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La crisis financiera global y los mercados agropecuarios 2009

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La crisis financiera global y los mercados agropecuarios 2009

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Presentation Transcript


    1. La crisis financiera global y los mercados agropecuarios 2009/2010 La demanda anestesiada ¿despierta? Progan Blasina & Tardáguila Consultores Junio 2009

    2. La lógica hasta mediados de 2008

    3. La lógica desde el segundo semestre de 2008

    4. Decepciones diferentes en 2008 y 2009

    5. Objetivo estratégico: cruzar el 2009

    6. Tendencias macro: el origen del cambio estructural 1) Revolución tecnológica (genética, informática) 2) Crisis ecológica y cambio climático (inestabilidad de oferta) 3) Agotamiento del petróleo 4) Guerra EEUU/Islam 5) Crecimiento explosivo de China, India y otros países de gran tamaño

    7. La situación externa: el tsunami parece haber pasado China parece resistir con un nivel razonable de crecimiento Brasil está captando abundantes fondos y logrando balanza comercial positiva Obama parece actuar criteriosamente La comunidad internacional reaccionó en forma articulada ante la crisis Pueden venir otras olas ¿tarjetas de crédito, automotrices, deuda EEUU?

    8. El ciclo económico

    9. El ciclo climático: se va la Niña ¿se consolidarán las lluvias? Australian Bureau: Chance Strengthens For El Nino Later 2009 11:51 PM, mayo 6, 2009

    10. Inflación: el 10% se ha alejado

    11. La devaluación anual superó 20%, ahora empieza a bajar

    12. ¿Una nueva etapa en los mercados financieros?

    13. Brasil: actor clave con el real en el nivel más alto desde octubre

    14. Dólar en Brasil: largo plazo

    15. Australia también valorizando su moneda

    16. El precio de los fletes marca una gradual recuperación del comercio

    17. Situación en Uruguay Por su posicionamiento en materias primas el impacto será más limitado que en otros países Hay flexibilidad cambiaria Hay un déficit fiscal creciente pero que no necesariamente se va a traducir en más inestabilidad Habrá incertidumbre política creciente

    18. Dólar los economistas dicen que va a subir, en el corto plazo va a bajar

    19. Brasil y Argentina divergen cada vez más

    20. Mejora en la competitividad 2009

    21. El petróleo se levanta ¿arrastra a los lácteos?

    22. Van tres meses de recuperación Algunos equilibrios parecen haberse sostenerse desde diciembre de 2008: El petróleo parece haber tocado un piso Tras el piso de la energía viene el piso de la soja También parece haber alcanzado un tope la valorización del dólar ante el Euro Hay un repunte gradual del precio de los fletes marítimos

    23. El marco 2009/2010 Si la situación financiera global va gradualmente normalizándose La unidad de materia seca producida debería tender a valorizarse Soja seguirá liderando el cambio estructural del agro Refleja el ascenso de China en el mundo En lo regional, Argentina el principal riesgo, Brasil la principal esperanza Volvemos al escenario de precios 2006/07

    24. Factores que determinarán el nuevo equilibrio de precios El nivel de stocks de granos y ganado es menor a los del siglo XX La ex URSS ¿nueva potencia en alimentos? El uso de agroenergías ¿seguirá creciendo en el mediano plazo? ¿Con qué velocidad vuelve la confianza y el crecimiento económico mundial? Los precios piso actuales son similares a los techo del siglo XX para proteínas y energía

    25. La agricultura mundial rumbo a equilibrarse en 2009/2010

    26. Seguirá la expansión agrícola uruguaya

    27. Soja El área en EEUU no subió tanto como se esperaba y se quebró la zafra de Argentina Mercado firme, aunque los precios de los futuros marcan una tendencia a menores precios en 2010 respecto a 2009 Alta dependencia de China

    28. La soja en el precio más alto desde octubre y con espacio para subir

    29. China sigue comprando soja

    30. Arroz, buen precio pero con riesgo de caer

    31. Cuanto antes se pueda exportar mejor

    32. Tailandia e India por salir al mercado

    33. Un mercado bastante abastecido

    34. La ganadería atraviesa un mercado 80% climático Pasó el momento de parálisis de las exportaciones de carne Persiste la presión en la oferta por la sequía Persiste un mejor posicionamiento de Uruguay respecto a Argentina y Brasil El precio del ternero y la demás reposición seguirá flojo hasta fines de invierno La oferta local y externa será limitada en 2010 y 2011 A partir de fines de 2009: altos costos para la invernada

    35. Los importadores todavía están cautelosos

    36. Stock vacuno uruguayo: iba a 12 millones, va a 11 millones

    37. La sequía son 600 mil terneros menos

    38. El novillo uruguayo se parece más en precio al australiano

    39. En San Pablo se paga más que en Uruguay

    40. El precio del gordo: volver a 2007

    41. Ganancias de corto plazo para los invernadores, pero con intención de repuntar apenas haya pasto

    42. El efecto maíz: menos ganado en engorde en EEUU

    43. EEUU con su oferta comprometida

    44. Baja la oferta de Brasil

    45. Stock ovino: al mínimo histórico

    46. La lana repuntó, pero todavía está lejos de los precios de 2007

    47. Algunos costos bajaron en forma importante

    48. Perspectiva de las materias primas: síntesis Las materias primas firmes a pesar de la recesión e incertidumbre externa Cuatro variables clave a seguir: Dow Jones, Baltic Dry Index, Petróleo y dólar Hay señales de estabilización pero todavía es temprano como para considerarlas afianzadas La soja mejor que el resto empujando al área agrícola y sosteniendo alto el precio de la tierra El arroz más flojo que los demás granos, aunque en precios superiores a los de 2007

    49. Cada vez más hay que seguir en detalle dos ciclos: Las condiciones de comercialización serán fluidas y consistentemente mejores a medida que repunte el ciclo económico mundial Las condiciones productivas serán peores tendencialmente por cambio climático y cada vez más dependientes del ciclo Niña/Niño En ambos casos lo peor del ciclo parece haber pasado

    50. La recuperación de los distintos rubros está en diferentes etapas Los rubros más vinculados a la energía –maíz y soja- parecen haber iniciado una recuperación más sólida En trigo hay presiones locales que mantendrían el precio firme En carne y arroz la recuperación de la demanda es gradual y oscilante En lácteos se suman problemas sanitarios –melamina- y proteccionismo para hacer más gradual la recuperación

    51. La historia de 2009/10 tiene forma de U Algunos precios parecen ya haber cruzado el fondo de la U La salida será al ritmo de la reactivación y la inflación global Cambio estructural: El precio de la mayoría de los productos parece tener un piso, donde en el siglo XX había un techo El anterior techo de precios ganaderos era “un dólar por kilo” de novillo gordo. El anterior techo de la soja era menor a US$ 300. En arroz, un piso de US$ 11 sería interesante Los períodos adversos se pueden cruzar sin endeudamiento operativo

    52. El clima será una variable clave. Pueden demorar las heladas

    53. Una tendencia grave, irreversible y Malthusiana

    54. Tres escenarios de futuro 1) Auge globalizador: los altos precios se sostienen para la mayoría de los productos, la tierra sigue subiendo 2) Auge burbuja: EEUU contagia a Europa y Asia, caen los precios 3) El gobierno frena el impulso que llega desde afuera Los alimentos no son una burbuja, tienen una demanda real y una oferta incierta

    55. Tres escenarios de corto plazo Vienen más olas, la crisis financiera se transforma en debacle: deflación y caos Se tocó piso y está empezando un período de recuperación muy gradual Los billones inyectados en la economía estadounidense generan una disparada inflacionaria que beneficia a las materias primas

    56. Apuntes estratégicos El 2009 se cruza con dificultades dependientes del clima Con clima normalizado la expectativa es favorable Hay que planificar las empresas para atravesar dos períodos críticos al año Si la producción uruguaya se va pareciendo a la australiana el sorgo va a seguir ganando protagonismo Las inversiones deben apuntar a que el clima normal será cada vez más la excepción ¿Comprar fertilizantes? ¿Alternativas a las praderas? ¿Entore de invierno? ¿Cuál es la estrategia para cruzar el invierno? ¿Qué estrategia si viene un verano Niño?

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