E N D
1. La crisis financiera global y los mercados agropecuarios 2009/2010 La demanda anestesiada ¿despierta?
Progan
Blasina & Tardáguila Consultores
Junio 2009
2. La lógica hasta mediados de 2008
3. La lógica desde el segundo semestre de 2008
4. Decepciones diferentes en 2008 y 2009
5. Objetivo estratégico: cruzar el 2009
6. Tendencias macro: el origen del cambio estructural 1) Revolución tecnológica (genética, informática)
2) Crisis ecológica y cambio climático (inestabilidad de oferta)
3) Agotamiento del petróleo
4) Guerra EEUU/Islam
5) Crecimiento explosivo de China, India y otros países de gran tamaño
7. La situación externa: el tsunami parece haber pasado China parece resistir con un nivel razonable de crecimiento
Brasil está captando abundantes fondos y logrando balanza comercial positiva
Obama parece actuar criteriosamente
La comunidad internacional reaccionó en forma articulada ante la crisis
Pueden venir otras olas ¿tarjetas de crédito, automotrices, deuda EEUU?
8. El ciclo económico
9. El ciclo climático: se va la Niña ¿se consolidarán las lluvias? Australian Bureau: Chance Strengthens For El Nino Later 2009 11:51 PM, mayo 6, 2009
10. Inflación: el 10% se ha alejado
11. La devaluación anual superó 20%, ahora empieza a bajar
12. ¿Una nueva etapa en los mercados financieros?
13. Brasil: actor clave con el real en el nivel más alto desde octubre
14. Dólar en Brasil: largo plazo
15. Australia también valorizando su moneda
16. El precio de los fletes marca una gradual recuperación del comercio
17. Situación en Uruguay Por su posicionamiento en materias primas el impacto será más limitado que en otros países
Hay flexibilidad cambiaria
Hay un déficit fiscal creciente pero que no necesariamente se va a traducir en más inestabilidad
Habrá incertidumbre política creciente
18. Dólar los economistas dicen que vaa subir, en el corto plazo va a bajar
19. Brasil y Argentina divergen cada vez más
20. Mejora en la competitividad 2009
21. El petróleo se levanta ¿arrastra a los lácteos?
22. Van tres meses de recuperación Algunos equilibrios parecen haberse sostenerse desde diciembre de 2008:
El petróleo parece haber tocado un piso
Tras el piso de la energía viene el piso de la soja
También parece haber alcanzado un tope la valorización del dólar ante el Euro
Hay un repunte gradual del precio de los fletes marítimos
23. El marco 2009/2010 Si la situación financiera global va gradualmente normalizándose
La unidad de materia seca producida debería tender a valorizarse
Soja seguirá liderando el cambio estructural del agro
Refleja el ascenso de China en el mundo
En lo regional, Argentina el principal riesgo, Brasil la principal esperanza
Volvemos al escenario de precios 2006/07
24. Factores que determinarán el nuevo equilibrio de precios El nivel de stocks de granos y ganado es menor a los del siglo XX
La ex URSS ¿nueva potencia en alimentos?
El uso de agroenergías ¿seguirá creciendo en el mediano plazo?
¿Con qué velocidad vuelve la confianza y el crecimiento económico mundial?
Los precios piso actuales son similares a los techo del siglo XX para proteínas y energía
25. La agricultura mundial rumbo a equilibrarse en 2009/2010
26. Seguirá la expansión agrícola uruguaya
27. Soja El área en EEUU no subió tanto como se esperaba y se quebró la zafra de Argentina
Mercado firme, aunque los precios de los futuros marcan una tendencia a menores precios en 2010 respecto a 2009
Alta dependencia de China
28. La soja en el precio más alto desde octubre y con espacio para subir
29. China sigue comprando soja
30. Arroz, buen precio pero con riesgo de caer
31. Cuanto antes se pueda exportar mejor
32. Tailandia e India por salir al mercado
33. Un mercado bastante abastecido
34. La ganadería atraviesa un mercado 80% climático Pasó el momento de parálisis de las exportaciones de carne
Persiste la presión en la oferta por la sequía
Persiste un mejor posicionamiento de Uruguay respecto a Argentina y Brasil
El precio del ternero y la demás reposición seguirá flojo hasta fines de invierno
La oferta local y externa será limitada en 2010 y 2011
A partir de fines de 2009: altos costos para la invernada
35. Los importadores todavía están cautelosos
36. Stock vacuno uruguayo: iba a 12 millones, va a 11 millones
37. La sequía son 600 mil terneros menos
38. El novillo uruguayo se parece más en precio al australiano
39. En San Pablo se paga más que en Uruguay
40. El precio del gordo: volver a 2007
41. Ganancias de corto plazo para los invernadores, pero con intención de repuntar apenas haya pasto
42. El efecto maíz: menos ganado en engorde en EEUU
43. EEUU con su oferta comprometida
44. Baja la oferta de Brasil
45. Stock ovino: al mínimo histórico
46. La lana repuntó, pero todavía está lejos de los precios de 2007
47. Algunos costos bajaron en forma importante
48. Perspectiva de las materias primas: síntesis Las materias primas firmes a pesar de
la recesión e incertidumbre externa
Cuatro variables clave a seguir: Dow Jones, Baltic Dry Index, Petróleo y dólar
Hay señales de estabilización pero todavía es temprano como para considerarlas afianzadas
La soja mejor que el resto empujando al área agrícola y sosteniendo alto el precio de la tierra
El arroz más flojo que los demás granos, aunque en precios superiores a los de 2007
49. Cada vez más hay que seguir en detalle dos ciclos: Las condiciones de comercialización serán fluidas y consistentemente mejores a medida que repunte el ciclo económico mundial
Las condiciones productivas serán peores tendencialmente por cambio climático y cada vez más dependientes del ciclo Niña/Niño
En ambos casos lo peor del ciclo parece haber pasado
50. La recuperación de los distintos rubros está en diferentes etapas Los rubros más vinculados a la energía –maíz y soja- parecen haber iniciado una recuperación más sólida
En trigo hay presiones locales que mantendrían el precio firme
En carne y arroz la recuperación de la demanda es gradual y oscilante
En lácteos se suman problemas sanitarios –melamina- y proteccionismo para hacer más gradual la recuperación
51. La historia de 2009/10 tiene forma de U Algunos precios parecen ya haber cruzado el fondo de la U
La salida será al ritmo de la reactivación y la inflación global
Cambio estructural: El precio de la mayoría de los productos parece tener un piso, donde en el siglo XX había un techo
El anterior techo de precios ganaderos era “un dólar por kilo” de novillo gordo. El anterior techo de la soja era menor a US$ 300. En arroz, un piso de US$ 11 sería interesante
Los períodos adversos se pueden cruzar sin endeudamiento operativo
52. El clima será una variable clave. Pueden demorar las heladas
53. Una tendencia grave, irreversible y Malthusiana
54. Tres escenarios de futuro 1) Auge globalizador: los altos precios se sostienen para la mayoría de los productos, la tierra sigue subiendo
2) Auge burbuja: EEUU contagia a Europa y Asia, caen los precios
3) El gobierno frena el impulso que llega desde afuera
Los alimentos no son una burbuja, tienen una demanda real y una oferta incierta
55. Tres escenarios de corto plazo Vienen más olas, la crisis financiera se transforma en debacle: deflación y caos
Se tocó piso y está empezando un período de recuperación muy gradual
Los billones inyectados en la economía estadounidense generan una disparada inflacionaria que beneficia a las materias primas
56. Apuntes estratégicos El 2009 se cruza con dificultades dependientes del clima
Con clima normalizado la expectativa es favorable
Hay que planificar las empresas para atravesar dos períodos críticos al año
Si la producción uruguaya se va pareciendo a la australiana el sorgo va a seguir ganando protagonismo
Las inversiones deben apuntar a que el clima normal será cada vez más la excepción
¿Comprar fertilizantes?
¿Alternativas a las praderas?
¿Entore de invierno?
¿Cuál es la estrategia para cruzar el invierno?
¿Qué estrategia si viene un verano Niño?