Оспариваемые подходы

1. Клиринг на биржевых товарных рынках: от обслуживания спот сделок к выполнению функций центрального контрагента для поставочных срочных контрактов II ЕЖЕГОДНАЯ ПРОФЕССИОНАЛЬНАЯ КОНФЕРЕНЦИЯ «БИРЖЕВОЙ ТОВАРНЫЙ РЫНОК РОССИИ – 2010. ТОЛЬКО НЕФТЬ ИЛИ ЧТО-ТО ЕЩЕ?» МОСКВА, 27 апреля 2010

2. На Товарных Биржах должны обращаться только срочные инструменты (фьючерсы, опционы), спот сделки – за электронными торговыми площадками (ЭТП) Актуальные тенденции и сохраняющаяся специфика на российских организованных товарных рынках Оспариваемые подходы • Рост конкуренции среди товарных бирж (Биржа «Санкт-Петербург»,МБНК, МФБ, МЭБ, НТБ, РТС, СПбМТСБ) и электронных торговых площадок • Позитивные подвижки в области совершенствования законодательного и нормативного регулирования биржевой торговли и клиринга • Отсутствие развитого срочного рынка • Региональная и отраслевая монополизация – по многим сегментам рынка • Биржевые цены пока так и не стали признанными индикаторами для широкой товарной номенклатуры • Расчетные фьючерсы и опционы востребованы участниками рынка, поставочные срочные контракты – неактуальны

3. Биржевой рынок определяется наличием единых и комплексных правил по всему циклу операций от заключения сделки до ее исполнения (завершения расчетов и поставки) в качестве основы, подтверждающей рыночный принцип ценообразования Контроль обеспечения на этапе исполнения сделки (отход от стандартов внебиржевого рынка: предоплата продавцу либо предпоставка покупателю) Необходимость управления рисками на этапе исполнения биржевых сделок (в силу анонимности контрагентов на этапе их совершения) Обеспечение недискриминационного доступа к инфраструктуре на условиях прозрачных и стандартизированных требований Клиринг – услуга по определению подлежащих исполнению обязательств третьих лиц, в том числе путем неттинга, и совершению действий по исполнению (прекращению) таких обязательств Чем объясняется актуальность клиринговых услуг?

4. Стандартизация процесса исполнения обязательств по сделкам создание предпосылок для концентрации ликвидности и интеграции рынков (мультипродуктовый клиринг) рост прозрачности логистики поставок ускорение и надежность денежных расчетов снижение транзакционных издержек участников Применение схемы клиринга с «центральным контрагентом» (ССР) на рынке срочных контрактов и контроль принципа DVP (поставка против платежа) для спотового сегмента рынка Построение распределенной система управления рисками единый клиринговый центр уполномоченные расчетные банки контролеры поставки (системные операторы товарных поставок) гарантирующие поставщики / покупатели (на рынке срочных контрактов ) Роль клиринга на биржевом товарном рынке

5. Базовая схема организации спотового рынка нефтепродуктов на ЗАО «СПбМТСБ» БИРЖА ЗАО «СПбМТСБ» Участник торгов (Брокер) Участник торгов (Брокер) Договор об участии в торгах Договор об участии в торгах КЛИРИНГОВЫЙ ЦЕНТР РДК (ЗАО) Продавец (Участник клиринга) Покупатель (Участник клиринга) Договор об осуществленииклирингового обслуживания Договор об осуществленииклирингового обслуживания РАСЧЕТНЫЙ БАНК ДЕНЬГИ ДЕНЬГИ ТОВАР ТОВАР КОНТРОЛЕР ПОСТАВКИ

6. Уполномоченные расчетные банки РДК (ЗАО): ОАО «АЛЬФА-БАНК» Банк ВТБ (ОАО) ГПБ (ОАО) Сбербанк России ОАО ОАО «Россельхозбанк» ОАО «АБ «РОССИЯ» ОАО «ВБРР» Контролеры поставки в Секции «Нефтепродукты» ЗАО «СПбМТСБ»: ОАО «АК «Транснефтепродукт» (с сентября 2008 года) ОАО «НК «Роснефть» (с марта 2009 года) ООО «Сургутэкс» (с апреля 2009 года) ОАО «ГАЗПРОМ НЕФТЬ» (с августа 2009 года) ООО «ЛУКОЙЛ-Резервнефтепродукт» (с октября 2009 года) ООО «ЛУКОЙЛ-Аэро» (с ноября 2009 года) ООО «ТНК-ВР Холдинг» (планируется). Уполномоченные расчетные банки и контролеры поставки

7. РДК (ЗАО) не выступает стороной по обязательствам по сделкам (не является центральным контрагентом) и определяет обязательства и требования каждого участника клиринга для проведения расчетов и поставки на двусторонней основе (между продавцами и покупателями) РДК (ЗАО) контролирует соблюдение принципа «поставка против платежа» в целях исключения рисков «потери основной суммы» контрагентами по сделке Разделение собственных и клиентских операций на торгах, включая возможность проведения участниками торгов сделок как по договорам комиссии (от своего имени и за счет клиентов), так и по договорам поручения (от имени и за счет клиентов). В последнем случае контрагентом по сделке становится компания, не являющаяся участником торгов на Бирже, что позволяет обеспечить прямой доступ на биржевой товарный рынок для достаточно широкого круга клиентов Проведение денежных расчетов по сделкам на основе фактической стоимости отгруженного товара, что снижает вероятность образования дебиторской задолженности в расчетах между поставщиком и покупателем по биржевым сделкам Возможность частичной оплаты товара поставщику по обязательствам из биржевой сделки при частичной отгрузке партии товара в течение срока исполнения этой сделки (а не по факту завершения полной отгрузки) Использование удаленных рабочих мест (при подаче поручений на проведение операций и при получении отчетов) для доступа к Системе клиринга и обеспечение юридически значимого электронного документооборота (ЭДО), что позволяет исключить бумажный документооборот и повысить оперативность оказания услуг Основные стандарты при проведении клиринга в РДК (ЗАО) по биржевым спотовым сделкам

8. Текущая структура клиринговых операций РДК (ЗАО) на биржевом спот-рынке Контроль заявок на обеспеченность в ходе торгов на Бирже* Он-лайн мониторинг денежных и товарных позиций Включение сделки в клиринговый пул Контроль факта передачи поставщику отгрузочных разнарядок и оплаты «за транспорт»** Контроль обеспечения денежных обязательств покупателя Поставка Расчеты Выплата неустойки – 5% от объема сделки (в случаях, предусмотренных биржевыми спецификациями) ** взаиморасчеты по транспортировке нефтепродуктов по биржевым сделкам в настоящее время лежат в плоскости двусторонних отношений между продавцом и покупателем * продавцы в настоящее время обеспечивают свои товарные обязательства только в форме соответствующего товарного актива, выставленного на реализацию

9. Текущие показатели по клиринговым операциям РДК (ЗАО) – Секция «Нефтепродукты» СПбМТСБ

10. использование различных банковских инструментов в целях обеспечения обязательств продавцов и /или покупателей по биржевым сделкам (прежде всего, банковские гарантии и аккредитивы); учет транспортных издержек по совершенным биржевым сделкам (при железнодорожной поставке, в том числе на условиях ФСО) и включение этой составляющей в клиринг – при определении денежного обязательства покупателя возможность перехода от ценообразования на базе НПЗ; введение денежного обеспечения для заявок на продажу (денежное покрытие товарных обязательств продавцов); создание условий для проведения расчетов по банковским счетам самих участников клиринга; двусторонний неттинг по денежным обязательствам участников клиринга, включая взаимозачет платежей по НДС; проведение клиринга по различным видам биржевых сделок, включая сырьевые и базисные СВОПы; проведение клиринга по широкому спектру биржевых инструментов товарного рынка с использованием единых клиринговых механизмов (в том числе, ведение единых денежных позиций участников). Приоритетные направления развития клиринга и расчетов на биржевом спот-рынке:

11. Гарантирующие банки Схемы применения банковских гарантий • Обеспечение гарантийных взносов участников BGR – новый тип учетного актива РДК (ЗАО) бенефициар Участники клиринга RUB – российские рубли предельные лимиты ответственности А001Р00000010000 Общие позиционные денежные регистры А002Р00000010000 В001Р00000010000

12. Гарантирующие банки Схемы применения банковских гарантий • Обеспечение расчетов по сделкам Участник клиринга – покупатель по сделке Участник клиринга – продавец по сделке (бенефициар) Уведомления о завершении поставок реального товара по сделке/сделкам (с указанием фактической стоимости отгруженного товара) Информация о получении банковской гарантии по сделке/сделкам (с указанием их номеров) РДК (ЗАО) В целях обеспечения расчетов по сделкам могут также использоваться аккредитивы и векселя

13. Новый цикл обработки сделок для учета стоимости транспортировки товара (ж/д тариф) общем объеме денежного обязательства покупателя Ос’ = Ос + (q1 x t1) + (q2 x t2) + … + (qn x tn) Ос = Q x Pr

14. Определение ключевых (региональных) базисных пунктов ценообразования Наличие оператора товарных поставок («труба», ж/д, FOB порт) устанавливающего «системные» ограничения Создание пула маркет-мейкеров Наличие гарантирующих продавцов/покупателей Базовые условия при внедрении на рынке поставочных фьючерсов Построение системы управления рисками РДК (ЗАО) на срочном рынке предусматривает: • Финансовые требования к участникам • Ежедневная переоценка обязательств «по рынку» (mark-to-market) • Контроль лимитов изменения цен, лимитов на долю рынка и др. • Возможность ограничения операций участников • Портфельное маржирование на базе SPAN • Создание гарантийных фондов • Процедуры принудительной ликвидации позиций

15. Участник клиринга1 Участник клиринга2 Участник клиринга3 Схема заключения сделок с центральным контрагентом Заявка на покупку покупатель Заявка на продажу Заявка на покупку Заявка на продажу продавец покупатель продавец Клиринговая организация продавец покупатель покупатель продавец Сделка 2 Сделка 1

16. Финансовое обеспечение исполнения обязательств Исполнение обязательств по фьючерсному контракту на каждом этапе его существования обеспечивается различными видами гарантийного обеспечения Покупатели: Оплата поставки + транспортировки 100% Оплата поставки Покупатели: Поставочная маржа «Увеличенная депозитная маржа» Продавцы: Поставочная маржа Продавцы: Поставочная маржа Депозитная маржа Коллективный гарантийный Фонд Предпоставочный этап исполнения Предпоставочный этап обращения «Свободное» обращение контракта Поставка актива Последний день торгов, определение обязательств по договорам поставки T Окончание поставки Т+30 Начало поставки Т+5 Первый день торгов • Депозитная маржа • Поставочная маржа • Коллективный гарантийный фонд • Фонд Клиринговой организации

17. Гариков Денис Игоревич, заместитель Генерального директора РДК (ЗАО) Телефоны:(495) 988-2340, 428-4631 Факс:(495) 719-18-71 Интернет-представительство:www.sdco.ru E-mail:d.garikov@sdco.ru СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!