London Branch , Lux US$150,000,000Loan CLN %, Interest Payments Securitization TMF Trustee Limited Investor PrincipalPayingAgent % Loan AgreementUS$150,000,000 Trustee Charged Assets under Trust Instrument Investor Standard & Poor’s CJSC SSMO LENSPECSMU, Rus Rating CJSC AKTIV, Rus Borrower CJSC CUN LSS, Rus Guarantees in favour of Trustee as security for obligations under CLN CJSC WFTC, Rus Guarantors

18. Успешное размещение еврооблигаций на примере ЛенспецСМУ: детали Параметры Объем $ 150 млн (до road-show$ 100 млн.) Срок -5 лет (до road-show3 года) Ставка – 9,75 % (до road-show 0,5%) Дюрация - 2,9 лет Валюта - USD Схема погашения -амортизационная Предпосылки 1. Выход на внешний рынок позволяет воспользоваться оставшимися все еще свободными лимитами на внутреннем рынке в более удобное время 2. Привлечение длинных денег. оптимизация существующей структуры долга с тенденцией его удлинения и соответствия его сроков длительности операционного цикла 3. Создание положительной кредитной истории, в т.ч. и на внешних рынках, что позволит снижать стоимость заимствований в будущем География инвесторов 36,45 % - Швейцария 16,67 % - Латвия 15,10 % - Россия 9,95 % - Великобритания 9,32 % - Германия 6,6% - Франция 5,98 % - прочие

19. ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ UFS • Департамент торговли и продаж • Тел. +7 (495) 781 73 00 • Департамент корпоративного финансирования • Тел. +7 (495) 781 72 84 • Блок по работе с эмитентами • Тел. +7 (495) 781 72 86 • Блок структурирования сделок • Тел. +7 (495) 781 72 87 • Аналитический департамент • Тел. +7 (495) 781 72 97 г. Москва, Протопоповский переулок д. 2 www.ufs-federation.com

20. Спасибо за внимание